佳禾智能：2023年净利同比下降23.58% 拟10派1.5元

中证智能财讯 佳禾智能（300793）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入23.77亿元，同比增长9.44%；归母净利润1.33亿元，同比下降23.58%；扣非净利润1.11亿元，同比下降30.82%；经营活动产生的现金流量净额为3.26亿元，同比增长139.28%；报告期内，佳禾智能基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为5.37%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

以4月24日收盘价计算，佳禾智能目前市盈率（TTM）约为32.5倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为1.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，佳禾智能近三年营业总收入复合增长率为-3.60%，在消费电子零部件及组装行业已披露2023年数据的58家公司中排名第45。近三年净利润复合年增长率为24.80%，排名6/58。

资料显示，公司主营业务为消费电子产品，主要从事电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，耳机收入18.64亿元，同比增长11.39%，占营业收入的78.41%；音箱收入4.17亿元，同比下降0.33%，占营业收入的17.54%；音频线收入0.00亿元，同比下降66.94%，占营业收入的0.01%。

2023年，公司毛利率为18.18%，同比上升1.20个百分点；净利率为5.56%，较上年同期下降2.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.87%，同比下降5.39个百分点，环比下降2.36个百分点；净利率为-3.98%，较上年同期下降8.89个百分点，较上一季度下降13.23个百分点。

分产品看，耳机、音箱、音频线2023年毛利率分别为19.76%、11.97%、69.66%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额20.39亿元，占总销售金额比例为85.75%，公司前五名供应商合计采购金额4.78亿元，占年度采购总额比例为29.31%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.37%，较上年同期下降2.02个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.73%，较上年同期下降1.52个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.26亿元，同比增长139.28%；筹资活动现金流净额-2.94亿元，同比减少1.87亿元；投资活动现金流净额-1.78亿元，上年同期为-4.45亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2296.93万元，上年同期为-3219.01万元。

2023年，公司营业收入现金比为112.18%，净现比为245.86%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.62次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业59/94）；固定资产周转率为3.52次，上年同期为5.57次（2022年行业平均值为4.28次，公司位居同行业33/94）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.92次、3.76次。

2023年，公司期间费用为2.41亿元，较上年同期增加8542.92万元；期间费用率为10.15%，较上年同期上升2.97个百分点。其中，销售费用同比增长61.37%，管理费用同比增长52.52%，研发费用同比下降5.63%，财务费用由去年同期的-6946.02万元变为-2702.39万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加147.55%，占公司总资产比重上升18.44个百分点；交易性金融资产较上年末减少65.89%，占公司总资产比重下降4.49个百分点；应收账款较上年末增加18.50%，占公司总资产比重上升3.50个百分点；货币资金较上年末减少16.19%，占公司总资产比重下降2.51个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少84.93%，占公司总资产比重下降6.66个百分点，主要系公司优化贷款结构，偿还部分短期借款；应付账款较上年末减少15.12%，占公司总资产比重下降1.67个百分点，主要系在建工程完工，工程款结算；长期递延收益较上年末增加30.45%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；应付职工薪酬较上年末增加33.99%，占公司总资产比重上升0.33个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.69亿元，占净资产的18.73%，较上年末减少9701.49万元。其中，存货跌价准备为2988.56万元，计提比例为5.99%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.24亿元，同比下降5.63%；研发投入占营业收入比例为5.23%，相比上年同期下降0.84个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，截止2023年12月31日，公司及全资子公司已拥有有效授权专利867个，其中中国发明专利94个，中国实用新型专利502个，中国外观专利227个，国际外观专利44个，软件著作权95项。截止目前，在审的中国发明专利79项，中国实用新型专利35项，专利数量递增。形成了平面振膜Hifi电声技术、主动降噪、生理参数监测技术、3D声场技术、骨传导减震降漏等多项核心技术。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.24%，相比上年末下降7.63个百分点；有息资产负债率为1.30%，相比上年末下降6.66个百分点。

2023年，公司流动比率为2.80，速动比率为2.14。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发电子信息传媒产业精选股票型发起式证券投资基金、信澳新能源产业股票型证券投资基金、金鹰科技创新股票型证券投资基金，取代了三季度末的四川发展证券投资基金管理有限公司-四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，宋佳骏、宏商龙盈祥福私募证券投资基金、宏商龙盈祥顺私募证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.31万户，较三季度末增长了8959户，增幅26.22%；户均持股市值由三季度末的18.42万元下降至17.04万元，降幅为7.49%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。