佳禾智能：2024年上半年净利润4060.10万元 同比下降56.19%

中证智能财讯 佳禾智能（300793）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.27亿元，同比下降0.67%；归母净利润4060.10万元，同比下降56.19%；扣非净利润2665.63万元，同比下降66.04%；经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比增长20.48%；报告期内，佳禾智能基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为1.65%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1394.46万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为967.85万元，少数股东权益影响额（税后）为-6974.24元。

以8月29日收盘价计算，佳禾智能目前市盈率（TTM）约为55.73倍，市净率（LF）约为1.79倍，市销率（TTM）约为1.89倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.79亿元，同比增长3.61%，环比增长51.89%；归母净利润2594.42万元，同比下降57.12%，环比增长77.01%；扣非净利润1576.12万元，同比下降71.79%，环比增长44.66%。

资料显示，公司主营业务范围为消费电子产品，主要从事电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和销售。

2024年上半年，公司毛利率为15.78%，同比下降2.43个百分点；净利率为3.57%，较上年同期下降4.60个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.88%，同比下降3.84个百分点，环比下降2.28个百分点；净利率为3.79%，较上年同期下降5.44个百分点，较上一季度上升0.56个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.65%，较上年同期下降2.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.34%，较上年同期下降1.92个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.51亿元，同比增长20.48%，主要系公司经营性流入增加所致；筹资活动现金流净额11.00亿元，同比增加11.44亿元，主要系报告期内公司发行可转换公司债券资金流入所致；投资活动现金流净额-11.93亿元，上年同期为-3.24亿元，主要系公司对暂时闲置募集资金购买理财产品所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-11.59亿元，上年同期为-2.10亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.17%，净现比为371.35%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业33/86）；固定资产周转率为1.17次，上年同期为2.35次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业22/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.94次、1.79次。

2024年上半年，公司期间费用为1.50亿元，较上年同期增加6780.40万元；期间费用率为13.27%，较上年同期上升6.06个百分点。其中，销售费用同比下降3.83%，管理费用同比增长49.57%，研发费用同比增长48.62%，财务费用由去年同期的-2471.10万元变为-335.98万元。

资料显示，管理费用的变动主要因为报告期内江西生产基地及松山湖总部大楼投入使用固定资产折旧摊销、办公费、职工薪酬等管理费用；财务费用的变动主要因为公司发行可转换公司债券计提利息。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加1197.52%，占公司总资产比重上升21.25个百分点；固定资产较上年末增加0.38%，占公司总资产比重下降8.68个百分点；货币资金较上年末增加7.29%，占公司总资产比重下降5.87个百分点；应收账款较上年末增加22.00%，占公司总资产比重下降2.28个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加528.67%，占公司总资产比重上升4.43个百分点；应付账款较上年末增加33.88%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；长期递延收益较上年末增加35.72%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；合同负债较上年末增加44.38%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.93亿元，占净资产的23.66%，较上年末增加1.24亿元。其中，存货跌价准备为3581.48万元，计提比例为5.7%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.98%，相比上年末上升22.74个百分点；有息资产负债率为25.52%，相比上年末上升24.22个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.89，速动比率为2.37。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为龙盈价值1号私募证券投资基金、程庆华，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、华安产业精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，宋佳骏持股有所上升，严帆、宏商龙盈祥福私募证券投资基金、宏商龙盈祥顺私募证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.87万户，较一季度末增长了1952户，增幅5.31%；户均持股市值由一季度末的13.45万元下降至12.11万元，降幅为9.96%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。