【机构调研记录】宏利基金调研佳禾智能

证券之星消息，根据市场公开信息及5月9日披露的机构调研信息，宏利基金近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）佳禾智能 （宏利基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：佳禾智能在2024年面临ODM市场价格竞争激烈、同质化现象显现等问题。公司注重产品质量，优化生产流程，提升生产效率，加强供应链管理，合理控制成本，强化技术服务能力。公司通过优化原材料采购、库存管理和生产流程，合理规划研发投入，综合考虑生产成本、市场需求、竞争环境等因素，采取差异化价格策略。公司积极投入AI/AR技术研发，储备先进技术并申请专利，完成多种组合配置的眼镜产品开发，与国内客户展开合作洽谈。公司策略重点在于打通光机、波导、摄像头等组件的供应链，与优质供应商建立紧密合作关系，保障原材料供应的稳定性与及时性。大部分生产材料供应商为国内企业，不受进出口关税影响，与涉及北美业务的客户保持紧密沟通，共同协商关税成本应对方案。公司通过技术协同、丰富应用场景、提高用户体验等维度实现差异化竞争，探索将TWS耳机中的音频技术和传感器技术拓展到AR/AI眼镜领域。公司通过投资参股方式进行布局，与核心材料供应商构建紧密协作网络，不排除通过对外投资等方式构建第二增长曲线。公司会通过深化与客户合作关系、优化供应链及生产能力、坚持技术创新等方式确保业务稳步发展。公司正与受关税影响的客户积极商讨应对措施，充分利用境外生产基地布局，降低关税的影响，拓展国内及北美以外的海外市场。公司受客户结构调整和产品及技术迭代影响、管理费用增加、可转换公司债券利息导致财务费用增加、资产减值损失增加。公司2024年研发费用约为1.29亿元，占全年营收的5.22%，重视研发创新，保持竞争力和满足市场需求。公司通过与客户深度沟通，提前获取市场需求预测，灵活调整产能布局与排产节奏，优化库存管理，丰富产品矩阵。公司将于2025年5月20日召开股东会审议2024年度利润分配方案，保持利润分配政策的连续性和稳定性。2025年公司第一季度的管理费用增加主要是因为聘请外部专业机构所产生的中介费用有所增加。2024年公司产品毛利率下降3.33%，主要受客户结构调整和产品及技术迭代影响，部分内销客户合作的耳机机型毛利率较低。2024年公司资产减值损失增加了3,150.83万元，主要是因为下游大客户ODM供应商结构调整以及产品机型迭代，原材料定制化程度较高，库龄增长。

宏利基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)930.11亿元，排名61/210；资产管理规模(非货币公募基金)683.96亿元，排名58/210；管理公募基金数124只，排名62/210；旗下公募基金经理24人，排名58/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为宏利复兴混合A，最新单位净值为1.31，近一年增长28.66%。旗下最新募集公募基金产品为宏利中证A50指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年4月21日至2025年5月16日。

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