指南针：2023年净利7260.98万元 同比下降78.54%

风险点：近三年净利润复合年增长率为-6.63%。

优势点：近年人均创收持续高于行业平均水平，近年人均创利持续高于行业平均水平。

风险点：报告期净利率同比下降73.26%。

优势点：近年经营活动现金流净额持续增长，近年自由现金流持续走高。

优势点：近年营业收入现金比保持较高水平。

优势点：应收账款周转率持续高于行业平均水平，存货周转率持续高于行业平均水平。

风险点：期间费用率持续高于行业平均水平。

风险点：总负债持续上升。

风险点：账龄在1年以内的应收账款占比为90.71%。

优势点：公司商誉较高，相当于公司净资产的68.69%。

风险点：有息资产负债率持续增长。

中证智能财讯 指南针（300803）1月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.13亿元，同比下降11.33%；归母净利润7260.98万元，同比下降78.54%；扣非净利润6493.82万元，同比下降80.39%；经营活动产生的现金流量净额为14.37亿元，同比增长272.72%；报告期内，指南针基本每股收益为0.18元，加权平均净资产收益率为4.08%。

以1月26日收盘价计算，指南针目前市盈率（TTM）约为262.3倍，市净率（LF）约10.17倍，市销率（TTM）约19.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，指南针近三年营业总收入复合增长率为17.13%，近三年净利润复合年增长率为-6.63%。

资料显示，公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司在收购麦高证券后，积极推动金融信息服务与证券服务的深度融合，围绕中小投资者，以财富管理和金融科技为特色发展互联网证券业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，金融信息服务收入9.49亿元，同比下降19.56%，占营业收入的85.24%；证券服务收入1.26亿元，同比增长403.14%，占营业收入的11.32%；广告服务收入0.38亿元，同比下降24.98%，占营业收入的3.41%。

截至2023年末，公司员工总数为2336人，人均创收47.64万元，人均创利3.11万元，人均薪酬23.41万元，较上年同期分别变化-12.81%、-78.90%、7.38%。

2023年，公司毛利率为85.71%，同比下降3.35个百分点；净利率为7.36%，较上年同期下降20.16个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为88.20%，同比上升10.91个百分点，环比上升13.08个百分点；净利率为29.23%，较上年同期上升11.37个百分点，较上一季度上升72.49个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.40亿元，占总销售金额比例为3.62%，公司前五名供应商合计采购金额2.03亿元，占年度采购总额比例为17.78%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.08%，较上年同期下降18.61个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.78%，较上年同期下降9.22个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为14.37亿元，同比增长272.72%；筹资活动现金流净额8181.10万元，同比减少4046.92万元；投资活动现金流净额-7058.11万元，上年同期为-7.45亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为12.25亿元，相比上年同期增长64.17%。

2023年，公司营业收入现金比为273.99%，净现比为1979.41%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.40次（2022年行业平均值为0.44次，公司位居同行业62/103）；固定资产周转率为2.92次，上年同期为3.50次（2022年行业平均值为12.57次，公司位居同行业84/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.03次、178.42次。

2023年，公司期间费用为9.94亿元，较上年同期增加1.36亿元；期间费用率为100.71%，较上年同期上升30.98个百分点。其中，销售费用同比增长0.03%，管理费用同比增长51.45%，研发费用同比增长16.59%，财务费用由去年同期的-465.54万元变为1380.06万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加110.80%，占公司总资产比重上升18.74个百分点；交易性金融资产较上年末减少55.01%，占公司总资产比重下降12.96个百分点；固定资产较上年末减少3.78%，占公司总资产比重下降2.22个百分点；买入返售金融资产较上年末增加473.12%，占公司总资产比重上升2.13个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司代理买卖证券款较上年末增加106.98%，占公司总资产比重上升17.09个百分点；短期借款较上年末增加28.70%，占公司总资产比重上升0.04个百分点，主要系报告期内新增的流动6资金贷款引起的短期借款增加；应付职工薪酬较上年末增加32.99%，占公司总资产比重上升0.08个百分点；应付账款较上年末增加30.11%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2023年年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为9768.91万元，较上年末增长6295.38万元，占应收账款总额比例为90.71%，较上年末上升13.07个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为48.58万元，占净资产的0.03%，较上年末减少60.9万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为1.46亿元，同比增长16.59%；研发投入占营业收入比例为13.11%，相比上年同期上升3.14个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2023年，指南针的商誉达到12.87亿元，相当于同期公司净资产18.73亿元的68.69%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.88%，相比上年末上升5.28个百分点；有息资产负债率为3.81%，相比上年末上升0.08个百分点。

2023年，公司流动比率为1.21，速动比率为1.21。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为南方金融主题灵活配置混合型证券投资基金、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的任民、建信理财有限责任公司-建信理财“诚鑫”多元配置混合类最低持有2年开放式产品。在具体持股比例上，挚盟超弦五号私募证券投资基金持股有所上升，广州展新通讯科技有限公司、陈宽余、隋雅丽、马燕黎、张春林、香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.83万户，较三季度末下降了6404户，降幅14.34%；户均持股市值由三季度末的56.85万元上升至64.39万元，增幅为13.26%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。