指南针：2024年上半年实现营业总收入5.45亿元

中证智能财讯 指南针（300803）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.45亿元，同比增长6.58%；归母净利润亏损4895.39万元，上年同期盈利1837.07万元；扣非净利润亏损5067.02万元，上年同期盈利1176.43万元；经营活动产生的现金流量净额为11.81亿元，同比增长16.14%；报告期内，指南针基本每股收益为-0.12元，加权平均净资产收益率为-2.64%。

以8月29日收盘价计算，指南针目前市盈率（TTM）约为2715.33倍，市净率（LF）约为7.76倍，市销率（TTM）约为14.97倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.51亿元，同比增长45.09%，环比下降14.34%；归母净利润-6574.29万元，同比下降68.58%，环比下降491.58%；扣非净利润-6680.86万元，同比下降49.43%，环比下降513.97%。

资料显示，公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司在收购麦高证券后，积极推动金融信息服务与证券服务的深度融合，围绕中小投资者，以财富管理和金融科技为特色发展互联网证券业务。

2024年上半年，公司毛利率为83.98%，同比下降2.77个百分点；净利率为-11.25%，较上年同期下降15.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为78.94%，同比上升0.09个百分点，环比下降9.10个百分点；净利率为-33.82%，较上年同期下降6.98个百分点，较上一季度下降40.79个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.64%，较上年同期下降3.71个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.99%，较上年同期下降1.56个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为11.81亿元，同比增长16.14%，主要系报告期内麦高证券代理买卖证券收到的现金净额增加所致；筹资活动现金流净额1.28亿元，同比增加1818.10万元，主要系报告期内新增流动资金贷款净额较上期增加所致；投资活动现金流净额-2.51亿元，上年同期为-2007.48万元，主要系报告期内支付参与先锋基金股权法拍成功后的款项以及购买银行理财产品所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8.68亿元，相比上年同期下降4.96%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为365.34%，净现比为-2413.24%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业77/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.76次、188.99次。

2024年上半年，公司期间费用为5.84亿元，较上年同期增加1.18亿元；期间费用率为134.12%，较上年同期上升33.70个百分点。其中，销售费用同比增长22.76%，管理费用同比增长32.5%，研发费用同比增长21.05%，财务费用同比增长15.32%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加36.27%，占公司总资产比重上升3.44个百分点；交易性金融资产较上年末增加77.97%，占公司总资产比重上升2.84个百分点；其他非流动资产较上年末增加858.68%，占公司总资产比重上升1.60个百分点；固定资产较上年末减少0.63%，占公司总资产比重下降1.50个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司代理买卖证券款较上年末增加50.30%，占公司总资产比重上升8.13个百分点；短期借款较上年末增加74.51%，占公司总资产比重上升1.33个百分点，主要系报告期内新增的流动资金贷款引起的短期借款增加；应付账款较上年末增加80.47%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；应付职工薪酬较上年末减少16.11%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

2024年上半年，指南针的商誉达到12.87亿元，相当于同期公司净资产18.50亿元的69.56%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.48%，相比上年末上升7.60个百分点；有息资产负债率为5.11%，相比上年末上升1.30个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.11，速动比率为1.10。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为戴思元、中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的任民、孟令翠。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，广州展新通讯科技有限公司、陈宽余、隋雅丽、挚盟超弦五号私募证券投资基金、马燕黎、张春林、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.66万户，较一季度末下降了2361户，降幅6.06%；户均持股市值由一季度末的45.88万元下降至40.66万元，降幅为11.38%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。