铂科新材中期净利大增70% “三翼”协同绘就新增长曲线

铂科新材8月25日晚间披露的半年报显示，公司今年上半年营业收入、归母净利润分别同比增长23.22%、70.15%，经营效益稳步提升。在金属软磁粉芯板块持续向好、继续稳固“基本盘”的基础上，铂科新材的芯片电感、金属软磁粉业务的快速增长尤为值得关注。

随着金属软磁粉芯的稳步发展，芯片电感开始量产进入高速发展的快车道，金属软磁粉末市场认可度快速提升，铂科新材的三条增长曲线模型构建日趋成熟。而光伏、新能源汽车、人工智能等领域的蓬勃发展，将对公司主营产品产生持续和强劲的市场需求。铂科新材有望进一步发挥技术优势以及三大业务之间的协同效应，获得更大的业绩增长空间。

经营稳步向好 新增长曲线日趋成熟

2023年上半年，铂科新材实现营业收入5.82亿元，同比增长23.22%；实现归母净利润1.34亿元，同比大幅增长70.16%。报告期内，公司经营现金流净额同比大增134.20%，加权平均净资产收益率提高0.25%，经营质量进一步改善。

报告期内，公司金属软磁粉芯上半年实现营业收入5.48亿元，同比增长23.27%，产品毛利率亦较去年同期提升了5.16%。金属软磁粉芯产品业绩贡献稳中有进，继续扮演公司业绩“稳定器”的作用。

值得关注的是，基于人工智能技术的爆发式发展带来服务器电源的强劲增长，新能源汽车及充电桩稳步增长，以及光伏稳中有升，合金软磁材料需求持续增长。报告期内，铂科新材芯片电感产品开始量产进入高速发展的快车道，金属软磁粉末产能及市场认可度的提升，公司的三条增长曲线模型构建日趋成熟，并得到进一步夯实。

芯片电感起到为GPU、CPU、ASIC、FPGA等芯片前端供电的作用，金属软磁材料制成的芯片电感更加适用于人工智能、自动驾驶、服务器、通讯电源、笔记本电脑、矿机等大算力应用场景，市场前景非常广阔。但近年来，AI人工智能等新技术爆发式发展，对基础设施中的芯片电感等电子元件提出了更高的要求。

铂科新材基于多年来在金属软磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累，成功开发出了性能指标行业领先的铁硅3代及4代金属软磁材料，适用开关频率可达500khz~10MHz，为金属软磁材料进入更高频率段的半导体应用领域提供了可能性。公司结合独创的高压成型结合铜铁共烧工艺，制造出了具有更高效率、小体积、高可靠性和大功率的芯片电感产品，更加符合未来大算力的应用需求。

6月份，铂科新材宣布，公司与核心员工持股平台共同投资设立芯片电感项目子公司“惠州铂科新感技术有限公司”，推进芯片电感业务的企业化和专业化运作，进一步优化资源配置，提升公司在该领域的持续领先优势和综合竞争力，实现芯片电感业务的规模化高质量发展。

目前，铂科新材已成功推出了多个极高集成度的芯片电感系列产品，现已取得了多家国际知名芯片厂商的验证和认可，并于下半年开始进入大批量生产交付阶段，市场需求旺盛。

在产能布局方面，公司持续加速自动化生产线的建设，计划到今年底可实现产能约500万片/月，明年将根据市场需求情况继续扩充到1000-1500万片/月，以迎接更多的个性化需求。

此外，公司还开发了微细球形铁硅铬粉末，目前已经取得几家台系和日系贴片电感厂商的认可，处于小批量转量产阶段，预计今年下半年到明年会替代部分日本进口粉末，实现较大的市场增长。公司的非晶纳米晶粉末也已得到客户的验证，后续客户也将逐步导入量产，将进一步提升公司粉末产品的竞争力。

市场需求强劲 未来发展空间广阔

按年计算，铂科新材的营业收入在过去3个年度分别同比增长了23.42%、46.11%和46.81%。2022年，公司归母净利润更是同比大增60%以上。结合季节性因素分析，铂科新材下半年的营收有望超过上半年，并带动公司全年业绩继续稳步上升。

而长期来看，铂科新材所处赛道的前景亦被广为看好。金属软磁粉芯作为具有分布式气隙的软磁材料，可以更好的满足电能变换设备高效率、高功率密度、高频化的要求，市场前景更为突出。中邮证券研报即指出，随着光伏、新能源汽车、人工智能、储能、数据中心及通讯等领域的蓬勃发展，下游将对金属软磁粉芯、金属软磁粉末及芯片电感等电磁元件存在持续和强劲的市场需求。

BCC Research的研究报告亦显示，全球软磁材料市场将从2019年的514亿美元增长到2024年的794亿美元，复合年增长率为9.1%。此外，2020-2025年全球金属软磁粉芯总需求量有望从8.9万吨增长至20.1万吨，全球市场规模则将从30.7亿元增至75.2亿元，复合年增长率高达15.5%，依然有较大增长空间。

市场蛋糕很大，但玩家同样不少。与同业相比，铂科新材的优势在哪里？

铂科新材作为头部金属软磁粉芯生产商和服务提供商，已经与包括ABB、比亚迪、华为在内的众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。公司通过与用户的技术合作来指导公司的研发与生产，共同推进电源、电感元件以及电感磁性材料的技术方案和产品创新。因而在行业竞争中，铂科新材已经具备了较强的引领者能力，在市场开拓、产品性能、产品附加值等方面的竞争力尤为突出。

更为关键的则是深耕行业多年铸就的技术实力。目前，铂科新材已积累了低氧精炼、气雾化喷嘴、超细粉制备、粉体绝缘、高密度成型、铜铁共烧一体高压成型等关键核心技术，为提高产品品质、丰富产品系列奠定了坚实的基础。公司相关核心技术还取得了“中国有色金属工业科学技术一等奖” 、中国专利优秀奖等荣誉。与此同时，公司通过大力引进全球行业优秀研发人才，保持自身技术的前沿性和领先性。

在深厚技术沉淀的基础上，三条增长曲线日趋成熟后带来的协同效应更加不容忽视。

通过对金属软磁粉末核心制备技术及应用、金属软磁粉芯压制技术工艺及应用和电力电子技术应用的掌握，铂科新材得以整合磁性材料产业链从磁粉到电感元件的研发、生产和销售环节，并具备同客户及用户协同发展的能力。

相关分析则指出，通过协同发展，铂科新材可以从磁性材料原材料到电感元件的各环节进行生产成本和品质的控制，使公司金属软磁材料及电感元件在性能占优的前提下更具性价比优势，从而具备了较强的市场竞争力和应用领域拓展能力。在金属软磁材料下游需求持续增长的大趋势下，铂科新材未来将获得更大的成长空间。

财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。