江天化学业绩下滑 拟收购新产业突围

本报记者 陈家运 北京报道

10月21日，江天化学（300927.SZ）发布的第三季度财报显示，尽管其在第三季度实现营业收入1.7亿元，同比增长0.14%，但归属于上市公司股东的净利润仅为889万元，同比下降39.47%。扣除非经常性损益后的净利润为772万元，降幅达46.49%。

江天化学证券部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，公司业绩变化的具体原因以公告为准，但主要原因系多聚甲醛销售价格下降，导致公司整体盈利水平显著降低。

与此同时，江天化学近期正筹划一项重大收购。公司筹划以现金2.85亿元向SDP Global Co.,Ltd.购买其所持有的三大雅精细化学品（南通）有限公司（以下简称“三大雅”）100%股权。

业绩下滑

江天化学专注于高端专用精细化学品的研发、生产和销售，其主要产品包括颗粒多聚甲醛、高浓度甲醛等，广泛应用于合成树脂、胶黏等领域。

近年来，江天化学业绩表现一直较为平稳。财报数据显示，2021年至2023年，江天化学分别实现营业收入7.1亿元、7.37亿元、7.09亿元；净利润分别为7582.59万元、6379.45万元、6854.69万元，整体利润较为平稳。

然而，10月21日，江天化学发布的第三季度报告显示，其在第三季度实现营业收入为1.7亿元，同比增长0.14%；归属于上市公司股东的净利润仅为889万元，同比下降39.47%。扣除非经常性损益后的净利润为772万元，下降幅度更是达到46.49%。

对于净利润显著下滑，江天化学方面表示，今年以来，多聚甲醛销售价格下降，使公司整体盈利水平同比下降。

江天化学方面分析称，多聚甲醛市场需求不振，下游除了在汽车、船舶等表面油漆涂料方面需求有所增加外，传统行业（如农药、树脂等）需求均出现不同程度的下降。同时，国内同类产品市场投放量增加，多聚甲醛产品价格竞争日趋激烈，产品利润空间进一步缩小。

展望未来，江天化学预计今年下半年市场竞争会进一步加剧，下游市场较难恢复，需求量难以增加。

拟收购三大雅

面对主营业务的困境，江天化学开始寻求新的业务增长点。

10月16日晚间，江天化学披露了修订后的重组草案，公司拟以现金2.85亿元向SDP Global Co.,Ltd.购买其所持有的三大雅100%股权。

江天化学方面表示，三大雅与江天化学同属于化学原料和化学制品制造业行业。通过本次交易，江天化学将新增高吸水性树脂业务，拓宽下游应用领域至吸收性卫生用品，进入民用消费型化学品领域。这将进一步丰富公司产品结构，扩大公司客户群，提升客户的多元化水平。

不过，收购标的三大雅近年来的业绩表现并不理想。

重组草案显示，2022年至2024年上半年，三大雅分别实现营业收入9.38亿元、9.56亿元、4.76亿元；净利润分别为-93.09万元、-4356.43万元、190.78万元，扣非净利润分别为-89.81万元、-4416.43万元、34.38万元。

对于三大雅2023年净利润较低的情况，江天化学方面解释称，这主要是由于三大雅对相关机器设备计提了减值损失。

江天化学方面表示，目前全球高吸水性树脂行业竞争充分。全球主要高吸水性树脂产能分布在欧洲、亚洲区域，行业内有日本住友、日本触媒、巴斯夫、赢创工业及三大雅等德日系企业，具备技术积累、市场的先发优势。

此外，江天化学方面表示，国内本土企业如山东诺尔、卫星化学、华谊集团、万华化学等也实现了由上游丙烯酸原材料至高吸水性树脂生产的全产业链布局，并逐步发展为国内知名高吸水性树脂供应商。在行业竞争日趋激烈的背景下，叠加上游原材料价格波动等因素的影响，高吸水性树脂企业或存在盈利空间缩窄的风险。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）