博汇股份：2024年上半年亏损1.05亿元

中证智能财讯 博汇股份（300839）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.66亿元，同比增长22.06%；归母净利润亏损1.05亿元，上年同期盈利1.10亿元；扣非净利润亏损1.05亿元，上年同期盈利1.05亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.08亿元，上年同期为-1.08亿元；报告期内，博汇股份基本每股收益为-0.44元，加权平均净资产收益率为-15.72%。

以8月28日收盘价计算，博汇股份目前市盈率（TTM）约为-3.42倍，市净率（LF）约为2.38倍，市销率（TTM）约为0.47倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.73亿元，同比下降18.49%，环比下降27.64%；归母净利润-606.58万元，同比下降110.76%，环比增长93.90%；扣非净利润-2157.66万元，同比下降139.57%，环比增长74.20%。

资料显示，公司主要业务为研发、生产、销售应用于多领域的特种芳烃系列产品，主要生产装置为40万吨/年芳烃抽提装置及40万吨/年环保芳烃油生产装置，主要产品为白油、涤纶低弹丝油剂、橡胶增塑剂、燃料油、沥青等，重点应用于橡胶、沥青、改性材料、日化、纺织、储能材料、精密机械等领域。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，涤纶低弹丝油剂(DTY油剂)收入2.69亿元，占营业收入的19.67%；燃料油收入2.68亿元，占营业收入的19.61%；沥青收入2.43亿元，占营业收入的17.77%；白油收入2.33亿元，同比下降63.92%，占营业收入的17.06%；橡胶增塑剂收入2.04亿元，占营业收入的14.92%。

2024年上半年，公司毛利率为28.44%，同比上升7.95个百分点；净利率为-7.74%，较上年同期下降17.59个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为66.44%，同比上升47.76个百分点，环比上升65.50个百分点；净利率为-1.09%，较上年同期下降9.10个百分点，较上一季度上升11.46个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-15.72%，较上年同期下降26.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-4.37%，较上年同期下降10.25个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.08亿元，同比减少1.01亿元，主要系一方面本期消费税退税滞后使收到的退税金额同比大幅减少；另一方面，进口原料备货同时导致的经营现金流出所致。筹资活动现金流净额3.99亿元，同比增加3.57亿元，主要系报告期内资金需求增加导致银行借款增加所致；投资活动现金流净额-2.49亿元，上年同期为-7626.76万元，主要系报告期内新项目购买土地款支出所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.28亿元，上年同期为-1.79亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为179.82%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.47次，公司位居同行业7/14）；固定资产周转率为1.60次，上年同期为1.29次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业9/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1361.39次、2.58次。

2024年上半年，公司期间费用为8366.47万元，较上年同期增加537.77万元；但期间费用率为6.12%，较上年同期下降0.88个百分点。其中，销售费用同比增长17.58%，管理费用同比增长8.89%，研发费用同比下降9.04%，财务费用同比增长26.9%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加369.68%，占公司总资产比重上升14.47个百分点；固定资产较上年末减少6.02%，占公司总资产比重下降12.22个百分点；货币资金较上年末减少23.87%，占公司总资产比重下降11.28个百分点；其他非流动资产较上年末增加54233.80%，占公司总资产比重上升7.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应交税费较上年末增加307.46%，占公司总资产比重上升11.61个百分点；长期借款较上年末增加1659.44%，占公司总资产比重上升8.74个百分点；短期借款较上年末增加14.00%，占公司总资产比重下降3.31个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加73.96%，占公司总资产比重上升1.21个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.14亿元，占净资产的68.64%，较上年末增加6949.56万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为75.84%，相比上年末上升10.36个百分点；有息资产负债率为48.64%，相比上年末上升2.32个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.85。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李光宇、高盛公司有限责任公司、陈突峰，取代了一季度末的宋文光、陈云、周振友。在具体持股比例上，李胜军、周利方持股有所上升，宁波市文魁控股集团有限公司、陆新花、何林韬、洪淼松、王巧琴持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.07万户，较一季度末增长了669户，增幅6.68%；户均持股市值由一季度末的22.99万元下降至12.93万元，降幅为43.76%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。