康华生物：2023年净利润同比下降14.86% 拟10派20元

中证智能财讯 康华生物（300841）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.77亿元，同比增长9.03%；归母净利润5.09亿元，同比下降14.86%；扣非净利润5.43亿元，同比下降0.38%；经营活动产生的现金流量净额为5.74亿元，同比增长194.36%；报告期内，康华生物基本每股收益为3.8073元，加权平均净资产收益率为15.29%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派20元（含税）。

以3月29日收盘价计算，康华生物目前市盈率（TTM）约为14.68倍，市净率（LF）约为2.13倍，市销率（TTM）约为4.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，康华生物近三年营业总收入复合增长率为14.95%，在疫苗行业已披露2023年数据的8家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为7.66%，排名2/8。

资料显示，公司自2004年成立以来，专注于生物医药领域，为综合性研究、开发、经营一体化的疫苗企业，同时为国内首家生产并销售人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，非免疫规划疫苗收入15.77亿元，同比增长9.34%，占营业收入的99.97%；兽用疫苗收入46.7万元，同比下降87.85%，占营业收入的0.03%。

截至2023年末，公司员工总数为672人，人均创收234.73万元，人均创利75.78万元，人均薪酬24.39万元，较上年同期分别变化9.19%、-14.73%、11.94%。

2023年，公司毛利率为93.52%，同比下降0.04个百分点；净利率为32.28%，较上年同期下降9.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为93.46%，同比上升0.17个百分点，环比下降0.17个百分点；净利率为23.88%，较上年同期下降5.38个百分点，较上一季度下降10.07个百分点。

分产品看，非免疫规划疫苗、兽用疫苗2023年毛利率分别为93.55%、7.50%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.83亿元，占总销售金额比例为5.23%，公司前五名供应商合计采购金额0.51亿元，占年度采购总额比例为55.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.29%，较上年同期下降5.68个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.55%，较上年同期下降5.49个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.74亿元，同比增长194.36%；筹资活动现金流净额-711.74万元，同比增加6644.76万元；投资活动现金流净额-1.63亿元，上年同期为-4.12亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.73亿元，上年同期为-1.05亿元。

2023年，公司营业收入现金比为96.01%，净现比为112.72%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.26次，公司位居同行业3/14）；固定资产周转率为2.41次，上年同期为4.07次（2022年行业平均值为2.20次，公司位居同行业4/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.17次、0.62次。

2023年，公司期间费用为8.47亿元，较上年同期增加1.68亿元；期间费用率为53.72%，较上年同期上升6.73个百分点。其中，销售费用同比增长15.73%，管理费用同比增长29.22%，研发费用同比增长40.62%，财务费用由去年同期的-1096.81万元变为-794.67万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少78.55%，占公司总资产比重下降11.43个百分点；固定资产较上年末增加83.91%，占公司总资产比重上升7.73个百分点；货币资金较上年末增加59.54%，占公司总资产比重上升7.14个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少6.29%，占公司总资产比重下降2.35个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加74.68%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；应交税费较上年末增加81.75%，占公司总资产比重上升0.37个百分点；应付票据较上年末减少77.53%，占公司总资产比重下降0.38个百分点；应付账款较上年末减少80.85%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为1.74亿元，占净资产的4.94%，较上年末增加1989.03万元。其中，存货跌价准备为573.09万元，计提比例为3.2%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.53亿元，同比增长40.62%；研发投入占营业收入比例为16.04%，相比上年同期上升3.60个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为16.52%，相比上年末下降0.60个百分点；有息资产负债率为4.54%，相比上年末上升1.14个百分点。

2023年，公司流动比率为3.90，速动比率为3.64。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为济南康悦齐明投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、刘长羽，取代了三季度末的王振滔、中庚小盘价值股票型证券投资基金、中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，奥康集团有限公司、青岛盈科盛道创业投资基金合伙企业(有限合伙)、蔡勇、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金、中庚价值先锋股票型证券投资基金、中庚价值领航混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，康华生物17.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东奥康集团有限公司质押1412.50万股公司股份，占其全部持股的86.63%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.89万户，较三季度末下降了2835户，降幅13.04%；户均持股市值由三季度末的41.48万元上升至55.22万元，增幅为33.12%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。