中邮证券-申昊科技-300853-签约算力中心大订单，有望开启新增长曲线-260703

（来源：研报虎）

事件描述

　　杭州申昊科技股份有限公司与煜芯炎宸（杭州）科技有限公司于2026年6月11日在浙江省杭州市签订了《呼和浩特市-土左旗-和林格尔集群沙尔营算力产业园绿色智算中心智慧运维项目相关设备及配套服务采购合同》，煜芯炎宸围绕基于智能运维机器人与运维人员协同工作的整体运维服务向公司开展本次采购。本合同含税总金额为人民币1,167,200,000元，其中机器人设备供货及运维服务费用为3.27亿元将采用总额法核算收入，运维人员全周期运维服务费用为8.40亿元将采用净额法核算收入，该合同占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入100%以上且绝对金额超过2亿元。

事件点评

　　长期深耕智能机器人领域，围绕电力、算力等场景落地产品。公司自成立以来长期深耕智能机器人领域，已形成以机器人业务为核心，围绕电力、算力等领域布局的战略格局。在电力领域，公司拥有深厚的技术积累和丰富的产品线，针对算力中心运维场景，公司已开展数据中心巡检运维机器人的技术研发和产品布局。该合同的战略价值在于公司将电力巡检领域积累的AI视觉识别、强化学习、红外测温、局放检测等核心技术和知识图谱，成功外溢至算力中心运维场景，实现从"电网设备医生"到"算力设施守护者"的身份跃迁。此次智算中心大订单，叠加前期与中航信柏润1亿元算力中心智能运维机器人框架采购协议，标志着相关业务逐步进入规模化落地阶段，有望打造新增长曲线。

国家电网集中采购各类具身智能设备，向“自主化”运维转型，公司迎来新一轮发展机遇。国家电网有限公司已内部印发《2026年具身智能发展规划》，计划在今年集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资约68亿元，重点聚焦电力巡检、带电作业、应急救援、仓储物流四大场景，旨在推动电网从“人工运维”向“自主化运维”转型。

　　合同负债大幅增长，短期业绩存在保障。截至2026Q1，公司合同负债达0.83亿元，较2025年底、2026Q1均呈现显著增长，短期业绩存在保障。

　　研发能力强，产品矩阵日益完善。在新产品研发方面，公司研发全新算力中心智能巡检机器人，深度覆盖高密算力集群的复杂运维场景，筑牢公司在算力中心智能运维领域的核心竞争力；推出全新深海2,000米复合型ROV水下机器人，具备水下作业、探测、检测等全场景功能，为海洋资源开发、深海科研及应急救援等领域提供可靠装备支撑；同步推出新版玄武号ROV系统，覆盖更复杂的极端作业场景，夯实公司在水下高端装备领域的领先地位；全新研发机场智能驱鸟机器人，有效降低鸟击风险，保障关键设施安全运行；推出高铁数据机房挂轨机器人，针对轨道交通领域机房巡检的自动化、智能化需求，实现机房设备24小时无人化巡检、环境监测与异常预警；全新研发升级的智能四足机器人具备高度灵活性和稳定性，适用于警用巡逻、电力巡检、燃气管道巡检、地下管网维护和燃气设施安全检查等应用场景，能够显著提升工作效率和安全性。

盈利预测与估值

　　预计公司2026-2028年营收分别为5.76、9.08、11.37亿元，同比增速分别为84.34%、57.72%、25.21%；归母净利润分别为-0.33、1.12、1.77亿元，同比增速分别为83.24%、443.20%、58.36%。公司2027-2028年业绩对应PE估值分别为42.43、26.79，维持“增持”评级。

风险提示：

　　行业景气度不及预期风险；新市场开拓不及预期风险；竞争加剧风险。