蓝盾光电营收连降应收账款反增21% 募投项目屡变更前十股东六个减持

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　资本玩家袁永刚压力加大，蓝盾光电（300862.SZ）因业绩欠佳被监管问询。

　　6月3日晚间，蓝盾光电披露深交所针对公司的年报问询函。深交所要求公司对业绩下滑、募投项目未达预期、前期投资的进展、应收账款等进行说明。

　　蓝盾光电的经营业绩确实不理想。2022年、2023年，公司营业收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）双双下降。2023年，公司净利率为6.84%，远低于2021年的19.12%。

　　营业收入下降，蓝盾光电的应收账款反而在增加。2023年底，公司的应收账款账面余额5.13亿元，较2021年末增长约21%。

　　从2017年开始，袁永刚筹划推动蓝盾光电A股IPO上市，2020年8月，蓝盾光电终于如愿。公司IPO募资11.19亿元，主要用三大产品项目建设。

　　长江商报记者发现，蓝盾光电的募投项目一变再变，投资进度均未达到预期。

　　部分股东正在抛弃蓝盾光电。今年一季度，公司前十大股东中，有六大股东进行了减持。

　　营收净利双降被问询

　　上市当年经营业绩就变脸，蓝盾光电的表现确实欠佳。

　　上市之前的2017年至2019年，蓝盾光电实现的营业收入分别为4.94亿元、6.40亿元、7.78亿元，净利润分别为0.32亿元、0.72亿元、1.53亿元，营收净利连续三年快速增长。

　　正是凭借经营业绩快速增长的良好势头，2020年蓝盾光电顺利闯关IPO，完成了在创业板挂牌上市。

　　上市首年，公司实现的营业收入为7.15亿元，同比下降8.18%；净利润为1.30亿元，同比下降14.90%。

　　2021年，公司的营业收入、净利润分别为8.67亿元、1.60亿元，同比增长21.26%、23.16%。但这样的好势头没有延续。

　　2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为7.64亿元、6.43亿元，同比下降11.83%、15.83%；净利润分别为0.70亿元、0.42亿元，同比下降幅度为56.58%、39.61%。净利润的下降幅度高于营业收入。

　　2023年，分产品来看，公司环境监测、交通管理、精密制造类产品的收入占比分别为 78.75%、10.65%和7.89%。其中，交通管理的营业收入同比下滑65.92%，毛利率为 13.82%，同比下滑9.07个百分点；精密制造的营业收入同比下滑27.03%，毛利率为-8.46%。

　　在2023年年报中，蓝盾光电解释业绩下滑原因时称，受宏观经济环境和行业竞争加剧影响，公司业务发展放缓。

　　为了应对业务发展瓶颈，蓝盾光电积极探索战略转型，对毛利率较低、回款周期较长的交通领域系统集成项目进行战略收缩。公司称，这类项目的合同金额高，虽然能够在短期内为公司带来大额营业收入，但因回款周期较长，承揽项目会极大增加公司应收账款金额，对公司经营性现金流量产生不利影响，增加企业经营压力。

　　针对营收净利连续两年双降，深交所下发年报问询函，要求蓝盾光电说明营业收入及净利润持续下滑的合理性，是否与同行业公司相一致，净利润较收入下滑幅度更大的原因及合理性。此外，精密制造毛利率为负，公司为何要签署并执行亏损合同。

　　募投项目多变且进展缓慢

　　经营业绩欠佳，蓝盾光电的募投项目进展相对较为缓慢。

　　蓝盾光电IPO募资为11.19亿元，扣除中介等相关费用，募资净额为10.77亿元，超募资金3.86亿元。

　　蓝盾光电曾承诺，将募集资金用于研发中心及监测仪器生产基地建设项目（简称“生产基地项目”）、大气环境综合立体监测系统及数据服务建设项目（简称“大气环境监测项目”）、运维服务体系建设项目和补充营运资金项目。

　　截至2023年底，上述三个募投项目的投资进度分别为42.06%、6.15%、71.75%。

　　超募资金中，公司将2.64亿元永久补充流动资金，剩余1.22亿元用于投资新厂区建设及高端分析测量仪器技改项目（简称“新厂区建设技改项目”）。截至2023年底，该项目投资进度为68.12%。

　　上述四个项目达到预定可使用状态均调整为2024年底。此前，公司已变更生产基地建设项目的实施主体、实施地点，并先后多次对各个募投项目进行延期。

　　今年4月22日，公司公告，生产基地项目拟变更部分建设内容、调整内部投资结构，具体为终止建设产业化生产线、增加产业园基地投资，主要用于建设装配大楼及其配套建筑（含地下车库），并再次延期至2025年3月31日。

　　此外，公司在2023年年报中披露称，大气环境监测项目可行性已发生重大变化，公司认为实施该项目的必要性较小，项目存在继续延期、变更用途或被终止的风险。

　　在建工程中运维服务体系建设项目工程进度92.26%，与募集资金投入进度存在较大差异。

　　除了募投项目未达预期受到关注外，蓝盾光电的投资也让人心生疑虑。

　　在2023年年报中，蓝盾光电披露，公司通过全资子公司安徽蓝芯信息技术有限公司（简称“安徽蓝芯”）以1.8亿元认缴上海星思半导体有限责任公司（简称“星思半导体”）新增注册资本114.64万元。本次投资于2024年5月实施完毕，安徽蓝芯取得星思半导体5.0935%的股权。星思半导体主要从事5G基带和射频芯片的研发设计，主要用于卫星通信领域。

　　此前，蓝盾光电曾称，公司民用雷达和智慧交通业务与星思半导体芯片产品存在协同性。

　　然而，公司交通业务战略收缩、放缓发展节奏，如何与星思半导体产生业务协同？

　　蓝盾光电还有一些异常。公司营业收入连续下降，而2023年底的应收账款账面余额 5.13亿元，同比增长9.83%，较2021年末增长约21%；应收账款周转率为1.53，连续两年大幅下滑。

　　长江商报记者注意到，今年一季度，蓝盾光电前十大股东中，有六大股东进行了减持。