核心业务韧性增强产业布局纵深推进，海昌新材长期成长动能充沛
（来源：财闻）
在这一积极信号背后，是海昌新材正从一家传统粉末冶金制造企业，加速蜕变为一家横跨电动工具、汽车零部件、具身智能、卫星通讯等领域的多元化精密制造巨头。
4月8日，海昌新材（300885.SZ）举办2025年度业绩说明会，就机器人业务落地、越南工厂建设、并购资产协同等核心议题回应市场关切。受消息面影响，当日公司股价应声上涨，报收23.78元/股，上涨8.44%，资本市场对其长期布局认可度持续提升。在这一积极信号背后，是海昌新材正从一家传统粉末冶金制造企业，加速蜕变为一家横跨电动工具、汽车零部件、具身智能、卫星通讯等领域的多元化精密制造巨头。通过“加固护城河”与“开辟新赛道”双轮驱动，公司展现出极强的跨周期韧性与高成长潜力。
电动工具承压蓄势汽车板块加速放量
作为粉末冶金领域的专精特新“小巨人”企业，海昌新材凭借多年积累的技术实力，深度绑定世界500强企业，在为客户提供定制化服务的过程中，深度参与前端产品设计，合作基础稳定、客户黏性不断提升，目前公司境外收入占比超过六成。同时，公司加快构建多元化业务格局，将业务范围扩展至MIM（金属注射成形）产品、SMC（软磁）产品、机加工小模数精密齿轮及执行器变速箱的研发与生产，其核心产品包括高密度高精度齿轮、高强度高复杂形状结构件等，现广泛应用于电动工具、智能家电、新能源汽车、智能机器人、无人机等领域。
2025年，海昌新材实现营业收入2.67亿元，同比下降10.22%；归母净利润5522.41万元，同比下降22.47%。尽管业绩面临阶段性压力，但其发展已呈现出“结构优化、新能蓄势”的特征。从业务维度来看，公司的业绩基本盘由电动工具零部件与汽车零部件两大板块构成。2025年，这两大核心业务在外部环境冲击与内部结构调整的双重作用下，展现出不同的发展态势。
报告期内，电动工具零部件业务实现收入2.10亿元，同比下降14.72%，占营收总额的78.58%。这一板块业绩在外部环境冲击下呈现“暂时性休整”，但是行业长期稳定健康发展逻辑未变，板块企稳回升信号明确：一方面，随着美国《建设更好未来法案》落地实施，8年内1.2万亿美元基础设施建设投资将有效带动电动工具下游需求增长，为公司海外业务销量持续放量提供良好的外部环境。另一方面，公司主动出击，计划在巩固现有客户关系的基础上积极开拓新客户，并深入挖掘MIM新品订单需求，凭借与行业龙头长期合作所积累的技术研发优势、快速响应能力以及完善的质量控制体系，公司已构筑起坚实的竞争壁垒。随着全球电动工具市场平稳发展以及公司市场开拓举措显效，该板块业务有望继续受益于市场份额扩大和客户订单增长，顺利穿越周期、重回增长轨道。
与此同时，公司汽车零部件业务展现出强劲的增长势头。报告期内，该板块实现收入4596.92万元，同比上涨15.24%，占营收总额的17.22%。从行业趋势来看，粉末冶金汽车零件市场空间巨大。据西部证券研究所分析模型，2021—2026年，中国汽车粉末冶金零件市场规模年均复合增长率将达到约15.82%；前瞻产业研究院统计分析，国内汽车行业在制造技术向国际接轨的过程中，粉末冶金零件使用量有大幅上涨空间。
面对潜在市场机遇，海昌新材已将汽车行业列为重点发展方向，从技术研发与产能释放层面看，公司自主研发MIM产品线多年，可大批量生产电动工具、新能源汽车、智能家电等高强度高精密零部件，产能持续扩大，已迈入快速成长通道；SMC软磁产品则用于制造新能源汽车电机的定子及金属合金软磁磁粉芯，目前已进入客户验证阶段并计划加速推进量产，有望成为公司业绩增长的核心引擎之一。
核心业务的稳健发展离不开持续的技术支撑。2025年，公司研发费用达1540.17万元，同比增长3.38%，累计获得各种专利、实用新型等83件。在产学研协同层面，公司成立了海昌研究院，并获得江苏省前沿科技项目立项的政府支持，公司联合中南大学、华南理工、上海大学等国内知名大学机构开展新技术新产品研发合作，为机器人相关客户未来大批量市场需求提供有价值的粉末冶金部件、组件及减速器模组。报告期内，公司承担的江苏省前沿技术研发计划项目“机器人和新能源汽车用高性能粉末冶金齿轮合金材料关键技术研发”有序推进，推动核心业务向高端化、精密化升级。
跨界并购拓赛道海外拓展启新程
近年来，面对单一行业周期波动的风险，海昌新材以前瞻性战略眼光，积极培育第二增长曲线，通过技术创新和产业拓展，打开长期发展空间。
聚焦新兴业务领域，公司全面切入机器人赛道，其核心业务为具身智能机器人及机器狗关节模组、减速器、部分构件及相关粉末冶金零部件，公司基于与国内具身智能机器人客户的合作关系，经过两年多的产品开发和技术累积，2025年下半年，相关业务已经形成批量生产和交付。目前，海昌新材也与国内外人形机器人头部企业建立联系，行星减速器齿轮、滚珠丝杆反相器、MIM部件等一批核心产品进入批量交付阶段。据悉，公司还与某技术公司合作开发行星减速器与摆线减速器，计划在其中应用MIM粉末冶金产品，该技术生产的产品将具备强度高、耐磨性强、精度接近机加工、效率高、成本低的优势。海昌新材方面表示，2026年人形机器人相关业务将会是公司新的增长极，力争在营收和利润形成突破。
与此同时，跨界并购成为公司拓展新业务版图的重要抓手。2025年12月，海昌新材以现金2.35亿元收购深圳市信为通讯技术有限公司（以下简称“信为通讯”）51%股权，取得对该公司的控制权。据公司管理层在业绩说明会上透露，目前海昌新材已完成相关控股工作，相关董事、高管已聘任进驻信为通讯。从业绩层面看，2025年，信为通讯实现扣除超额业绩奖励前扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润4480.85万元，超过2024年全年净利润值以及此前业绩承诺数3800万元。根据收购时的业绩承诺，信为通讯将在2025年度至2027年度累计实现净利润不低于1.2亿元。相信随着上述三年业绩承诺的兑现，公司业绩水平将迈上新的台阶。
在业务协同方面，信为通讯专注于GNSS天线定位领域射频核心部件及相关模组件的研发，其生产的高精度GNSS卫星定位天线、北斗卫星通信天线等产品广泛应用于无人机、智能割草机、测量测绘、精准农业、无人驾驶、形变监测等领域，还可提供定制化解决方案和技术支持，目前该公司已与相关知名大客户深度绑定，订单十分充足。基于信为通讯在上述领域市场占有率高且盈利能力优秀、客户资源稳定，通过本次并购，其卫星天线定位技术能与海昌新材现有产品及解决方案深度融合，进一步强化双方在无人机、新能源汽车等领域的技术壁垒并拓展多元应用，提升双方在这些新领域的影响力和客户黏性。
此外，为从根本上规避贸易壁垒风险，提升全球交付能力，公司全球化产能布局正在有序落地。根据海昌新材发布公告，公司以自有资金新设新加坡全资子公司海昌海外和越南全资子公司越南海昌精密，总投资额不超过800万美元。今年3月23日，海昌越南工厂正式动工，预计建设周期8个月，计划于2026年12月投产，工厂达产后预计产能可达年产3000吨。“越南工厂作为海昌新材在海外核心制造基地，将充分利用当地区位优势、政策红利及市场潜力，更好地辐射和服务亚太乃至全球客户，提升海昌品牌的国际竞争力。”公司有关负责人表示。随着海外产能的全面释放，海昌新材将形成“国内+国外”双循环的生产格局，极大提升公司抵御单一市场风险的能力，并为其服务全球客户、提升品牌国际竞争力奠定坚实基础。
从长远来看，海昌新材的核心竞争力正在进一步增强：公司在核心业务领域持续深耕，汽车零部件板块快速增长；在新业务领域积极拓展，机器人赛道布局成效初显，跨界并购的信为通讯业绩表现优异；海外生产基地建设有序推进，全球化布局逐步完善，公司长期成长性凸显。随着中美贸易摩擦影响逐步消化、海外电动工具市场需求复苏、汽车零部件业务持续放量以及全新业务领域的不断突破，海昌新材有望进入高质量发展的全新阶段。