谱尼测试（300887）2025年三季报简析：亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期谱尼测试（300887）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.32亿元，同比下降17.01%，归母净利润-1.99亿元，同比上升15.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.68亿元，同比下降7.03%，第三季度归母净利润-1920.6万元，同比上升69.4%。本报告期谱尼测试公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达44.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.61%，同比增4.82%，净利率-21.24%，同比减2.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.26亿元，三费占营收比34.96%，同比减5.05%，每股净资产5.26元，同比减10.16%，每股经营性现金流-0.05元，同比增76.5%，每股收益-0.36元，同比增15.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.25%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2300.0万元，每股收益均值在0.05元。

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