稳健医疗：2023年净利润同比下降64.84% 拟10派5元

中证智能财讯 稳健医疗（300888）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入81.85亿元，同比下降27.89%；归母净利润5.80亿元，同比下降64.84%；扣非净利润4.12亿元，同比下降73.61%；经营活动产生的现金流量净额为10.63亿元，同比下降64.36%；报告期内，稳健医疗基本每股收益为0.98元，加权平均净资产收益率为5.03%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。

以4月24日收盘价计算，稳健医疗目前市盈率（TTM）约为34.25倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为2.43倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，稳健医疗近三年营业总收入复合增长率为-13.24%，在个护用品行业已披露2023年数据的11家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为-46.59%，排名10/11。

年报显示，公司是一家主要通过“winner稳健医疗”品牌和“Purcotton全棉时代”品牌实现医疗及消费板块协同发展的大健康企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，健康生活消费品-干湿棉柔巾收入11.87亿元，同比增长2.77%，占营业收入的14.50%；医用耗材-传统伤口护理与包扎产品收入11.53亿元，同比增长7.00%，占营业收入的14.09%；医用耗材-感染防护产品收入9.12亿元，同比下降80.73%，占营业收入的11.15%。

2023年，公司毛利率为49.00%，同比上升1.62个百分点；净利率为7.68%，较上年同期下降7.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为45.75%，同比下降0.63个百分点，环比下降1.28个百分点；净利率为-71.62%，较上年同期下降82.61个百分点，较上一季度下降156.49个百分点。

分产品看，健康生活消费品-干湿棉柔巾、医用耗材-传统伤口护理与包扎产品、医用耗材-感染防护产品2023年毛利率分别为52.75%、34.41%、44.74%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.98亿元，占总销售金额比例为14.64%，公司前五名供应商合计采购金额6.91亿元，占年度采购总额比例为21.56%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.03%，较上年同期下降9.84个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.88%，较上年同期下降8.36个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为10.63亿元，同比下降64.36%；筹资活动现金流净额-17.85亿元，同比减少29.03亿元；投资活动现金流净额10.30亿元，上年同期为-38.18亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为17.39亿元，相比上年同期增长212.68%。

2023年，公司营业收入现金比为111.22%，净现比为183.20%。

2023年，公司期间费用为30.44亿元，较上年同期减少446.71万元；但期间费用率为37.19%，较上年同期上升10.33个百分点。其中，销售费用同比增长1.97%，管理费用同比增长9.47%，研发费用同比下降33.95%，财务费用由去年同期的-1.23亿元变为-6185.90万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少34.91%，占公司总资产比重下降7.33个百分点；固定资产较上年末增加18.85%，占公司总资产比重上升3.39个百分点；货币资金较上年末增加3.96%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；在建工程较上年末增加28.70%，占公司总资产比重上升1.56个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少34.94%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；合同负债较上年末减少65.90%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；应付票据较上年末增加1175.86%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；应交税费较上年末减少80.49%，占公司总资产比重下降1.40个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为3.22亿元，同比下降33.95%；研发投入占营业收入比例为3.93%，相比上年同期下降0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2023年12月31日，公司已在境内取得发明专利112项、实用新型专利802项、外观设计专利425项；在境外取得发明专利28项、实用新型专利8项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.23%，相比上年末下降3.94个百分点；有息资产负债率为11.03%，相比上年末下降2.73个百分点。

2023年，公司流动比率为2.47，速动比率为2.14。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为北京红杉信远股权投资中心(有限合伙)，占比4.19%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，北京红杉信远股权投资中心(有限合伙)、厦门乐源投资合伙企业(有限合伙)、厦门裕彤投资合伙企业(有限合伙)、厦门慧康投资合伙企业(有限合伙)、厦门泽鹏投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.83万户，较三季度末增长了1650户，增幅6.18%；户均持股市值由三季度末的91.47万元下降至78.15万元，降幅为14.56%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。