稳健医疗：2024年上半年净利润同比下降43.64% 拟10派4元

中证智能财讯 稳健医疗（300888）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入40.34亿元，同比下降5.47%；归母净利润3.84亿元，同比下降43.64%；扣非净利润3.27亿元，同比下降40.57%；经营活动产生的现金流量净额为1.93亿元，同比增长22.22%；报告期内，稳健医疗基本每股收益为0.6568元，加权平均净资产收益率为3.31%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4元（含税）。

以8月27日收盘价计算，稳健医疗目前市盈率（TTM）约为48.76倍，市净率（LF）约为1.21倍，市销率（TTM）约为1.73倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.24亿元，同比增长10.96%，环比增长11.29%；归母净利润2.02亿元，同比下降33.79%，环比增长10.58%；扣非净利润1.83亿元，同比下降23.94%，环比增长26.71%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，健康生活消费品-干湿棉柔巾收入6.81亿元，同比增长24.83%，占营业收入的16.87%；医疗耗材-传统伤口护理与包扎产品收入5.82亿元，同比增长2.22%，占营业收入的14.44%；健康生活消费品-婴童服饰及用品收入4.49亿元，占营业收入的11.12%。

2024年上半年，公司毛利率为48.72%，同比下降2.73个百分点；净利率为10.07%，较上年同期下降6.48个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为49.70%，同比下降2.35个百分点，环比上升2.08个百分点；净利率为10.01%，较上年同期下降6.61个百分点，较上一季度下降0.13个百分点。

分产品看，健康生活消费品-干湿棉柔巾、医疗耗材-传统伤口护理与包扎产品、健康生活消费品-婴童服饰及用品2024年上半年毛利率分别为49.65%、30.86%、59.73%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.31%，较上年同期下降2.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.68%，较上年同期下降1.88个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.93亿元，同比增长22.22%；筹资活动现金流净额-5.61亿元，同比增加1.18亿元；投资活动现金流净额-4.24亿元，上年同期为3.8亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.77亿元，相比上年同期下降55.72%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为101.95%，净现比为50.33%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业10/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.72次、1.43次。

2024年上半年，公司期间费用为14.71亿元，较上年同期增加7900.61万元；期间费用率为36.47%，较上年同期上升3.85个百分点。其中，销售费用同比增长9.92%，管理费用同比增长6.85%，研发费用同比下降26.46%，财务费用由去年同期的-5279.44万元变为-3744.25万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少16.75%，占公司总资产比重下降3.86个百分点；长期股权投资较上年末增加2013.37%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；固定资产较上年末增加5.61%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；交易性金融资产较上年末减少11.42%，占公司总资产比重下降1.42个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少21.62%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；应付账款较上年末减少25.46%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加67.37%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加22.98%，占公司总资产比重上升0.93个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.39%，相比上年末下降1.84个百分点；有息资产负债率为9.32%，相比上年末下降1.71个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.37，速动比率为2.00。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、道明1号私募证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金四一三组合、全国社保基金一零一组合。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，北京红杉信远股权投资中心(有限合伙)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.92万户，较一季度末增长了1295户，增幅4.65%；户均持股市值由一季度末的72.61万元下降至51.03万元，降幅为29.72%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。