爱克股份收购东莞硅翔获证监会注册批复 新能源与液冷双赛道共拓成长空间

9月24日，爱克股份（300889.SZ）披露公告，公司发行股份及支付现金购买东莞市硅翔绝缘材料有限公司100%股权并募集配套资金事项，已收到中国证监会出具的同意注册批复。这笔作价22亿元的交易由此走完全部监管程序，正式进入实施阶段。值得关注的是，标的公司液冷产品早已走出研发布局阶段，2024年就已实现收入并延续增长，在本次交易推进之前已具备商业化收入基础。

液冷已跨越概念期 标的收入兑现抢得产业先机

据重组报告书披露，东莞硅翔长期专注电芯信号采集及热管理产品，主营CCS集成母排、FPC柔性电路板、加热膜、隔热棉等，并积极布局液冷产品线，液冷产品已于2024年开始实现收入，2025年保持快速增长。上述产品广泛应用于新能源动力电池、新能源整车、储能、数据中心、AI智算中心及互联网云服务商等领域。

依托隔热、绝缘与热管理方面的技术积淀，东莞硅翔的产品已进入多家头部企业供应体系，客户矩阵覆盖宁德时代、国轩高科、中创新航、亿纬锂能等新能源动力电池厂商及小鹏汽车、零跑汽车、比亚迪等整车厂商。同一条技术主线，既服务车端客户，也天然适配数据中心场景。从车端热管理延申，东莞硅翔已构建覆盖数据中心液冷柜内与柜外的全系产品矩阵：柜外涵盖机架式CDU、冷板液冷算力中心、浸没一体机、浸没液冷算力中心等整机产品，柜内布局液冷模组、预制化管路（DFMA）、Rack Manifold等自主关键部件，产品正加速向互联网云厂商及大型AI智算中心供应链渗透。目前，其数据中心客户包括郑州空港、中兴通讯、BitDeer等。其中，台系柜内产品代工订单今年取得进展，有望于明年迎来放量。

对收购方而言，这意味着此次交易获得的不是单纯的赛道概念，而是经过客户验证、正在产生实际收入的产品矩阵。与此同时，标的公司的成长确定性亦有制度化安排兜底：业绩承诺方承诺东莞硅翔2026年度、2027年度净利润分别不低于1.80亿元、2.10亿元，两年累计承诺净利润3.90亿元。从最新经营数据看，标的公司2026年上半年已实现净利润1.21亿元，同比增长17.72%，全年业绩承诺有望超额完成。基本盘成熟、新增量已起量、承诺条款托底，构成了这笔交易的三层底色。

入场恰逢放量元年 车端算力双场景形成协同共振

标的公司液冷产品收入爬坡的时点，正值行业需求集中释放的窗口。据赛迪顾问数据，2025年中国液冷数据中心市场规模达159.8亿元，同比增长45.2%；行业机构预计，2026年将成为液冷放量元年，全球智算中心液冷市场规模有望突破千亿元。随着万卡智算中心、超节点等高功率算力集群加速落地，液冷正从算力部署的可选项转变为必选项，下游需求由示范验证转入规模化采购阶段。

本次收购并非孤立动作，而是爱克股份既有产业布局的自然延伸。公司自2021年启动新能源汽车产业战略升级以来，先后收购永创翔亿、无锡曙光，构建起覆盖车身轻量化、电机核心部件、电池安全系统、智能充电网络的技术生态，2025年新能源业务相关收入占比已超过50%。本次交易补齐热管理关键环节后，公司在材料与结构件层面的既有协同得以延伸，围绕"材料—热管理—结构件—充电"的全产业链配套布局进一步完善。

从发行对象构成看，本次交易引入了多元化的股东力量：23名交易对方中，既有标的公司的核心团队，也有深创投制造业转型升级新材料基金、深投控深港科创基金、深圳市中小担创投等机构投资者，A股液冷领域上市公司高澜股份亦在获配名单之列，产业资本与机构投资者同步入场，为交易完成后的协同整合提供了股东层面的纽带。

注册批复的落地，标志着这项历时数月的并购正式迈入实施阶段。标的公司车端基本盘与算力新增量叠加，有望在整合落地后持续释放价值。依托新能源与算力基础设施两大高景气行业的双重支撑，爱克股份的成长边界有望进一步延展。