业绩“腰斩”高管年薪下降64%,翔丰华“勒紧腰带”过日子

查股网  2024-04-19 20:03  翔丰华(300890)个股分析

本报记者 李贝贝 见习记者 李未来 北京报道

经过几年狂飙突进后,翔丰华(300890.SZ)业绩又回到了三年前。

4月17日晚间,翔丰华发布了2023年年报,营业收入为16.86亿元,同比下降28.45%,净利润为8290.52万元,同比下降48.39%,只有2022年一半的水平。

对于净利润下滑,翔丰华归结于两个原因:一是下游需求不足,锂电负极材料产能过剩,产品价格下行;二是财务费用同比大幅增加。

而业绩下滑的趋势还在持续,今年一季度营业收入下降40.35%,净利润下滑76.62%。

对于未来预期,翔丰华证券代表在接受《华夏时报》记者采访时表示:“过去一年行业的紧缩现象是比较明显的,从一季报数据来看,我们也不敢对未来的预期有过多期待。

产能从不足到过剩

作为锂电负极材料的制造商,翔丰华赶上了2021-2022年的锂电市场风口,2020年-2022年其营业收入分别为4.16亿元、11.18亿元、23.57亿元,几乎每年翻倍增长。净利润分别为0.45亿元、1亿元、1.6亿元,增长幅度也很大。

行业景气时,翔丰华深以自身产能不足而懊恼。在2020年-2022年的年度报告中,翔丰华都会在开篇的风险提示中提到:“公司现有石墨化产能,仍不能满足自身加工需求。”为了应对产能不足,翔丰华一方面扩张产能,一方面委托外协加工的方式。

而仅过了一年,翔丰华就从产能不足变为产能过剩,大起大落。其在2023年年报中提到:“受补贴政策结束、新能源汽车降价等因素综合影响,公司下游行业增速有所放缓,叠加负极材料产能仍处于增长阶段,供求环境阶段性失衡,行业企业竞争加剧,产品价格下行。”

行业景气度高时,翔丰华一门心思扩张产能,不惜付出高昂代价购买原材料以及支付外协加工费用,导致毛利率偏低,甚至预付资金锁定原材料以及委托加工合同,导致经营现金流量为负数。

最典型的是2022年,翔丰华净利润虽然创下1.61亿元的历史新高,但经营现金流量净额为-2.25亿元,同比减少近10倍,其中经营现金流入19.37亿元,流出21.62亿元,其中购买商品、接受劳务支付的现金高达19.26亿元。

而2022年翔丰华毛利率只有19.87%,同比下降6.24%。

“勒紧腰带”

2023年锂电需求减弱,行业景气度降低,翔丰华也开始“勒紧腰带”过日子了。尽管业绩大幅下滑,但翔丰华毛利率比上年提升了2.41%,经营现金流量净额也转为2.88亿元,同比提高了228.26%。翔丰华城主要是由于本期销售回款增加,支付购买原料等货款减少所致。

另外,2023年翔丰华还缩减了研发费用,管理费用和销售费用也同比下降。其研发费用为5314.46万元,比2022年(7848万元)减少了32.28%。管理费用为8571.26万元,比2022年(1.06亿元)减少了19.14%,销售费用6975.01万元,比2022年(7497.16万元)减少了6.96%。唯有财务费用增加了76.32%,主要是因为2023年翔丰华发行了可转债,增加了长期借款。

即便行业景气度降低,但减少研发投入在行业内并不多见。以同样做锂电负极材料的璞泰来(603659.SH)为例,其2023年研发费用为9.61亿元,比同比增长近4000万元。

2023年翔丰华董高监年薪仅为388.72万元,相比2022年(1079.9万元)下降了64%。其中董事长周鹏伟74.56万元的薪资为最高,其他均未超过50万元。值得一提的是,2022年翔丰华的11名董高监中有5名年薪超过了100万元,其中副董事长、财务总监叶文国为311.48万元,而2023年其年薪仅有42.51万元。

不仅如此,翔丰华对研发人员也进行了缩减,2023年其研发人员总数为108人,比2022年(122人)减少了14人。

对此,翔丰华证券代表告诉《华夏时报》记者:“并不是公司日常的研发费用减少了,而是在固定资产层面(尤其仪器设备)不像去年那样多。但正常的研发材料、研发人员工资还是没有减少的。主要是我们提升了研发效率,我们的研发团队质量还是在提升,尤其是本科以上研发人员的占比。公司希望让研发团队更精干、高效。”

追逐固态电池技术

3月下旬至4月上旬,随着搭载固态电池的智己L6汽车问世,广汽集团等宣布将亮相固态电池汽车,固态电池概念股整体上扬,翔丰华被列为其中一员,股价也大幅上涨,3月22日收盘时其股价只有26.4元,4月10日涨至42.79元。但固态电池对翔丰华来说只是一种技术储备。

固态材料主要是以固态电解质取代液态电解质,可以使负极材料从石墨升级为能量密度更高的金属锂、硅碳、二氧化钛等。因此固态电池一旦大规模推向市场,将会对负极材料领域带来较大冲击。翔丰华面临的处境是,不被固态电池捧起,便被固态电池抛弃。

目前锂电负极材料还是以能量密度低的石墨为主,翔丰华主打的也是石墨。石墨作为负极材料,是一个重资产并拥有一定技术门槛的领域,而一旦受到固态电池的冲击,这种门槛将会土崩瓦解。

翔丰华证券代表表示:“公司有类似金属锂的技术储备,包括硅碳等,这一块公司是非常关注的。”

从翔丰华在年报中列出的研发项目可以看到,其已量产的技术都与人造石墨相关,如“高能量密度兼顾低温性能人造石墨负极材料研究与产业化”“高功率型人造石墨负极材料的研究和产业化”,新型负极材料还处于测试或实验阶段,如“高容量硅碳负极材料研究”“快充长寿命B型-二氧化钛负极材料研究和产业化”等。

翔丰华能否抓住新型负极材料的机遇,记者将持续关注。

责任编辑:张蓓 主编:张豫宁