业绩“腰斩”高管年薪下降64%，翔丰华“勒紧腰带”过日子

本报记者 李贝贝 见习记者 李未来 北京报道

经过几年狂飙突进后，翔丰华（300890.SZ）业绩又回到了三年前。

4月17日晚间，翔丰华发布了2023年年报，营业收入为16.86亿元，同比下降28.45%，净利润为8290.52万元，同比下降48.39%，只有2022年一半的水平。

对于净利润下滑，翔丰华归结于两个原因：一是下游需求不足，锂电负极材料产能过剩，产品价格下行；二是财务费用同比大幅增加。

而业绩下滑的趋势还在持续，今年一季度营业收入下降40.35%，净利润下滑76.62%。

对于未来预期，翔丰华证券代表在接受《华夏时报》记者采访时表示：“过去一年行业的紧缩现象是比较明显的，从一季报数据来看，我们也不敢对未来的预期有过多期待。

产能从不足到过剩

作为锂电负极材料的制造商，翔丰华赶上了2021-2022年的锂电市场风口，2020年-2022年其营业收入分别为4.16亿元、11.18亿元、23.57亿元，几乎每年翻倍增长。净利润分别为0.45亿元、1亿元、1.6亿元，增长幅度也很大。

行业景气时，翔丰华深以自身产能不足而懊恼。在2020年-2022年的年度报告中，翔丰华都会在开篇的风险提示中提到：“公司现有石墨化产能，仍不能满足自身加工需求。”为了应对产能不足，翔丰华一方面扩张产能，一方面委托外协加工的方式。

而仅过了一年，翔丰华就从产能不足变为产能过剩，大起大落。其在2023年年报中提到：“受补贴政策结束、新能源汽车降价等因素综合影响，公司下游行业增速有所放缓，叠加负极材料产能仍处于增长阶段，供求环境阶段性失衡，行业企业竞争加剧，产品价格下行。”

行业景气度高时，翔丰华一门心思扩张产能，不惜付出高昂代价购买原材料以及支付外协加工费用，导致毛利率偏低，甚至预付资金锁定原材料以及委托加工合同，导致经营现金流量为负数。

最典型的是2022年，翔丰华净利润虽然创下1.61亿元的历史新高，但经营现金流量净额为-2.25亿元，同比减少近10倍，其中经营现金流入19.37亿元，流出21.62亿元，其中购买商品、接受劳务支付的现金高达19.26亿元。

而2022年翔丰华毛利率只有19.87%，同比下降6.24%。

“勒紧腰带”

2023年锂电需求减弱，行业景气度降低，翔丰华也开始“勒紧腰带”过日子了。尽管业绩大幅下滑，但翔丰华毛利率比上年提升了2.41%，经营现金流量净额也转为2.88亿元，同比提高了228.26%。翔丰华城主要是由于本期销售回款增加，支付购买原料等货款减少所致。

另外，2023年翔丰华还缩减了研发费用，管理费用和销售费用也同比下降。其研发费用为5314.46万元，比2022年（7848万元）减少了32.28%。管理费用为8571.26万元，比2022年（1.06亿元）减少了19.14%，销售费用6975.01万元，比2022年（7497.16万元）减少了6.96%。唯有财务费用增加了76.32%，主要是因为2023年翔丰华发行了可转债，增加了长期借款。

即便行业景气度降低，但减少研发投入在行业内并不多见。以同样做锂电负极材料的璞泰来（603659.SH）为例，其2023年研发费用为9.61亿元，比同比增长近4000万元。

2023年翔丰华董高监年薪仅为388.72万元，相比2022年（1079.9万元）下降了64%。其中董事长周鹏伟74.56万元的薪资为最高，其他均未超过50万元。值得一提的是，2022年翔丰华的11名董高监中有5名年薪超过了100万元，其中副董事长、财务总监叶文国为311.48万元，而2023年其年薪仅有42.51万元。

不仅如此，翔丰华对研发人员也进行了缩减，2023年其研发人员总数为108人，比2022年（122人）减少了14人。

对此，翔丰华证券代表告诉《华夏时报》记者：“并不是公司日常的研发费用减少了，而是在固定资产层面（尤其仪器设备）不像去年那样多。但正常的研发材料、研发人员工资还是没有减少的。主要是我们提升了研发效率，我们的研发团队质量还是在提升，尤其是本科以上研发人员的占比。公司希望让研发团队更精干、高效。”

追逐固态电池技术

3月下旬至4月上旬，随着搭载固态电池的智己L6汽车问世，广汽集团等宣布将亮相固态电池汽车，固态电池概念股整体上扬，翔丰华被列为其中一员，股价也大幅上涨，3月22日收盘时其股价只有26.4元，4月10日涨至42.79元。但固态电池对翔丰华来说只是一种技术储备。

固态材料主要是以固态电解质取代液态电解质，可以使负极材料从石墨升级为能量密度更高的金属锂、硅碳、二氧化钛等。因此固态电池一旦大规模推向市场，将会对负极材料领域带来较大冲击。翔丰华面临的处境是，不被固态电池捧起，便被固态电池抛弃。

目前锂电负极材料还是以能量密度低的石墨为主，翔丰华主打的也是石墨。石墨作为负极材料，是一个重资产并拥有一定技术门槛的领域，而一旦受到固态电池的冲击，这种门槛将会土崩瓦解。

翔丰华证券代表表示：“公司有类似金属锂的技术储备，包括硅碳等，这一块公司是非常关注的。”

从翔丰华在年报中列出的研发项目可以看到，其已量产的技术都与人造石墨相关，如“高能量密度兼顾低温性能人造石墨负极材料研究与产业化”“高功率型人造石墨负极材料的研究和产业化”，新型负极材料还处于测试或实验阶段，如“高容量硅碳负极材料研究”“快充长寿命B型-二氧化钛负极材料研究和产业化”等。

翔丰华能否抓住新型负极材料的机遇，记者将持续关注。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁