惠云钛业：2023年净利同比增长189.59% 拟10派0.3元

中证智能财讯 惠云钛业（300891）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.52亿元，同比增长9.22%；归母净利润4103.80万元，同比增长189.59%；扣非净利润4086.46万元，同比增长181.95%；经营活动产生的现金流量净额为1.64亿元，同比增长8356.28%；报告期内，惠云钛业基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为3.02%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.3元（含税）。

以4月22日收盘价计算，惠云钛业目前市盈率（TTM）约为72.71倍，市净率（LF）约为2.17倍，市销率（TTM）约为1.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，惠云钛业近三年营业总收入复合增长率为20.05%，在化学原料行业已披露2023年数据的34家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-22.78%，排名27/34。

分产品来看，2023年公司主营业务中，金红石型钛白粉收入14.03亿元，同比增长14.93%，占营业收入的84.92%；锐钛型钛白粉收入0.52亿元，同比下降27.33%，占营业收入的3.13%；硫酸收入0.13亿元，同比下降75.80%，占营业收入的0.79%。

截至2023年末，公司员工总数为1186人，人均创收139.28万元，人均创利3.46万元，人均薪酬9.01万元，较上年同期分别变化3.69%、174.94%、-5.80%。

2023年，公司毛利率为9.19%，同比上升0.80个百分点；净利率为2.50%，较上年同期上升1.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为10.97%，同比上升9.81个百分点，环比上升0.14个百分点；净利率为4.60%，较上年同期上升10.55个百分点，较上一季度上升1.84个百分点。

分产品看，金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉2023年毛利率分别为8.52%、0.30%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.33亿元，占总销售金额比例为38.35%，公司前五名供应商合计采购金额6.58亿元，占年度采购总额比例为61.38%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.02%，较上年同期增长1.92个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.22%，较上年同期增长1.68个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.64亿元，同比增长8356.28%；筹资活动现金流净额8085.25万元，同比减少4.88亿元；投资活动现金流净额-5.70亿元，上年同期为-3.33亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.74亿元，上年同期为-3.15亿元。

2023年，公司营业收入现金比为76.04%，净现比为400.30%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.65次，上年同期为0.71次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业33/58）；固定资产周转率为2.27次，上年同期为2.57次（2022年行业平均值为2.37次，公司位居同行业23/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为23.28次、4.81次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少42.07%，占公司总资产比重下降10.34个百分点；在建工程较上年末增加77.70%，占公司总资产比重上升8.14个百分点；固定资产较上年末增加32.56%，占公司总资产比重上升6.16个百分点；存货较上年末减少27.43%，占公司总资产比重下降4.73个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加49.35%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；短期借款较上年末增加15.56%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；应付债券较上年末增加6.32%，占公司总资产比重下降0.07个百分点；合同负债较上年末减少59.14%，占公司总资产比重下降0.77个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.62亿元，占净资产的19.05%，较上年末减少9915.14万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为5027.99万元，同比增长16.52%；研发投入占营业收入比例为3.04%，相比上年同期上升0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2023年12月，公司拥有发明专利8项，实用新型专利14项，这些知识产权对提高产品质量和产品技术水平起到重要作用。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.24%，相比上年末上升2.10个百分点；有息资产负债率为31.35%，相比上年末上升1.78个百分点。

2023年，公司流动比率为1.38，速动比率为1.03。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、国金量化精选混合型证券投资基金，取代了三季度末的陈润桥、林志远。在具体持股比例上，广发证券股份有限公司、国金量化多因子股票型证券投资基金持股有所上升，美国万邦有限公司、朝阳投资有限公司、钟镇光、李霞、云浮市百家利投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.5万户，较三季度末下降了1173户，降幅4.48%；户均持股市值由三季度末的14.31万元上升至15.51万元，增幅为8.39%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。