松原股份：2023年净利同比增长67.56% 拟10派2元

中证智能财讯 松原股份（300893）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.80亿元，同比增长29.09%；归母净利润1.98亿元，同比增长67.56%；扣非净利润1.92亿元，同比增长65.14%；经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比增长166.56%；报告期内，松原股份基本每股收益为0.88元，加权平均净资产收益率为20.45%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月15日收盘价计算，松原股份目前市盈率（TTM）约为32.39倍，市净率（LF）约为6.02倍，市销率（TTM）约为5.0倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，松原股份近三年营业总收入复合增长率为33.68%，在车身附件及饰件行业已披露2023年数据的13家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为30.00%，排名3/13。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车安全带总成收入9.04亿元，同比增长22.21%，占营业收入的70.59%；汽车安全气囊收入1.89亿元，同比增长103.28%，占营业收入的14.73%；汽车方向盘收入0.77亿元，同比增长40.49%，占营业收入的5.98%。

截至2023年末，公司员工总数为990人，人均创收129.33万元，人均创利19.98万元，人均薪酬19.68万元，较上年同期分别增长12.53%、46.06%、0.31%。

2023年，公司毛利率为31.52%，同比上升3.13个百分点；净利率为15.45%，较上年同期上升3.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.23%，同比上升1.87个百分点，环比下降1.41个百分点；净利率为17.33%，较上年同期上升3.83个百分点，较上一季度上升1.64个百分点。

分产品看，汽车安全带总成、汽车安全气囊、汽车方向盘2023年毛利率分别为32.87%、19.65%、13.59%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.38亿元，占总销售金额比例为65.42%，公司前五名供应商合计采购金额1.93亿元，占年度采购总额比例为29.83%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为20.45%，较上年同期增长6.67个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.09%，较上年同期增长3.23个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.63亿元，同比增长166.56%；筹资活动现金流净额1.07亿元，同比减少800.30万元；投资活动现金流净额-3.00亿元，上年同期为-2.24亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.47亿元，上年同期为-1.98亿元。

2023年，公司营业收入现金比为88.75%，净现比为82.62%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.73次，上年同期为0.75次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业15/37）；固定资产周转率为2.49次，上年同期为3.08次（2022年行业平均值为3.86次，公司位居同行业22/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.41次、3.60次。

2023年，公司期间费用为1.59亿元，同比增长1304.38万元；但期间费用率为12.43%，同比下降2.3个百分点。其中，销售费用同比下降3.42%，管理费用同比下降6.38%，研发费用同比增长20.08%，财务费用同比增长311.05%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加58.33%，占公司总资产比重上升6.27个百分点；应收款项融资较上年末减少56.84%，占公司总资产比重下降3.74个百分点；存货较上年末增加4.54%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；固定资产较上年末增加38.14%，占公司总资产比重上升2.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加245.69%，占公司总资产比重上升11.21个百分点；短期借款较上年末减少64.77%，占公司总资产比重下降9.85个百分点；应付票据较上年末增加125.31%，占公司总资产比重上升2.42个百分点；应付账款较上年末增加3.49%，占公司总资产比重下降3.10个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.49亿元，占净资产的23.35%，较上年末增加1081.01万元。其中，存货跌价准备为1446.0万元，计提比例为5.49%。

2023年全年，公司研发投入金额为6732.84万元，同比增长20.08%；研发投入占营业收入比例为5.26%，相比上年同期下降0.39个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为46.26%，相比上年末上升2.74个百分点；有息资产负债率为23.63%，相比上年末上升3.43个百分点。

2023年，公司流动比率为2.09，速动比率为1.61。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为融通内需驱动混合型证券投资基金、融通成长30灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、聚诺景英合谊价值成长2号私募证券投资基金。在具体持股比例上，聚诺景英合谊价值成长私募证券投资基金持股有所上升，澳门金融管理局-自有资金、科威特政府投资局、易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5661户，较三季度末下降了679户，降幅10.71%；户均持股市值由三季度末的97.75万元上升至116.49万元，增幅为19.17%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。