爱美客、华熙生物、昊海生科市值缩水75％！“医美三剑客”跌入谷底，消费者不买账了！

　　转自：求实药社

　　“医美三剑客”涨不动了

　　爱美客、华熙生物、昊海生科，是A股多年来的“医美三剑客”，在医美板块的巅峰时期，三者市值之和接近4000亿人民币。

　　随着以玻尿酸类产品为核心的医美行情的退潮，上述“医美三剑客”市值极大缩水，三家公司市值之和已经不足1000亿人民币，而且业绩也在2024年步入了衰退期。对于爱美客和昊海生科来说，这两家公司的增速已经进入了个位数时代。2024年前三季度，爱美客实现营收23.8亿元，同比增长9.46%，扣非净利润15.3亿元，同比增长9.66%。已经是爱美客上市以来前三季度增速最低的一年。昊海生科的情况也基本类似：前三季度，公司实现营业收入20.75亿元，同比增长4.69%；归母净利润3.41亿元，同比增长4.31%。

　　从数据上来看，真的涨不动了。

　　而华熙生物的情况更糟糕，已经进入了严重负增长时代。2025年1月24日，华熙生物发布2024年年度业绩预告：预计2024 年年度实现归母净利润1.46亿元到1.75亿元，同比减少70.47%到75.36%。

　　医美板块目前最靓的仔

　　老牌“医美三剑客”的式微，并不意味着医美板块的整体沉寂，新兴的医美产品公司正在崛起。

　　近日，北交所上市公司锦波生物披露2024年度业绩预告：预计2024年归母净利润7.19亿元至7.37亿元，同比增长139.83%-145.83%。这已经是锦波生物的净利润连续多年保持高速增长：2021年净利润5739万元，同比增长79.62%；2022年净利润1.09亿元，同比增长90.24%；2023年净利润3.0亿元，同比增长174.60%。

　　可以说，在传统“医美三剑客”之后，锦波生物是医美板块目前最靓的仔。

　　锦波生物由杨霞博士于2008年创立，其初衷源于在山西医科大学任教期间，发现国内胶原蛋白技术受制于海外垄断；于是杨霞团队以50万元启动资金开启人源化胶原蛋白的自主研发，希望填补国内空白。2021年6月，锦波生物获批国内首个注射级重组Ⅲ型胶原蛋白三类医疗器械“薇旖美”。这是中国首个重组人源化胶原蛋白三类医疗器械，此前胶原蛋白技术长期被欧美企业垄断，该产品的上市使中国成为全球少数掌握重组人源化胶原蛋白规模化生产技术的国家。同时，这款产品也是国内唯一获批用于面部除皱注射的重组胶原蛋白产品，从此彻底打开了锦波生物业绩腾飞的通道。截至2024年，这款产品已进入全国超2000家医美机构，累计注射量突破100万支。相较双美生物等竞品的动物源胶原产品，其安全性和功效性优势显著，因此市占率快速提升至注射类胶原产品首位。

　　2023年，锦波生物第二款三类医疗器械产品“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液”获批。该产品采用溶液剂型，相较此前获批的冻干纤维形态，使用时无需复配操作，显著提升临床使用效率

　　连续两款三类器械产品获批，证明锦波生物已形成重组胶原蛋白技术平台化开发能力，为后续XVII型、V型等更多型别胶原蛋白产品的研发奠定基础。目前，锦波生物还有多款其他胶原蛋白类产品在开发，未来1~2年预计新增3项三类医疗器械注册证。

　　结束语

　　整体来看，A股“医美三剑客”的辉煌已成过去式，行业风口的变迁使得传统玻尿酸赛道逐渐降温，而锦波生物等新兴企业凭借技术创新和产品差异化迅速崛起，成为新的行业领跑者。这一轮行业变革表明，医美市场仍具潜力，但竞争格局正向更高技术壁垒的产品倾斜。未来，具备自主研发能力、掌握核心技术的企业，将在新的医美周期中占据更有利的位置，而曾经的龙头企业如果无法突破增长瓶颈，也将难以重现往日荣光。

　　文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担， 关于对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。本公众号发布的各类文章重在分享，如有侵权请联系我们，我们将会删除。