威力传动：2023年净利同比下降39.64% 拟10派5.6元

中证智能财讯 威力传动（300904）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入5.53亿元，同比下降10.65%；归母净利润4120.14万元，同比下降39.64%；扣非净利润725.54万元，同比下降86.12%；经营活动产生的现金流量净额为-5068.20万元，上年同期为624.38万元；报告期内，威力传动基本每股收益为0.68元，加权平均净资产收益率为8.66%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.6元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为3394.60万元，其中计入当期损益的政府补助为3967.74万元。

以3月28日收盘价计算，威力传动目前市盈率（TTM）约为91.85倍，市净率（LF）约为4.49倍，市销率（TTM）约为6.84倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，威力传动近三年营业总收入复合增长率为3.65%，近三年净利润复合年增长率为-19.82%。

年报显示，公司主营业务为风电专用减速器研发、生产和销售，主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器，致力于为新能源产业提供精密传动解决方案。

分产品来看，2023年公司主营业务中，风电偏航减速器收入4.48亿元，同比下降10.99%，占营业收入的80.91%；风电变桨减速器收入0.90亿元，同比下降21.25%，占营业收入的16.19%。

截至2023年末，公司员工总数为787人，人均创收70.29万元，人均创利5.24万元，人均薪酬12.31万元，较上年同期分别变化-23.70%、-48.46%、1.03%。

2023年，公司毛利率为22.03%，同比下降1.03个百分点；净利率为7.45%，较上年同期下降3.58个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.82%，同比下降1.60个百分点，环比下降4.12个百分点；净利率为11.96%，较上年同期上升0.29个百分点，较上一季度上升10.27个百分点。

分产品看，风电偏航减速器、风电变桨减速器2023年毛利率分别为21.12%、25.06%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.38亿元，占总销售金额比例为97.31%，公司前五名供应商合计采购金额1.66亿元，占年度采购总额比例为42.92%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.66%，较上年同期下降19.27个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.63%，较上年同期下降5.77个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-5068.20万元，同比减少5692.58万元；筹资活动现金流净额4.64亿元，同比增加2.53亿元；投资活动现金流净额-1.98亿元，上年同期为-2.01亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.95亿元，上年同期为-2.19亿元。

2023年，公司营业收入现金比为120.18%，净现比为-123.01%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.71次（2022年行业平均值为0.50次，公司位居同行业4/21）；固定资产周转率为2.41次，上年同期为7.04次（2022年行业平均值为3.06次，公司位居同行业1/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.66次、5.14次。

2023年，公司期间费用为1.04亿元，较上年同期增加2776.91万元；期间费用率为18.82%，较上年同期上升6.49个百分点。其中，销售费用同比增长63.89%，管理费用同比增长35.66%，研发费用同比增长32.14%，财务费用同比增长23.31%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少82.26%，占公司总资产比重下降21.64个百分点；固定资产较上年末增加322.51%，占公司总资产比重上升16.23个百分点；货币资金较上年末增加191.73%，占公司总资产比重上升9.38个百分点；应收账款较上年末增加24.05%，占公司总资产比重下降4.26个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少26.44%，占公司总资产比重下降8.89个百分点；应付票据较上年末减少37.70%，占公司总资产比重下降5.53个百分点；应付账款较上年末减少11.80%，占公司总资产比重下降8.88个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加162.42%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为9163.45万元，占净资产的10.88%，较上年末增加1536.03万元。其中，存货跌价准备为305.14万元，计提比例为3.22%。

2023年全年，公司研发投入金额为4255.96万元，同比增长32.14%；研发投入占营业收入比例为7.69%，相比上年同期上升2.49个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2023年12月31日，公司共拥有144项授权专利（其中，发明专利21项），并将相应专利和核心技术应用于风电减速器等产品的研发生产过程中，不断提高产品的市场竞争力。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.90%，相比上年末下降29.10个百分点；有息资产负债率为19.65%，相比上年末下降13.66个百分点。

2023年，公司流动比率为1.85，速动比率为1.65。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为罗方史、艾峥、刘京平、万柳军、华商乐享互联灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的国泰君安证券股份有限公司、欧阳华、华泰金融控股(香港)有限公司-华泰新瑞基金、华泰金融控股(香港)有限公司-自有资金、云程测试2号私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、池云浪、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)持股有所上升，华泰证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.67万户，较三季度末下降了4360户，降幅20.68%；户均持股市值由三季度末的28.82万元下降至27.50万元，降幅为4.58%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。