天秦装备：2024年上半年净利润1591.60万元 同比增长91.22%

中证智能财讯 天秦装备（300922）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9347.09万元，同比增长112.89%；归母净利润1591.60万元，同比增长91.22%；扣非净利润1560.35万元，同比增长143.54%；经营活动产生的现金流量净额为2715.51万元，同比下降4.97%；报告期内，天秦装备基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.81%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内销售订单增加，公司根据客户需求完成产品交付较上年增加。

以8月28日收盘价计算，天秦装备目前市盈率（TTM）约为46.99倍，市净率（LF）约为2.16倍，市销率（TTM）约为9.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5494.59万元，同比增长231.87%，环比增长42.62%；归母净利润591.27万元，同比增长1455.30%，环比下降40.89%；扣非净利润562.25万元，同比增长1633.66%，环比下降43.67%。

资料显示，公司主要从事以高分子复合材料、金属材料制品的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，专用防护装置收入7456.52万元，同比增长77.24%，占营业收入的79.77%；装备零部件收入1855.12万元，同比增长1441.92%，占营业收入的19.85%；技术服务及其他收入16.57万元，占营业收入的0.18%；数码喷印设备及耗材收入9.64万元，占营业收入的0.1%；租赁收入收入5.22万元，占营业收入的0.06%。

2024年上半年，公司毛利率为35.68%，同比下降2.07个百分点；净利率为17.03%，较上年同期下降1.93个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.92%，同比下降8.15个百分点，环比下降11.55个百分点；净利率为10.76%，较上年同期上升8.46个百分点，较上一季度下降15.21个百分点。

分产品来看，专用防护装置、装备零部件2024年上半年毛利率分别为28.41%、65.28%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.81%，较上年同期增长0.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.41%，较上年同期增长0.88个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2715.51万元，同比下降4.97%；筹资活动现金流净额-3828.99万元，同比减少2260.87万元，主要系报告期内分配现金股利较上年同期增加，另公司回购公司股份所致；投资活动现金流净额1949.97万元，上年同期为-5418.33万元，主要系报告期内购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.12亿元，上年同期为-0.35亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为109.67%，净现比为170.62%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业12/12）；固定资产周转率为1.42次，上年同期为0.61次（2023年上半年行业平均值为1.41次，公司位居同行业8/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.57次、1.33次。

2024年上半年，公司期间费用为1126.58万元，较上年同期增加489.94万元；但期间费用率为12.05%，较上年同期下降2.45个百分点。其中，销售费用同比增长73.35%，管理费用同比增长61.31%，研发费用同比增长4.04%，财务费用由去年同期的-458.36万元变为-407.61万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期应付职工薪酬及其他费用较上年同期增加；管理费用的变动主要因为报告期内应付职工薪酬较上年增加；财务费用的变动主要因为银行存款利率较上年同期下降。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少28.36%，占公司总资产比重下降13.70个百分点；交易性金融资产较上年末增加1371.34%，占公司总资产比重上升11.15个百分点；应收票据较上年末减少80.11%，占公司总资产比重下降5.21个百分点；应收账款较上年末增加86.83%，占公司总资产比重上升3.94个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少82.69%，占公司总资产比重下降0.85个百分点，主要系上年末收到的预收款已确认收入；应付票据较上年末增加70.21%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；应付账款较上年末增加8.47%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；其他流动负债较上年末减少78.43%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4950.04万元，占净资产的5.72%，较上年末增加860.2万元。其中，存货跌价准备为215.06万元，计提比例为4.16%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为8.01%，相比上年末下降0.61个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为9.49，速动比率为8.72。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为侯健3、张戈、李靖、久友资本管理有限公司，取代了一季度末的长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、侯健、博道成长智航股票型证券投资基金、高盛公司有限责任公司。在具体持股比例上，张澎、毕毅君持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.9万户，较一季度末增长了2433户，增幅14.65%；户均持股市值由一季度末的12.21万元下降至10.70万元，降幅为12.37%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。