江天化学：2023年净利润同比增长7.45% 拟10派1.45元

中证智能财讯 江天化学（300927）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.09亿元，同比下降3.82%；归母净利润6854.69万元，同比增长7.45%；扣非净利润6624.26万元，同比增长8.02%；经营活动产生的现金流量净额为8718.35万元，同比增长10.30%；报告期内，江天化学基本每股收益为0.4748元，加权平均净资产收益率为10.36%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.45元（含税）。

以4月18日收盘价计算，江天化学目前市盈率（TTM）约为27.78倍，市净率（LF）约为2.78倍，市销率（TTM）约为2.69倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江天化学近三年营业总收入复合增长率为17.45%，在其他化学原料行业已披露2023年数据的7家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为7.61%，排名4/7。

资料显示，公司专注于以甲醇下游深加工为产业链的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，多聚甲醛收入4.04亿元，同比增长28.03%，占营业收入的56.96%；甲醛收入2.42亿元，同比下降21.16%，占营业收入的34.16%；1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪收入0.28亿元，同比下降20.87%，占营业收入的3.98%。

截至2023年末，公司员工总数为217人，人均创收326.78万元，人均创利31.59万元，人均薪酬22.72万元，较上年同期分别变化-5.15%、5.96%、4.16%。

2023年，公司毛利率为20.09%，同比上升1.89个百分点；净利率为9.67%，较上年同期上升1.02个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.03%，同比上升3.82个百分点，环比下降1.14个百分点；净利率为8.13%，较上年同期上升1.15个百分点，较上一季度下降0.54个百分点。

分产品看，多聚甲醛、甲醛、1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪2023年毛利率分别为28.74%、3.41%、41.10%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.18亿元，占总销售金额比例为30.74%，公司前五名供应商合计采购金额3.93亿元，占年度采购总额比例为54.73%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.36%，较上年同期下降0.02个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.81%，较上年同期下降0.19个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8718.35万元，同比增长10.30%；筹资活动现金流净额1131.35万元，同比增加6195.34万元；投资活动现金流净额-8220.37万元，上年同期为9014.71万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5338.17万元，相比上年同期下降71.54%。

2023年，公司营业收入现金比为101.42%，净现比为127.19%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.79次，上年同期为0.94次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业3/13）；固定资产周转率为2.98次，上年同期为2.94次（2022年行业平均值为2.75次，公司位居同行业7/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.85次、11.37次。

2023年，公司期间费用为4909.13万元，同比减少112.47万元；但期间费用率为6.92%，同比增长0.11个百分点。其中，销售费用同比增长9.91%，管理费用同比下降5.54%，研发费用同比增长25.13%，财务费用-144.6万元，去年同期57.71万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少11.15%，占公司总资产比重下降9.35个百分点；无形资产较上年末增加706.65%，占公司总资产比重上升8.78个百分点；在建工程较上年末增加225.99%，占公司总资产比重上升7.86个百分点；货币资金较上年末增加5.76%，占公司总资产比重下降6.16个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加141.68%，占公司总资产比重上升5.77个百分点；长期应付款合计较上年末增加100.00%，占公司总资产比重上升4.10个百分点；合同负债较上年末减少42.55%，占公司总资产比重下降0.62个百分点，主要系本年国内市场需求疲软，公司内销收入下降，导致合同预收款下降；应交税费较上年末增加32.39%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4711.69万元，占净资产的6.87%，较上年末减少546.54万元。其中，存货跌价准备为98.85万元，计提比例为2.05%。

2023年全年，公司研发投入金额为2438.41万元，同比增长2.66%；研发投入占营业收入比例为3.44%，相比上年同期上升0.22个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为31.43%，相比上年末上升11.63个百分点；有息资产负债率为5.34%，相比上年末上升2.63个百分点。

2023年，公司流动比率为2.37，速动比率为2.14。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金、国金量化精选混合型证券投资基金，取代了三季度末的光大证券股份有限公司、胡岳荣。在具体持股比例上，国金量化多因子股票型证券投资基金、付益平、金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7858户，较三季度末下降了513户，降幅6.13%；户均持股市值由三季度末的28.23万元上升至30.96万元，增幅为9.67%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。