套现2.23亿后再减持3%！江山股份持续减持江天化学股权

2 月 12 日，深交所上市公司江天化学(300927)对外披露股东减持计划公告，持有公司 9.02% 股份的股东江山股份，计划在 2026 年 3 月 17 日至 6 月 16 日期间，通过集中竞价与大宗交易两种方式，合计减持公司股份不超过 433.08 万股，减持比例上限为公司总股本的 3%。按照减持计划细分，其中通过集中竞价方式减持数量不超过 144.36 万股，通过大宗交易方式减持不超过 288.72 万股，上述股份来源均为公司首次公开发行前取得以及后续资本公积金转增股本形成。

从股东结构来看，江山股份目前位列江天化学第三大股东，其持股轨迹也折射出近年来持续退出的趋势。公开信息显示，江天化学于 2021 年 1 月正式登陆资本市场，上市之初江山股份持有其 15.02% 的股份，为公司重要创始股东之一。而在过去一年多时间里，江山股份已经实施了两轮大规模减持操作，持股比例持续下降，直至目前的 9.02%。

梳理过往减持记录可以发现，江山股份的减持节奏密集且规模稳定。第一次减持发生在 2025 年 5 月 27 日至 7 月 9 日，期间累计减持比例达到公司总股本的 3%，对应套现金额约 1.17 亿元。时隔不久，第二轮减持在 2025 年 10 月 10 日至 11 月 25 日落地，同样以 3% 的比例完成减持，本次套现金额约 1.06 亿元。两次减持完成后，江山股份累计从江天化学实现套现金额约 2.23 亿元，持股比例也从最初上市时的 15.02% 一路下降至当前的 9.02%。

对于连续减持行为，江山股份在公告中给出的原因均为自身资金需求，并未提及与江天化学经营层面存在直接矛盾。作为一家 2001 年 1 月就在 A 股上市的企业，江山股份主营业务覆盖农药、化工新材料、中间体以及热电联产等多个板块，其中除草剂、杀虫剂等农药产品是其传统核心业务。不过从近年业绩表现来看，公司盈利水平出现过明显波动，2022 年至 2024 年归母净利润分别为 18.44 亿元、2.83 亿元和 2.24 亿元，连续两年大幅下滑，这也使得公司在资金安排与资产结构调整上面临一定压力。

值得注意的是，进入 2025 年后江山股份经营状况有所改善。根据公司发布的业绩预告，2025 年预计实现归母净利润 4.8 亿元至 5.8 亿元，同比增幅区间在 113.9% 至 158.47%。业绩回升主要得益于公司产品结构优化、重点市场拓展以及高毛利产品占比提升，同时叠加内部成本管控措施推进，有效对冲了行业价格下行带来的压力，整体盈利能力出现明显修复。

与股东方业绩回暖形成对比的是，江天化学自身经营表现出现较大波动。公司主营业务聚焦甲醇下游深加工，主打高端专用精细化学品的研发、生产与销售。2024 年公司实现营业收入 6.88 亿元，同比小幅下降 2.92%，但归母净利润达到 2.98 亿元，同比大幅增长 334.35%，表现一度超出市场预期。然而进入 2025 年，公司盈利水平快速回落，业绩预告显示，2025 年归母净利润预计仅为 1590 万元至 2060 万元，同比降幅高达 93.08% 至 94.66%;扣除非经常性损益后的净利润预计为 1244 万元至 1683 万元，同比下降 58.02% 至 68.97%，业绩承压迹象十分明显。

在 A 股市场中，上市公司重要股东连续减持往往会对市场情绪和股价预期形成影响，尤其是在标的公司业绩出现明显波动的阶段，股东减持行为更容易被解读为对未来发展前景的态度表达。本次江山股份在两轮大额减持后再度抛出 3% 的减持计划，也使得投资者开始关注其对江天化学二级市场走势以及公司治理层面的潜在影响。

从监管规则来看，股东减持行为需严格遵守证监会及交易所关于上市公司股东、董监高减持股份的相关规定，包括减持比例、减持时间、信息披露、窗口期限制等要求，确保减持行为合法合规、公开透明。江山股份本次披露的减持计划，已按照规定对减持数量、方式、价格区间、实施期间等关键信息进行完整公告，履行了相应的信息披露义务。

对于江天化学而言，在 2025 年业绩大幅下滑的背景下，叠加重要股东持续减持，公司未来如何稳定经营基本面、修复盈利能力、增强投资者信心，将成为市场关注的重点。而江山股份在自身业绩逐步回暖的阶段继续减持参股公司股权，也反映出部分上市公司在资金规划、资产配置与战略聚焦方面的现实选择。

截至目前，江天化学与江山股份均未就本次减持计划发布进一步说明，后续减持实施进展、公司业绩兑现情况以及二级市场反应，仍需持续跟踪观察。

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