化债新政对上市公司有何影响？华骐环保、交建股份、通源环境等安徽企业回应

每经记者 张宝莲每经编辑 董兴生

近期，10万亿元地方债务化解方案，进入了落实阶段。据不完全统计，继河南打响第一枪后，江苏、浙江、贵州、大连、青岛等省市也开始采取实际行动。

被称为近年来力度最大的化债举措，将给上市公司带来什么影响？中金公司发布的研报指出，当前财政发力化债有助于改善上市公司的应收质量。

《每日经济新闻》记者根据wind数据（下同）不完全统计，截至三季度末，安徽有23家上市公司应收账款账面余额与前三季度营收比重超过100%，这些企业多属于环保、电力热力、计算机等行业，to G业务营收占比相对较大。

惠誉博华工商企业部执行总监常海中向《每日经济新闻》记者表示，10万亿元的化债资源将极大释放地方财政资金用于偿还拖欠的企业款项，有利于企业经营现金流改善，增加管理与销售费用开支，从而刺激企业消费，提振有效需求。

一位不愿具名的上市公司人士表示，公司有约80%的收入来自政府或政府平台公司，化债新政将对公司产生积极影响，可以帮助公司及时回款，减少损失计提，政府平台公司及时付款也将有利于公司推动项目进行。

近日，科大讯飞、华骐环保、通源环境、交建股份等多家安徽上市公司相关人士也向《每日经济新闻》记者表示，上述政策将对公司业务产生利好，例如加快回款、减少坏账计提带来的损失等。

通源环境：化债计划出台有望缓解资金压力

通源环境（SH688679，股价9.57元，市值13亿元）专注于固废污染阻隔修复、固废处理处置和水环境修复业务，依托自主研发的固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置等核心技术体系，为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。

2024年三季报显示，公司前三季度营业收入为10.55亿元，较去年同期增长0.82%；归母净利润为683.18万元，较去年同期下降75.57%；经营活动产生的现金流量净额为-1.63亿元。数据显示，截至今年三季度末，通源环境应收账款账面余额与前三季度营业收入比重为113.11%。

通源环境证券部相关人士对记者表示，化债新政是个利好消息。“公司目前客户仍以政府客户为主，受政府资金支付能力的影响，近些年应收账款较多，计提的减值损失较大。公司专门成立了回款工作小组，负责跟进应收账款回收工作。化债计划的出台将有望极大程度缓解公司的资金压力，并对公司利润产生积极影响。”

华骐环保：政策对环保行业有利

华骐环保（SZ300929，股价9.36元，市值12亿元）专注于水环境治理，主要业务包括环境保护专用设备制造与销售、污水处理及其再生利用、环境咨询服务等。今年前三季度，华骐环保实现营业收入1.62亿元，同比下降41.77%；实现归母净利润-1227.3万元，同比下降172.32%。截至三季度末，公司应收账款账面余额达到2.82亿元，与营业收入比重为173.69%。

华骐环保证券部工作人员向记者介绍：“政策对我们行业肯定有利。我们需要关注政策落地情况，地市级似乎还没有这么快。我们环保企业主要客户方是政府单位，这方面的问题导致我们账户上的应收款有很多，每年计提的坏账比例较大，对利润产生了一定程度的影响。”

该工作人员称，公司已向相关政府部门咨询政策落地情况，但还没有得到明确答复。

安徽建工：对建筑企业应收账款回收和项目建设有积极作用

中金公司发布的研报指出，建筑央国企作为重点工程的主要执行者，在地方建筑产业链的回款序列中受偿优先级较高，是财政宽松下基本面受益较快、确定性较高的领域之一，在化债支持下不仅有望改善回款，还可能有助于改善订单质量，促进订单增长恢复。

截至今年三季度末，安徽建工（SH600502，股价4.88元，市值84亿元）应收账款账面余额为488.25亿元。记者注意到，在2023年末，公司应收账款已经增加到480.94亿元，今年增量相对较少。公司在今年10月与投资者交流时表示，2024年前三季度，经营性现金流净流出52.55亿元，主要系公司为履行社会责任及时向下游中小企业支付，而业主单位工程款支付不及预期，以及PPP（政府和社会资本合作）回款出现逾期支付的情况。

关于化债新政的影响，安徽建工在近日披露的投资者关系活动记录表中称：“中央出台相关政策加大力度支持地方化解债务风险，对建筑企业的应收账款回收和项目建设均有积极作用，有利于公司改善经营性现金流、加速在建项目建设进度。”

科大讯飞：有助于公司在政府侧的应收账款加速回收

作为人工智能领域的龙头企业，科大讯飞也曾在2024年半年报、三季报业绩说明会上多次提及加强回款工作。科大讯飞（SZ002230，股价48.92元，市值1131亿元）证券部相关人士向记者表示，一系列的刺激政策对公司业务的影响，公司已有系统性回复。

科大讯飞董秘江涛在今年三季度业绩说明会上曾介绍，截至今年三季度末，公司应收账款账面余额约140亿元，相比于年初有所增长。江涛介绍，坏账风险总体可控，原因为：应收账款中政府企事业单位、国有企业以及银行等金融机构占比在70%以上；前三季度应收账款增加主要是政府客户影响，受整体市场环境及财政预算影响部分政府项目回款延迟，但应收账款客户质量总体较好，近年来实际坏账核销占应收账款比例均小于0.1%。

江涛此前介绍，一揽子财政增量政策落地，有利于科大讯飞深耕教育、医疗等民生刚需场景，建设资金来源得到保障。有助于公司在政府侧的应收账款加速回收，减少坏账计提对利润影响；以旧换新有助于提升社会购买力，有助于科大讯飞消费者产品销售增长。

瑞纳智能：应收款较高主要因客户资金紧张

瑞纳智能（SZ301129，股价29.14元，市值40亿元）主要从事供热节能产品研发与生产、供热节能方案设计与实施。今年前三季度，公司应收账款与营收比重达到431.16%。今年前三季度，公司营业收入为0.98亿元，截至三季度末，应收账款达4.24亿元。

瑞纳智能证券部工作人员向记者表示，应收款较高主要是因为客户资金方面紧张，（客户）主要是国企。至于新政带来的具体影响，还需要等待相关细则出台。

交建股份：持续关注化债政策及相关落地情况

交建股份（SH603815，股价6.50元，市值40亿元）今年前三季度营业收入28.48亿元，截至三季度末应收账款为44.29亿元。

公司方面向《每日经济新闻》记者表示：“公司三季度应收账款情况与往年同期相比变化不大。近年来，公司多管齐下，对应收账款的规模和风险进行有效管理，公司加强应收账款的催收，持续改善回款管理机制，回款任务落实到人，还对疑难款项采取了发送催款函、采取法律手段等多种措施进行催收。”

在谈及化债政策对后续影响时，交建股份向记者表示：“公司将持续关注国家和地方政府的化债政策及相关落地情况，并做好应收账款回款的推进工作。”

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