盈建科（300935）2025年中报简析：净利润同比下降32.01%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期盈建科（300935）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4844.9万元，同比下降4.11%，归母净利润-3237.64万元，同比下降32.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3263.6万元，同比下降11.1%，第二季度归母净利润-1449.84万元，同比下降176.86%。本报告期盈建科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达60.42%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率82.29%，同比减11.18%，净利率-66.83%，同比减37.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计4734.46万元，三费占营收比97.72%，同比增7.91%，每股净资产10.17元，同比减6.56%，每股经营性现金流-0.51元，同比减14.78%，每股收益-0.41元，同比减32.26%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-85.36%,原因:报告期公司购买的银行理财产品尚未到期收回。
- 存货变动幅度为-62.85%,原因:报告期合同履约成本实现销售。
- 租赁负债变动幅度为-34.67%,原因:报告期末公司尚未支付的租赁付款额减少。
- 交易性金融资产的变动原因:报告期公司购买的银行理财产品尚未到期收回。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为64.08%,原因:报告期公司分期收款合同中一年内应收的货款增加。
- 长期应收款变动幅度为-48.55%,原因:报告期公司分期收款合同中一年以上应收的货款减少。
- 开发支出变动幅度为58.71%,原因:报告期公司自研项目资本化投入。
- 应付职工薪酬变动幅度为-42.34%,原因:报告期支付上年末计提的年终奖金。
- 应交税费变动幅度为-63.83%,原因:报告期末应交的增值税减少。
- 营业成本变动幅度为130.93%,原因:报告期硬件设备成本增加。
- 财务费用变动幅度为54.02%,原因:报告期银行存款的利息收入减少以及租赁负债的利息支出增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-37.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为37.4%，投资回报也很好，其中最惨年份2012年的ROIC为-245.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-128.27%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
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