药易购：2023年净利润同比增长41.69% 拟10派2.2元

中证智能财讯 药易购（300937）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入44.30亿元，同比增长11.62%；归母净利润5953.20万元，同比增长41.69%；扣非净利润5402.71万元，同比增长37.40%；经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，上年同期为1.53亿元；报告期内，药易购基本每股收益为0.62元，加权平均净资产收益率为7.16%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.2元（含税）。

以4月9日收盘价计算，药易购目前市盈率（TTM）约为38.58倍，市净率（LF）约为2.69倍，市销率（TTM）约为0.52倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，药易购近三年营业总收入复合增长率为16.66%，在医药流通行业已披露2023年数据的9家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为3.29%，排名6/9。

年报称，公司一直专注于全渠道医药流通服务。公司通过创新的互联网及大数据技术、高效的仓储及物流系统、完善的品类管理以及全方位、多层次的服务构建了SBBC产业生态体系，逐步减少院外市场中间流通环节，为广大的社区医药终端和基层医疗机构提供便捷、高效、低成本的医药流通服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，药品收入40.87亿元，同比增长12.65%，占营业收入的92.26%；中药饮片收入1.44亿元，同比增长33.06%，占营业收入的3.24%；医疗器械收入0.75亿元，同比下降27.16%，占营业收入的1.70%。

2023年，公司毛利率为8.30%，同比上升0.35个百分点；净利率为1.28%，较上年同期上升0.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为6.52%，同比下降3.08个百分点，环比下降1.20个百分点；净利率为0.59%，较上年同期下降1.49个百分点，较上一季度上升0.29个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.79亿元，占总销售金额比例为6.30%，公司前五名供应商合计采购金额7.31亿元，占年度采购总额比例为17.66%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.16%，较上年同期增长1.87个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.34%，较上年同期增长1.36个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1.15亿元，同比减少2.68亿元；筹资活动现金流净额1.07亿元，同比增加5023.26万元；投资活动现金流净额-1.35亿元，上年同期为-1038.63万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.84亿元，上年同期为1.78亿元。

2023年，公司营业收入现金比为95.05%，净现比为-193.97%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为2.70次，上年同期为2.86次（2022年行业平均值为1.15次，公司位居同行业1/24）；固定资产周转率为29.83次，上年同期为24.91次（2022年行业平均值为23.38次，公司位居同行业11/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为46.04次、8.06次。

2023年，公司期间费用为2.74亿元，较上年同期增加2795.64万元；但期间费用率为6.19%，较上年同期下降0.02个百分点。其中，销售费用同比增长17.81%，管理费用同比下降3.63%，研发费用同比增长9.11%，财务费用同比下降4.25%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少18.12%，占公司总资产比重下降6.54个百分点；存货较上年末增加25.62%，占公司总资产比重上升5.20个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加642.08%，占公司总资产比重上升3.09个百分点；应收账款较上年末增加77.61%，占公司总资产比重上升2.94个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加36.00%，占公司总资产比重上升4.19个百分点；应付票据较上年末减少19.90%，占公司总资产比重下降2.84个百分点；应付账款较上年末增加13.98%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；合同负债较上年末减少32.06%，占公司总资产比重下降1.77个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为3321.88万元，同比增长87.59%；研发投入占营业收入比例为0.75%，相比上年同期上升0.3个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为41.84%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.26%，相比上年末上升0.78个百分点；有息资产负债率为19.78%，相比上年末上升4.63个百分点。

2023年，公司流动比率为1.72，速动比率为1.02。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为圆信永丰兴源灵活配置混合型证券投资基金、潘梅生、广发趋势动力灵活配置混合型证券投资基金、曾勇，取代了三季度末的李天华、中信证券股份有限公司、刘小光、UBS AG。在具体持股比例上，文学义持股有所上升，成都博源新航创业投资基金合伙企业(有限合伙)、四川海特航空创业投资基金合伙企业(有限合伙)、田文书、陈欣持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.48万户，较三季度末下降了645户，降幅4.18%；户均持股市值由三季度末的21.30万元下降至20.36万元，降幅为4.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。