恒辉安防：2023年净利润同比下降13.05% 拟10派2.5元

中证智能财讯 恒辉安防（300952）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.77亿元，同比增长9.39%；归母净利润1.06亿元，同比下降13.05%；扣非净利润8243.03万元，同比下降5.59%；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比下降45.63%；报告期内，恒辉安防基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为9.84%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

以4月19日收盘价计算，恒辉安防目前市盈率（TTM）约为28.04倍，市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为3.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，恒辉安防近三年营业总收入复合增长率为5.62%，在鞋帽及其他行业已披露2023年数据的5家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-0.04%，排名2/5。

分产品来看，2023年公司主营业务中，功能性安全防护手套收入9.40亿元，同比增长6.38%，占营业收入的96.19%；超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料收入0.29亿元，占营业收入的3.00%。

2023年，公司毛利率为25.13%，同比上升0.08个百分点；净利率为11.36%，较上年同期下降2.72个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.08%，同比下降13.37个百分点，环比下降13.79个百分点；净利率为4.88%，较上年同期下降4.70个百分点，较上一季度下降15.55个百分点。

分产品看，功能性安全防护手套、超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料2023年毛利率分别为25.60%、1.73%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.28亿元，占总销售金额比例为34.06%，公司前五名供应商合计采购金额0.91亿元，占年度采购总额比例为8.61%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.84%，较上年同期下降2.60个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.57%，较上年同期下降3.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.04亿元，同比下降45.63%；筹资活动现金流净额1.72亿元，同比增加1.59亿元；投资活动现金流净额-2.60亿元，上年同期为-1.75亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.56亿元，上年同期为0.45亿元。

2023年，公司营业收入现金比为110.78%，净现比为97.99%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.65次（2022年行业平均值为0.61次，公司位居同行业6/16）；固定资产周转率为1.50次，上年同期为1.64次（2022年行业平均值为4.39次，公司位居同行业14/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.93次、2.82次。

2023年，公司期间费用为1.27亿元，同比增长2453.21万元；期间费用率为13.01%，同比增长1.53个百分点。其中，销售费用同比增长62.8%，管理费用同比下降5.44%，研发费用同比增长5.07%，财务费用88.24万元，去年同期-1196.85万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加16.44%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；交易性金融资产较上年末增加730.55%，占公司总资产比重上升2.27个百分点；存货较上年末增加41.89%，占公司总资产比重上升2.07个百分点；无形资产较上年末减少4.02%，占公司总资产比重下降1.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加373.13%，占公司总资产比重上升5.97个百分点；应付账款较上年末增加38.68%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；短期借款较上年末增加162.46%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；应交税费较上年末减少61.37%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为4983.02万元，同比增长5.07%；研发投入占营业收入比例为5.10%，相比上年同期下降0.21个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为37.20%，相比上年末上升7.83个百分点；有息资产负债率为14.31%，相比上年末上升8.45个百分点。

2023年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.05。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为孙小敏、江天敏、高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.，取代了三季度末的孙晓琴、屈兰锁、鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金、富国基金-农业银行-太平洋人寿-中国太平洋人寿股票主动管理型产品委托投资。在具体持股比例上，高军、中证乾元恒利持盈一号私募证券投资基金持股有所上升，康运学、孙兆晶、叶雨虹持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9125户，较三季度末下降了981户，降幅9.71%；户均持股市值由三季度末的27.15万元上升至34.75万元，增幅为27.99%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。