三季度业绩承压，嘉亨家化难寻需求与产能“平衡点”？

转自：贝壳财经

受制于客户需求减少以及产品结构变动等因素，国内老牌化妆品代工企业嘉亨家化暂未走出业绩下滑的困境。10月30日，新京报贝壳财经记者获悉，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）发布2024年第三季度报告。

报告期内，嘉亨家化实现营业收入2.69亿元，同比下滑5.24%；归属于上市公司股东的净利润同比下滑38.77%至766.56万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为522.3万元，同比下滑57.8%。

订单减少仍在扩张产能，前三季度营收下滑5.61%

嘉亨家化的前身是成立于2005年的泉州华硕实业有限公司，2007年成立全资子公司上海嘉亨日用化学品有限公司，涉足化妆品、家庭护理产品的研发、生产及销售；2018年，泉州华硕实业有限公司整体变更为“嘉亨家化股份有限公司”；2021年3月，嘉亨家化登陆深交所，一时间“风光无两”——2021年全年，嘉亨家化实现营业收入11.6亿元，突破十亿大关，净利润同比增长4.02%至9716.9万元。

然而好景不长，在上市次年的第一季度即2022年一季度，嘉亨家化净利润便出现了负增长。报告期内，其营收仅同比增长0.64至2.52亿元，净利润同比下滑19.54%至1673.2万元。

据2024年半年度报告，嘉亨家化主要从事日化产品OEM（贴牌生产）/ODM （自主设计制造）及塑料包装容器的研发设计和生产，其产品主要用于个人美容护肤、家庭清洁等领域，公司的主要客户包括贝泰妮、上海家化、郁美净、利洁时、宝洁等品牌。

图/嘉亨家化财报截图

今年前三季度，嘉亨家化录得营业收入约6.91亿元，同比减少5.61%；归属于上市公司股东的净利润221.7万元，同比大幅下滑91.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑103.53%至-91.6万元。

嘉亨家化指出，公司净利润出现重大变动，主要原因是报告期内行业需求复苏低于预期，客户需求减少以及产品结构变动、折旧摊销等固定支出增加，导致毛利率下降。此外，为满足湖州嘉亨投产需要以及增强公司研发实力，管理费用、研发费用等有所增加。

一方面客户需求有所减少，另一方面持续投资扩张产能，或许是令嘉亨家化感到压力的原因之一。

以报告中被频繁提及的“湖州嘉亨”为例，成立于2017的湖州嘉亨是嘉亨家化的全资子公司，主要从事化妆品、家庭护理产品及塑料包装容器的研发、生产及销售，其一期化妆品生产线于2022年6月开始逐步投产。今年上半年，湖州嘉亨的营业收入同比增长91.44%，净利润与上年同期相比减少3.79%至-1626.83万元。“主要是湖州嘉亨化妆品生产线已投产，但市场开拓尚需要一定时间，报告期内产能利用率较低，其规模效应未能充分发挥。”嘉亨家化表示。

此外，因经营战略调整，嘉亨家化逐步将全资孙公司浙江嘉亨包装技术有限责任公司的主要生产设备、业务及部分人员转移至湖州嘉亨，产生了相应的搬迁费用及处置损失。

上半年前五大客户收入占比近七成

新京报贝壳财经记者了解到，目前嘉亨家化的产能扩张投资项目，包括湖州嘉亨募集资金投资项目以及湖州嘉亨二期项目，虽然该公司表示这些项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具有良好的技术积累和市场基础，但也坦言“如果该等投资项目未能如期实现效益，或投产后市场情况发生不可预见的变化、公司不能有效开拓新市场，在产能扩大后将存在一定的产能闲置风险。”

除了要面对产能闲置的风险，为满足湖州嘉亨投产需要，嘉亨家化的管理费用也在不断增加。数据显示，今年前三季度，嘉亨家化的管理费用由上年同期的1.06亿元增至1.1亿元。

与此同时，嘉亨家化的客户集中度较高，也加大了公司营收的波动性。数据显示，今年上半年，嘉亨家化前五大客户的收入占比为67.96%。也就是说，如果嘉亨家化在产品配方、生产设备、质量控制、交货时间等方面不能满足客户需求，导致其主要客户转向其他厂商，公司的营收便会受到较大影响。

尽管如此，在面对投资者“化妆品代工模式遇阻情况下，有没有想过建立自己的化妆品品牌或者与其他化妆品商家寻求合作共赢”的提问时，嘉亨家化仍表示，公司以日化产品OEM/ODM与塑料包装业务协同发展为策略，在化妆品、家庭护理产品及塑料包装等领域，积极与国内外优质客户持续拓展合作范围和合作模式，“目前暂无建立自主品牌的规划。”

对于采购订单的减少，嘉亨家化在半年报中给出的应对策略则是“通过严格的质量管控、高效的生产能力、持续的研发创新，不断开拓新的业务机会，以多品类、多品牌的业务合作，降低某类产品需求下滑对公司经营业绩的影响。”

然而，从研发投入来看，今年前三季度，嘉亨家化的研发费用仅同比增加0.17%至2522.4万元，上年同期为2518.1万元。

新京报贝壳财经记者 李铮

编辑 朱玥怡

校对 杨利

封图 嘉亨家化半年报截图