英力股份延长募投项目建设背后：谨慎穿越周期，静待行业盘整复苏

在笔记本电脑需求再次被唤醒以及光伏产业再回健康轨道的预期之下，英力股份发展未来可期。

7月1日午间，英力股份(300956.SZ)发布公告：公司董事会同意公司在募投项目实施主体、实施方式、建设内容、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的前提下，向不特定对象发行可转换公司债券募集资金“年产200万片PC全铣金属精密结构件项目”和“PC 全铣金属精密结构件技术改造项目”的投资项目进行延长建设期。

银柿财经注意到这已是该募投项目建设的第二次按下暂停键。表面看来，募投项目延期仿佛预示公司发展遭遇重大挫折，但长期来看，更深层反应出了在复杂经济环境之中，公司正做出审慎取舍，这正是公司长期主义战略决策的落地体现。

经济变局中按下暂停键

2022年7月，英力股份公开发行340万张可转债，每张面值100元，共计募集资金3.4亿元，期限为自发行之日起六年(即自2022年7月21日至2028年7月20日)。英力股份上述可转债募集资金用于“年产200万片PC全铣金属精密结构件项目”“PC全铣金属精密结构件技术改造项目”补充流动资金。根据公司规划，两项目达到预定可使用状态日期均为2023年6月30日。

2023年8月，英力股份公告表示，募投项目的可行性已发生重大变化，将暂停募投项目的继续投入。同时，英力股份将两募投项目达到预定可使用状态的时间调整为2024年6月30日。具体原因则为市场需求回落、订单减少、中美贸易摩擦等原因，募投项目的可行性发生重大变化，

如今，首次延期达到预定可使用状态的时间已过，英力股份再次将两项目达到预定可使用状态日期往后延长半年至2024年12月31日。2024年7月1日，英力股份发表公告称，“上述募投项目虽仍具备可行性，但商业经济性已发生重大变化，后续是否继续推进将统筹行业发展与公司战略布局而定。公司已开展部分业务方向的探索和可行性分析，若后续精密结构件及模组行业市场环境和客户需求持续走低，不排除变更尚未投入使用的募集资金的可能。”

募投项目再次按下暂停键，这样的走走停停，看上去仿佛缺乏魄力，却正显示出英力股份在不断变化的复杂经济变局中，在长期主义战略指导下的审慎抉择，恰是企业稳健发展的明证。

消费电子：换机需求带来的行业新机遇

安徽英力电子科技股份有限公司公司主要产品为笔记本背盖、笔记本前框、笔记本上盖、笔记本下盖、笔记本电脑结构件配套精密模具。近年来，由于移动化、数字化浪潮的减退，消费端PC需求的降低，2023年笔记本电脑市场持续萎靡，各大厂商都面临着严峻挑战。

不过随着人工智能走入各行业，个人计算机和人工智能技术相结合，具有自主学习、自我优化和自主决策能力的个人计算机日益成为终端电子消费最有发展前景和想象力的产品。根据Canalys预测，预计2024年AI PC渗透率将接近20%。随着AI功能的优势日益明显，其商业应用也将快速增长。预计到2027年，具备AI功能的PC超过60%。消费终端更新换代的旺盛需求将为行业带来的新的发展契机。

与此同时，笔记本电脑市场也在逐渐细分，游戏本、商务本、教育本等不同细分市场都各自呈现出了独特的发展趋势和潜在机会。随着2023年5G PC 设备出货量的明显增长，2024年也有更多5G PC进入市场。这些迭代都将大大打开笔记本电脑的需求敞口，带来新一波市场增长。消费终端换机需求将成为推动行业技术进步、产业升级的重要力量。

英力股份公告也指出，近年来，精密结构件及模组行业市场环境和客户需求波动幅度较大，整体来看下游笔记本电脑出货量下降但随着AIPC概念的兴起及下游终端客户PC件的换机需求出现新的增长，精密结构件及模组行业目前处于盘整复苏状态。

光伏业务：阵痛之后市场将回健康轨道

英力股份2023年年报显示，太阳能组件销售收入约1675.85万元，占比1.13%，电站EPC营收797.71万元，占比0.54%。这也是英力股份第一次将光伏产业营收计入年报。根据年报，光伏组件如今已是公司面向市场的主要产品，客户群体为全球范围内光伏电站投资商、开发商、承包商以及分布式光伏系统的经销商。

根据国际能源署数据，全球清洁能源与石化能源投资比已经达到1.7:1，光伏领域投资在2023年首次超过石油生产投资。《经济日报》评论指出，光伏依然是最有前景的可再生能源技术之一。从市场渗透率来看，光伏产业还有巨大的市场空间。

但面对巨大的市场，光伏企业也一哄而上，产能扩张激进，从而引发供需失衡，造成产业链价格不断下行，行业也迎来阵痛期。

面对这样的行业乱象，2024年5月，中国光伏协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，会议指出光伏行业要通过市场化手段解决目前的行业困境，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制等。会议指出，随着相关政策的落地，行业将逐步恢复到健康发展的轨道。

双轮驱动，未来前景可期

在笔记本电脑需求再次被唤醒以及光伏产业再回健康轨道的预期之下，英力股份发展未来可期。

尽管近年来传统笔记本电脑市场日益萎靡，但英力股份主营产品结构件模具营收不降反升。年报显示，2023年结构件模具营收为13.91亿元，相较2022年的12.76亿元，同比上升8.96%，其在公司总营收中占比也有所上升。这充分显示公司产品已具有良好的市场基础和显著竞争优势。值得注意的是，2024年一季度，英力股份实现营收3.63亿元，同比增长424%；归母净利润361.71万元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益的净利润595.08万元，同比扭亏为盈。

长江证券指出，2024年第二季度以来，随着终端库存去化，消费电子需求有所回温，笔电行业景气度持续回升，公司主营业务业绩有望逐步得到修复；同时，考虑到光伏行业成长性较高，我们认为随着公司新线达产，光伏组件产能逐步释放，光伏业务有望成为公司营收第二增长极，贡献增量业绩。维持“买入”评级。