恒帅股份募3.28亿布局海外产能 业务稳健负债率17.35%远低于同行
长江商报消息 ●长江商报记者 张璐
汽车微电机龙头恒帅股份（300969.SZ）加快出海步伐。
2月10日，恒帅股份发布公告称，公司发行可转债注册申请已获中国证监会同意。公司此次拟募资不超3.28亿元，将围绕主营业务扩产布局。
据了解，恒帅股份自2021年4月成功登陆创业板以来，一直致力于成为全球领先的汽车电机技术和部件供应商，公司的产品线涵盖了清洗类和电机类等多个领域。
近年来，恒帅股份保持了业绩增长态势，海外市场成为重要贡献力量，2021年至2024年上半年，公司海外业务占总营收比例分别为44.66%、41.15%、37.04%和39.32%，稳定在四成左右。
此外，长江商报记者注意到，恒帅股份还通过优化产品结构和提升生产效率，有效应对了原材料价格上涨等不利因素，保持了较为稳定的毛利率水平。截至2024年三季度末，公司的资产负债率为17.35%，远低于汽车零部件行业50%左右的平均水平。
发行3.28亿可转债赴泰扩产
自2001年成立以来，恒帅股份一直专注于为整车厂和汽车零部件供应商提供车用电机、清洗泵、清洗系统、冷却歧管等产品。2021年至2024年上半年，该公司核心部件电机的产能利用率分别为103.79%、104.69%、102.43%和96.19%，基本处于满负荷运行状态。
目前，恒帅股份在北美有较多优质客户，公司清洗系统及其他产品由于物流等因素，出口受到较大限制。
为了更好拓展国际业务，恒帅股份拟发行可转债预案，计划募资不超过3.28亿元，投建三个项目，其中2亿元募资拟投入泰国新建汽车零部件生产基地项目。
据披露，泰国新建汽车零部件生产基地项目达产后，将新增300万件门类电机、130万件充电门执行器、130万件隐形门把手执行器和300万件洗涤泵等产能。
恒帅股份在公告中表示，公司出口比例较高，2021年至2024年上半年，公司实现外销收入分别为2.61亿元、3.04亿元、3.42亿元、1.82亿元，占各期总营收的比例分别为44.66%、41.15%、37.04%和39.32%，客户分布于欧洲、亚洲、北美洲和南美洲等地区。
因此，公司将泰国作为海外产能布局关键一站，充分利用所在国的优势，深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响，为公司后续持续发展打下坚实基础。
除海外布局的迫切需求外，恒帅股份也看上了泰国汽车产业的发展优势。2023年，泰国全年汽车生产量为184万辆，为东盟最大的汽车生产国。恒帅股份在泰国建设生产基地将能够充分利用东盟市场的优势，有利于拓展新国际市场客户。
汽车电机业务占比上升至44%
恒帅股份成立于2001年，主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售。2021年4月，公司在深圳创业板发行股票上市。
业绩来看，恒帅股份的财务表现一直较为稳健。财报显示，2023年公司实现营收9.23亿元，同比增长25%；净利润2.02亿元，同比增长39%。2024年前三季度，公司实现营收7.04亿元，同比增长6%；净利润1.64亿元，同比增长9%。尽管受到部分传统车企客户销量的影响，公司收入增速有所放缓，但整体盈利能力依然保持在较高水平。
从产品结构来看，目前，公司主营业务分为电机技术与流体技术两大领域。电机技术业务可具体拆分为电机业务、电动模块业务；流体技术业务可分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统。
长江商报记者注意到，近年来，汽车电机业务在恒帅股份总收入中的占比持续提升，从2017年的7%增长至2024年上半年的44.1%。清洗泵和清洗系统业务占比则分别从45%、44%下降至21.5%、25.3%。这一变化反映了公司在微电机领域的快速发展以及产品结构的持续优化。
值得关注的是，电机也是人形机器人中动力的产生机构。机器人中会使用较多电机，对于电机行业来说属于一个未来的增量市场。
针对人形机器人业务方面的规划，恒帅股份表示，人形机器人属于未来的一个重要发展方向，该行业目前的发展重点可能是产业化和降低成本的过程，并且这一过程是一个较为长期的过程。公司将持续关注行业发展趋势。
此外，恒帅股份还通过优化产品结构和提升生产效率，有效应对了原材料价格上涨等不利因素，保持稳定的毛利率水平。2021年至2023年，公司综合毛利率分别为34.65%、33.15%、36.25%，2024年前三季度为35.63%，显示出公司在成本控制和产品定价方面的优势。
截至目前，恒帅股份业务覆盖全球主要汽车零部件市场，整车厂客户以宝马集团、广汽本田、东风本田、东风日产、广汽集团、吉利汽车、 北美新能源客户、小鹏汽车等为主。
从财务数据来看，恒帅股份并“不差钱”。截至2024年三季度末，恒帅股份的货币资金及交易性金融资产合计超过6亿元，其中尚未使用的募集资金超过1亿元，同时公司的资产负债率只有17.35%，远低于汽车零部件行业50%左右的平均水平。
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