华利集团获中邮证券买入评级，23Q4量价齐升驱动增长，新客户扩展靓丽

转自：金融界

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4月12日，华利集团获中邮证券买入评级，近一个月华利集团获得9份研报关注。

研报预计，公司2024年-2026年归母净利润分别为37.33亿元/43.78亿元/50.82亿元。研报认为，下游品牌去库基本结束驱动23Q4订单量价齐升，客户结构变化+汇率带动23年均价双位数提升。客户TOP1-2相对稳健，新客户扩展靓丽。公司23年毛利率/销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为25.6%/0.4%/3.4%/1.5%，较22年分别变动-0.3PCT/-0.0PCT/-0.3PCT/+0.1PCT，公司毛利率略有下降主要与客户结构变化有关，管理费用率优化主要得益于规模效应。综合而言，公司23年归母净利率为15.9%，较22年提升0.2PCT，盈利能力稳定。

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