华利集团：2024年上半年净利润18.78亿元 同比增长29.04%
中证智能财讯 华利集团（300979）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入114.72亿元，同比增长24.54%；归母净利润18.78亿元，同比增长29.04%；扣非净利润18.45亿元，同比增长28.43%；经营活动产生的现金流量净额为17.22亿元，同比增长24.12%；报告期内，华利集团基本每股收益为1.61元，加权平均净资产收益率为11.96%。
以8月22日收盘价计算，华利集团目前市盈率（TTM）约为20.78倍，市净率（LF）约为4.9倍，市销率（TTM）约为3.37倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入67.07亿元，同比增长20.83%，环比增长40.76%；归母净利润10.91亿元，同比增长11.94%，环比增长38.52%；扣非净利润10.68亿元，同比增长10.81%，环比增长37.46%。
半年报称，公司从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商，合作的运动休闲品牌包括Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour等，主要产品包括运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等，覆盖跑步、健步、越野、徒步、篮球、滑板、滑雪等专业运动、大众运动及日常通勤、时尚穿搭等着装场合。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，运动休闲鞋收入102.33亿元，同比增长24.00%，占营业收入的89.20%；户外靴鞋收入6.13亿元，同比增长27.16%，占营业收入的5.34%。
2024年上半年，公司毛利率为28.23%，同比上升3.63个百分点；净利率为16.37%，较上年同期上升0.57个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.13%，同比上升2.70个百分点，环比下降0.24个百分点；净利率为16.26%，较上年同期下降1.30个百分点，较上一季度下降0.27个百分点。
分产品看，运动休闲鞋、户外靴鞋2024年上半年毛利率分别为28.85%、19.48%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为11.96%，较上年同期增长1.44个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为11.56%，较上年同期增长1.67个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为17.22亿元，同比增长24.12%；筹资活动现金流净额-6.81亿元，同比减少5.25亿元，主要系上期借款金额比偿还债务的金额多，本期偿还金额比借款金额多所致；投资活动现金流净额-7.21亿元，上年同期为-3.58亿元，主要系本期购买金额大幅增加以及本期购买固定资产、无形资产的金额增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为26.16亿元，相比上年同期增长29.72%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为95.54%，净现比为91.70%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.50次（2023年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业3/32）；固定资产周转率为2.93次，上年同期为2.42次（2023年上半年行业平均值为1.19次，公司位居同行业4/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.80次、2.87次。
2024年上半年，公司期间费用为7.72亿元，较上年同期增加3.86亿元；期间费用率为6.73%，较上年同期上升2.54个百分点。其中，销售费用同比增长14.62%，管理费用同比增长108.98%，研发费用同比增长4.21%，财务费用由去年同期的-7931.37万元变为-874.99万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为本期公司收入和净利润上升，计提的薪酬绩效增加；财务费用的变动主要因为上期因汇率波动产生较大金额的汇兑收益，而本期产生较小金额的汇兑损失。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少21.44%，占公司总资产比重下降3.34个百分点；货币资金较上年末增加23.39%，占公司总资产比重上升2.69个百分点；应收账款较上年末增加17.48%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；在建工程较上年末减少18.07%，占公司总资产比重下降1.25个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加3429.34%，占公司总资产比重上升5.62个百分点；短期借款较上年末减少56.82%，占公司总资产比重下降2.27个百分点，主要系根居集团资金需求，筹资需求减少；应付账款较上年末增加14.99%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；应付职工薪酬较上年末增加19.29%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为30.04亿元，占净资产的19.54%，较上年末增加2.63亿元。其中，存货跌价准备为6190.96万元，计提比例为2.02%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.21%，相比上年末上升4.94个百分点；有息资产负债率为1.71%，相比上年末下降2.36个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.71，速动比率为2.15。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为俊耀集团有限公司、中山浤霆鞋业有限公司，取代了一季度末的广发稳健增长证券投资基金、兴证证券资管-兴业银行-兴证资管鑫众华利股份1号员工战略配售集合资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金一零九组合持股有所上升，深圳市永诚资本管理有限公司-深圳市永诚伍号投资合伙企业(有限合伙)、中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-投连-创新动力、全国社保基金一一五组合持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9931户，较一季度末增长了571户，增幅6.10%；户均持股市值由一季度末的762.04万元下降至715.05万元，降幅为6.17%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。