扬电科技：2024年上半年盈利4033.68万元 同比扭亏

中证智能财讯 扬电科技（301012）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.60亿元，同比增长298.32%；归母净利润4033.68万元，同比扭亏；扣非净利润4029.15万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-4524.42万元，上年同期为-9.52万元；报告期内，扬电科技基本每股收益为0.2855元，加权平均净资产收益率为3.58%。

以8月26日收盘价计算，扬电科技目前市盈率（TTM）约为53.8倍，市净率（LF）约为2.4倍，市销率（TTM）约为2.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.26亿元，同比增长421.75%，环比增长39.60%；归母净利润2766.79万元，同比增长777.93%，环比增长118.39%；扣非净利润2772.87万元，同比增长763.76%，环比增长120.72%。

半年报显示，公司是专业的高效节能电气机械制造厂商，专注于新型节能材料在电力和电子领域的应用，主要从事节能电力变压器、铁心、电磁线三大系列产品的研发、生产与销售，主要产品包括节能型非晶合金变压器、节能型硅钢变压器、非晶铁心、硅钢铁心、电磁线。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，节能电力变压器收入4.32亿元，同比增长324.34%，占营业收入的77.22%；电磁线收入0.73亿元，占营业收入的12.99%；铁心收入0.29亿元，同比增长33.92%，占营业收入的5.16%。

2024年上半年，公司毛利率为15.91%，同比上升1.43个百分点；净利率为7.20%，较上年同期上升9.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.99%，同比上升1.62个百分点，环比上升4.98个百分点；净利率为8.47%，较上年同期上升15.00个百分点，较上一季度上升3.03个百分点。

分产品看，节能电力变压器、电磁线、铁心2024年上半年毛利率分别为18.33%、-2.11%、30.77%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.58%，较上年同期增长4.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.96%，较上年同期增长2.99个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4524.42万元，同比减少4514.90万元；筹资活动现金流净额4420.77万元，同比增加1034.59万元；投资活动现金流净额-1.63亿元，上年同期为-4980.55万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.07亿元，上年同期为-0.53亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为53.02%，净现比为-112.17%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业28/30）；固定资产周转率为3.15次，上年同期为1.02次（2023年上半年行业平均值为2.14次，公司位居同行业27/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.07次、1.65次。

2024年上半年，公司期间费用为3456.60万元，较上年同期增加1348.44万元；但期间费用率为6.17%，较上年同期下降8.82个百分点。其中，销售费用同比增长231.3%，管理费用同比增长60.29%，研发费用同比增长103.19%，财务费用由去年同期的347.65万元变为-124.01万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少49.13%，占公司总资产比重下降13.10个百分点；应收账款较上年末增加40.49%，占公司总资产比重上升7.51个百分点；存货较上年末减少5.35%，占公司总资产比重下降3.40个百分点；其他非流动资产较上年末减少30.73%，占公司总资产比重下降1.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加52.92%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；应付票据较上年末增加5310.00%，占公司总资产比重上升3.35个百分点；应付账款较上年末增加35.58%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；应交税费较上年末增加788.37%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.77亿元，占净资产的24.38%，较上年末减少1564.23万元。其中，存货跌价准备为163.87万元，计提比例为0.59%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.79%，相比上年末上升8.73个百分点；有息资产负债率为14.01%，相比上年末上升3.65个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.92，速动比率为2.28。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为程俊明、泰州扬源企业管理中心(有限合伙)、富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金、富国质量成长6个月持有期混合型证券投资基金，取代了一季度末的徐洪、杨宗昌、富国新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基金、泰康资管-农业银行-泰康资产悦泰增享资产管理产品。在具体持股比例上，中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、中金公司-建设银行-中金新锐股票型集合资产管理计划、烜鼎星宿29号私募证券投资基金持股有所上升，赵恒龙、富国基金-北京诚通金控投资有限公司-富国基金-诚通金控3号单一资产管理计划持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.81万户，较一季度末增长了6772户，增幅59.96%；户均持股市值由一季度末的21.64万元下降至19.53万元，降幅为9.75%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。