读客文化：2024年上半年净利润1153.57万元 同比下降32.30%

中证智能财讯 读客文化（301025）8月21日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.99亿元，同比下降10.97%；归母净利润1153.57万元，同比下降32.30%；扣非净利润751.82万元，同比下降26.30%；经营活动产生的现金流量净额为6423.41万元，上年同期为-383.48万元；报告期内，读客文化基本每股收益为0.0288元，加权平均净资产收益率为1.86%。

以8月20日收盘价计算，读客文化目前市盈率（TTM）约为-418.21倍，市净率（LF）约为5.92倍，市销率（TTM）约为8.97倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.05亿元，同比下降12.15%，环比增长11.06%；归母净利润747.15万元，同比下降32.04%，环比增长83.84%；扣非净利润614.1万元，同比下降37.64%，环比增长345.91%。

资料显示，公司的主要业务为纸质图书业务、数字内容业务、版权运营业务、新媒体业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，纸质图书收入1.72亿元，同比下降10.04%，占营业收入的86.18%；数字内容收入0.26亿元，同比增长0.94%，占营业收入的13.06%。

2024年上半年，公司毛利率为35.32%，同比下降1.28个百分点；净利率为5.80%，较上年同期下降1.82个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.51%，同比下降12.61个百分点，环比下降10.15个百分点；净利率为7.13%，较上年同期下降2.09个百分点，较上一季度上升2.82个百分点。

分产品看，纸质图书、数字内容2024年上半年毛利率分别为32.67%、50.58%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.86%，较上年同期下降0.73个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.83%，较上年同期下降0.71个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6423.41万元，同比增加6806.89万元；筹资活动现金流净额-465.49万元，同比增加4343.27万元；投资活动现金流净额-2.59亿元，上年同期为-2.0亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.94亿元，上年同期为-2.03亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为123.81%，净现比为556.83%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业6/19）；固定资产周转率为36.44次，上年同期为46.07次（2023年上半年行业平均值为7.56次，公司位居同行业2/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.94次、1.01次。

2024年上半年，公司期间费用为4675.53万元，较上年同期减少1029.91万元；期间费用率为23.49%，较上年同期下降2.03个百分点。其中，销售费用同比下降21.7%，管理费用同比下降15.96%，财务费用由去年同期的-17.36万元变为-3319.97元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少72.73%，占公司总资产比重下降27.10个百分点；预付款项较上年末减少21.24%，占公司总资产比重下降5.02个百分点；存货较上年末减少16.50%，占公司总资产比重下降2.95个百分点；应收账款较上年末减少11.64%，占公司总资产比重下降1.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少12.49%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；应付职工薪酬较上年末减少53.52%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少42.38%，占公司总资产比重下降0.47个百分点；合同负债较上年末增加212.43%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.17亿元，占净资产的18.76%，较上年末减少2303.82万元。其中，存货跌价准备为2477.03万元，计提比例为17.53%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.29%，相比上年末下降2.61个百分点；有息资产负债率为0.67%，相比上年末下降0.47个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为7.02，速动比率为5.81。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、应立、高盛公司有限责任公司、UBS AG、BARCLAYS BANK PLC、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、中国国际金融股份有限公司，取代了一季度末的王林旺、李君、朱根发、泰信行业精选灵活配置混合型证券投资基金、张志勇、江兴莹、王杰。在具体持股比例上，北京君联亦同股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.91万户，较一季度末下降了4813户，降幅20.10%；户均持股市值由一季度末的21.88万元下降至20.90万元，降幅为4.48%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。