中熔电气：2024年上半年净利润同比增长15.00% 拟10派1元

中证智能财讯 中熔电气（301031）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.94亿元，同比增长19.97%；归母净利润6539.99万元，同比增长15.00%；扣非净利润6370.87万元，同比增长13.91%；经营活动产生的现金流量净额为4787.73万元，上年同期为-4926.43万元；报告期内，中熔电气基本每股收益为0.9868元，加权平均净资产收益率为6.09%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

以8月27日收盘价计算，中熔电气目前市盈率（TTM）约为34.62倍，市净率（LF）约为4.15倍，市销率（TTM）约为3.75倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.25亿元，同比增长23.37%，环比增长20.74%；归母净利润3849.42万元，同比增长58.22%，环比增长43.07%；扣非净利润3791.81万元，同比增长58.41%，环比增长47.02%。

半年报称，公司主营业务为熔断器及相关配件的研发、生产和销售，主要产品为电力熔断器、电子类熔断器、激励熔断器（高速电路开断器）及智能熔断器（智能高速电路开断器），其中主导产品为电力熔断器，激励熔断器及智能熔断器也逐步呈上升趋势。公司产品系列丰富，现有120余个产品系列、9000多种产品规格。

2024年上半年，公司毛利率为38.37%，同比下降2.38个百分点；净利率为11.01%，较上年同期下降0.48个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.64%，同比下降2.00个百分点，环比上升0.60个百分点；净利率为11.85%，较上年同期上升2.61个百分点，较上一季度上升1.85个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.09%，较上年同期下降0.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.50%，较上年同期下降0.48个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4787.73万元，同比增加9714.16万元；筹资活动现金流净额4714.88万元，同比减少8806.81万元；投资活动现金流净额-6199.71万元，上年同期为-3055.6万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5168.63万元，上年同期为-8330.26万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为88.81%，净现比为73.21%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.37次，公司位居同行业17/31）；固定资产周转率为1.58次，上年同期为1.83次（2023年上半年行业平均值为8.21次，公司位居同行业20/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.35次、1.71次。

2024年上半年，公司期间费用为1.52亿元，较上年同期增加2398.99万元；但期间费用率为25.60%，较上年同期下降0.26个百分点。其中，销售费用同比增长13.33%，管理费用同比增长24.53%，研发费用同比增长15.25%，财务费用同比增长193.48%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司为满足国内外客户持续增长的需求，提升品牌影响力和客户服务价值，扩充销售团队，致销售人员薪酬、差旅用等增加；管理费用的变动主要因为公司推动职能管理部门建设，以持续提升管理能力，培养高素质人才队伍，致管理薪酬、中介服务费等费用增加；财务费用的变动主要因为银行借款利息增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末增加60.24%，占公司总资产比重上升6.82个百分点；存货较上年末减少12.54%，占公司总资产比重下降2.65个百分点；应收账款较上年末减少0.57%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；货币资金较上年末减少9.63%，占公司总资产比重下降2.16个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加24.15%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加4133.47%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；应付票据较上年末增加12.34%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；应付账款较上年末减少9.02%，占公司总资产比重下降1.83个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.99亿元，占净资产的19.04%，较上年末减少2858.34万元。其中，存货跌价准备为575.3万元，计提比例为2.8%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.74%，相比上年末上升1.29个百分点；有息资产负债率为12.64%，相比上年末上升1.68个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.33。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、胡志宏，取代了一季度末的兴全合泰混合型证券投资基金、兴全社会责任混合型证券投资基金。在具体持股比例上，景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、石晓光持股有所上升，建信理财有限责任公司-建信理财“诚鑫”多元配置混合类最低持有2年开放式产品、高翔、广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、盛越持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7724户，较一季度末增长了628户，增幅8.85%；户均持股市值由一季度末的84.62万元下降至70.53万元，降幅为16.65%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。