双乐股份：2023年净利润同比增长64.96% 拟10派3元

中证智能财讯 双乐股份（301036）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.33亿元，同比增长12.80%；归母净利润4727.72万元，同比增长64.96%；扣非净利润4593.44万元，同比增长115.76%；经营活动产生的现金流量净额为1.01亿元，同比增长906.22%；报告期内，双乐股份基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为3.05%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

以4月23日收盘价计算，双乐股份目前市盈率（TTM）约为35.94倍，市净率（LF）约为1.08倍，市销率（TTM）约为1.19倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，双乐股份近三年营业总收入复合增长率为1.91%，在涂料油墨行业已披露2023年数据的7家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-33.13%，排名5/7。

分产品来看，2023年公司主营业务中，酞菁颜料收入10.53亿元，同比增长20.01%，占营业收入的73.47%；铬系颜料收入2.56亿元，同比增长1.35%，占营业收入的17.87%；颜料紫收入0.54亿元，同比下降3.04%，占营业收入的3.78%。

截至2023年末，公司员工总数为1007人，人均创收142.34万元，人均创利4.69万元，人均薪酬11.30万元，较上年同期分别增长13.47%、65.95%、2.78%。

2023年，公司毛利率为13.09%，同比上升2.89个百分点；净利率为3.30%，较上年同期上升1.04个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.34%，同比上升4.42个百分点，环比上升4.29个百分点；净利率为6.58%，较上年同期上升2.85个百分点，较上一季度上升3.36个百分点。

分产品看，酞菁颜料、铬系颜料、颜料紫2023年毛利率分别为12.24%、21.16%、-3.58%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.74亿元，占总销售金额比例为12.12%，公司前五名供应商合计采购金额3.85亿元，占年度采购总额比例为50.18%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.05%，较上年同期增长1.21个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.32%，较上年同期增长1.14个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.01亿元，同比增长906.22%；筹资活动现金流净额-9512.84万元，同比减少9325.97万元；投资活动现金流净额454.21万元，上年同期为-1174.72万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.28亿元，相比上年同期增长65.38%。

2023年，公司营业收入现金比为70.41%，净现比为213.58%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.76次，上年同期为0.66次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业5/15）；固定资产周转率为1.34次，上年同期为1.11次（2022年行业平均值为3.15次，公司位居同行业14/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.68次、4.69次。

2023年，公司期间费用为1.26亿元，较上年同期增加1512.11万元；期间费用率为8.78%，较上年同期上升0.07个百分点。其中，销售费用同比增长43.63%，管理费用同比增长11.34%，研发费用同比增长8.56%，财务费用同比增长22.39%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收款项融资较上年末增加227.29%，占公司总资产比重上升5.09个百分点；固定资产较上年末减少9.94%，占公司总资产比重下降4.02个百分点；存货较上年末减少25.70%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；应收账款较上年末增加34.26%，占公司总资产比重上升3.23个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少36.28%，占公司总资产比重下降2.79个百分点，主要系银行贷款偿还；应付账款较上年末减少20.58%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；长期递延收益较上年末减少12.36%，占公司总资产比重下降0.11个百分点；应交税费较上年末增加107.17%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.27亿元，占净资产的14.45%，较上年末减少7835.11万元。其中，存货跌价准备为579.56万元，计提比例为2.49%。

2023年全年，公司研发投入金额为5847.63万元，同比增长8.56%；研发投入占营业收入比例为4.08%，相比上年同期下降0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为15.30%，相比上年末下降4.34个百分点；有息资产负债率为5.40%，相比上年末下降2.79个百分点。

2023年，公司流动比率为2.43，速动比率为1.55。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为赵永东、毛顺明、中国工商银行股份有限公司-中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、施加斌，取代了三季度末的华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金、中国国际金融股份有限公司、徐开昌、朱秋红。在具体持股比例上，宁波梅山保税港区程誉远股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.1万户，较三季度末下降了604户，降幅5.19%；户均持股市值由三季度末的18.39万元上升至20.08万元，增幅为9.19%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。