保立佳：2024年上半年亏损2367.91万元

中证智能财讯 保立佳（301037）8月1日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.19亿元，同比下降6.22%；归母净利润亏损2367.91万元，上年同期盈利183.01万元；扣非净利润亏损2461.95万元，上年同期盈利145.20万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.82亿元，上年同期为1.16亿元；报告期内，保立佳基本每股收益为-0.17元，加权平均净资产收益率为-3.00%。

以7月31日收盘价计算，保立佳目前市盈率（TTM）约为-22.16倍，市净率（LF）约为1.62倍，市销率（TTM）约为0.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.35亿元，同比下降0.06%，环比增长31.26%；归母净利润338.37万元，同比下降80.19%，环比增长112.50%；扣非净利润258.32万元，同比下降84.90%，环比增长109.50%。

资料显示，公司主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，建筑乳液收入6.33亿元，同比下降16.09%，占营业收入的56.53%；防水乳液收入2.16亿元，同比下降4.62%，占营业收入的19.30%；包装乳液收入0.99亿元，同比增长21.16%，占营业收入的8.89%。

2024年上半年，公司毛利率为11.14%，同比下降2.76个百分点；净利率为-2.11%，较上年同期下降2.28个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.92%，同比下降4.41个百分点，环比下降0.50个百分点；净利率为0.55%，较上年同期下降2.16个百分点，较上一季度上升6.14个百分点。

分产品看，建筑乳液、防水乳液、包装乳液2024年上半年毛利率分别为9.03%、9.46%、18.53%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.00%，较上年同期下降3.17个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.14%，较上年同期下降0.75个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.82亿元，同比减少2.98亿元；筹资活动现金流净额2.04亿元，同比增加2.69亿元；投资活动现金流净额-7578.94万元，上年同期为-1.28亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.05亿元，上年同期为-0.55亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为49.31%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.49次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业1/15）；固定资产周转率为1.88次，上年同期为4.07次（2023年上半年行业平均值为1.56次，公司位居同行业2/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.77次、4.86次。

2024年上半年，公司期间费用为1.46亿元，较上年同期减少1493.52万元；期间费用率为13.06%，较上年同期下降0.44个百分点。其中，销售费用同比下降19.3%，管理费用同比下降10.24%，研发费用同比增长3.75%，财务费用同比增长13.52%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加19.84%，占公司总资产比重上升3.45个百分点；固定资产较上年末减少5.77%，占公司总资产比重下降2.52个百分点；应收票据较上年末减少16.31%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；其他非流动资产较上年末增加91.03%，占公司总资产比重上升1.90个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加29.28%，占公司总资产比重上升8.46个百分点；其他流动负债较上年末减少18.38%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；应付票据较上年末减少42.10%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；应付账款较上年末增加14.56%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为6.99亿元，较上年末增长1.12亿元，占应收账款总额比例为98.41%，较上年末上升0.13个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.16亿元，占净资产的27.74%，较上年末增加2249.11万元。其中，存货跌价准备为161.84万元，计提比例为0.74%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.14%，相比上年末上升2.42个百分点；有息资产负债率为50.46%，相比上年末上升7.37个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.94，速动比率为0.81。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为林新、邬凌云、陈波、郑少华、应洁、魏淑新，取代了一季度末的华夏中证500指数增强型证券投资基金、华夏中证500指数智选增强型证券投资基金、中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、海通证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，万晓梅、深圳市茂安源投资有限公司、罗仁兵、张爽姿持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6286户，较一季度末下降了378户，降幅5.67%；户均持股市值由一季度末的22.01万元下降至19.74万元，降幅为10.31%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。