中集车辆：北美市场有望延续增长，关注新能源商用车机遇

作为全球半挂车生产商龙头，中集车辆(301039)2023年上半年公司盈利同比增长超4倍。8月24日中集车辆高管在2023年中期业绩发布会暨媒体交流会表示，由于海运费用走低，美元走强，公司来自北美市场的盈利大幅增长，今年下半年有望延续增长态势；同时，公司也会密切关注和准备新能源商用车市场机遇。

北美业务强势增长

今年上半年，中集车辆实现营业收入约135亿元，同比增长约两成，归属净利润18.97亿元，同比增长超过4倍，扣非净利润同比增长近2倍，基本每股收益0.94元。受益于原材料价格企稳、产品结构优化、销售模式创新、灯塔制造网络提升规模效应，报告期内公司毛利率提升至 19.34%。

中集车辆在全球销售各类车辆 7.34万辆/台套，销量保持稳定。分区域来看，来自北美市场收入成为业绩增长主力，在北美半挂车市场排名保持领先，今年上半年北美市场营收超预期增长至63.23亿元，同比增长32.44%，毛利率提升至27.95%；另外，欧洲市场实现营收16.73亿元，同比增长近三成。

本次交流会上，中集车辆集团财务负责人占锐表示，公司在北美市场享受到“双重红利”，从去年下半年开始，随着海运费用走低、美元走强，公司销售量接近去年同期，而盈利大幅改善，北美市场贡献了上半年大部分利润，预计今年下半年将会延续增势，而“双重红利”的态势可能回归常态。

中集集团CEO兼总裁李贵平进一步向证券时报e公司记者表示，当前市场主要共识是北美进入温和滞胀，持续周期有望从今年下半年延续到明年，公司有信心维持基本面继续健康发展。

相比海外市场收入增长，今年中集车辆来自中国市场营收同比下降约6.61%至42.39亿元。在细分市场，中集车辆混凝土搅拌车在中国市场占有率显著提升至约四成，并创历史新高，城市渣土车在中国市占比提升至12.33%。

李贵平表示，今年上半年期间，整个商用车行业有一波 “小阳春”， 6月以来国内市场需求比较疲软，公司竭尽全力，李贵平还是感叹“国内业务今年真的是有点难，”预计今年下半年公司在国内目标基本跟上半年持平。

产线升级开启“第三次创业”

“当前国家对基础设施的投入力度并没有减弱，但房地产市场逐步步入‘深秋’，调整需求一定时间，致使城市渣土车等相关专用车市场总需求量有所减少。”李贵平表示。

报告期内，中集车辆调整了多个募投项目调整，包括终止升级与新建灯塔工厂项目之子项目“涂装线升级技术改造项目”、“扬州中集通华数字化半挂车升级项目”以及新营销建设项目，另外，将升级与新建灯塔工厂项目之子项目“中集智能物流装备项目（一期）”、“年生产 5 万套行走机构产品（车轴加悬挂项目）”、“冷藏智能配送车产线升级技术改造项目”进行延期。

对于募投项目调整原因，中集车辆副总裁、董秘毛弋向证券时报e公司记者表示，公司从2021年7月上市到募资到2023年经历了较长时间，一些客观环境发生变化；变更募投项目是为了顺应生产组织结构改革、应对产线升级做再投资需要，也是为了配合推动国内“星链计划”计划，为第三次创业打下基础。

今年中集车辆方面将所持深圳专用车全部股权以约13亿元出售给中集集团，产生非经常性收益8.48亿元。毛弋向记者介绍该资产对应的坪山工厂经历了公司两次创业历程，从负责北美业务出口业务，到配合新能源渣土车业务发展，当前坪山工厂已经履行完使命；另一方面，本次置出将为中集集团提供土地资源进行商业化开发，也会为中集车辆“第三次创业”积累发展资金。

经历了前两次创业，中集车辆已经形成“跨洋经营，当地制造”的经营模式，今年公司全面开启第三次创业，致力打造一个支持新能源头挂列车、进化传统燃油头挂一体解决方案的创新创业平台。

李贵平介绍，“第三次创业”是在今年3月份董事会上就提出来，也得到了董事会的支持。第三次创业是以双轮驱动结构，在稳定跨洋经营基本盘的前提下，未来三年集中资源做强全国统一商用车及专用车大市场的各项业务，并伺机以创新的科技和创新的商业模式进入新能源的头挂列车领域。

布局新能源头挂列车

“第三次创业”将分为三个阶段推动，其中，新能源头挂列车成为“重头戏”。

据介绍，第一阶段，2023-2025年为“星链计划”阶段，中集车辆将全面推动“星链式”的高端制造体系落地，实现内循环和“一带一路”市场半挂车业务的大跃进，生产效率提升30%；第二阶段，2025年-2027年是新能源头挂列车试水阶段，以及强冠罐车业务进入高质量发展阶段，目标强冠罐车业务实现大跃进，生产效率提升30%，同时新能源头挂列车形成增量业务； 第三阶段将在2028-2030年步入外循环业务进入高质量发展阶段，外循环业务实现大跃进，营业收入实现增量，新能源头挂列车进入外循环业务。

在新能源商用车市场上，中集车辆已经布局了新能源渣土车，在国内市场占有率已经达到32.5%。另外，公司加强与国内新能源主机厂合作，打造一体化新能源冷藏车产品，上半年收入同比提升约56%至2亿元，公司北美业务已经向本地客户交付了新能源冷藏半挂车。公司还在专用车领域推出长续航纯电动矿卡，开发多款新能源充电与换电型混凝土搅拌车产品。

李贵平介绍，公司通过布局混动型头挂列车，来配置未来搅拌车质量升级需求，预计将在未来2-3年有望批量化应用。

不过，新能源头挂列车等商用车市场的爆发，还待商业场景尚待完善。

中集车辆副总裁、董秘毛弋指出，当前在新能源头挂一体车还并不具备商业场景的落地条件，很多方面还不成熟。新能源乘用车市场达到如今规模也并非一朝之功，相比，新能源商用车主要应用在一些局部、细分领域，尚未形成规模化商业落地，但中集车辆会积极准备，行稳致远。