中集车辆业绩说明会直击：继续深耕北美业务，战略探索新能源领域
经济观察网 记者 邹永勤 2024年8月23日，中集车辆（集团）股份有限公司（301039.SZ，下称“中集车辆”）在其深圳蛇口总部举办2024年中期业绩说明会，包括公司执行董事、CEO兼总裁李贵平、副总裁兼董事会秘书毛弋、财务负责人占锐、独立董事范肇平等在内的多位高管均有出席。
会议期间，就公司的盈利能力状况、北美业务的发展趋势以及如何切入新能源领域等市场关注的热点问题，中集车辆的相关高管进行了一一回应。
盈利能力企稳回升
8月22日晚间，中集车辆发布了2024年半年度报告。报告显示，中集车辆上半年实现营业收入107.00亿元（毛利率达14.91%），同比下降20.56%；实现归母净利润5.63亿元，同比下降70.33%；扣非归母净利润为5.51亿元，同比下降46.78%。
根据《Global Trailer》发布的《2023年全球半挂车OEM排名榜单》，中集车辆为全球排名第一的半挂车生产制造商，且多年蝉联榜首位置。作为全球领先的半挂车与专用车高端制造企业，中集车辆在2023年取得历史最佳业绩后，为何在2024年上半年出现调整，且归母净利润的下降幅度远大于营收的下降幅度？这无疑成为了市场关注的焦点。
对此，占锐在业绩说明会上表示，跟去年的高位相比，今年中报的利润和各项指标确实有一定的下滑，但去年同期的历史佳绩是存在一定偶然因素的，特别是北美市场带来的临时性红利和出售子公司股权带来的投资收益；今年，没有了投资收益，北美市场也慢慢回归常态，更叠加国内市场疲软，业绩出现一些回调也属正常。
占锐进一步表示，在国内外宏观经济形势不景气的情况下，“我们上半年的归母净利润环比去年下半年还是实现了增长，如果分季度看，今年第二季度的归母净利润也比第一季度增长了大约12%。由此可见，虽然行业仍然不景气，但公司的盈利能力从去年下半年开始以来是企稳回升的，逆势增长的趋势明显可见”。
相关公告信息显示，中集车辆2023年24.56亿元的归母净利润绝大部分是在上半年取得，原因有二：一是处置深圳中集专用车有限公司股权致投资收益大幅增长；二是受美国通胀持续和供应链短缺的影响，该公司旗下的北美业务抓住市场机会获得了大量的临时性红利。
2023年下半年，没有了上述两个偶然因素，中集车辆的归母净利润仅为5.59亿元，低于今年上半年的5.63亿元。分季度来看，中集车辆在今年第一季度和第二季度实现的归母净利润分别为2.65亿元和3.04亿元，确实呈现企稳回升态势。
对于中集车辆盈利能力的回升，占锐表示：“上半年，我们的ROE水平和净利率环比也出现了上升的情况。从现金角度来看，上半年我们持有的货币资金高达60亿元左右，经营现金流量净额也大约有9亿元，远超我们的财报净利润，显示现金流非常强劲。”
他进一步称，此次中集车辆将进行中期派息，派息预案是以18.74亿股为基数，拟向全体股东每1股派发现金红利0.28元，合计派息总金额达到5.25亿元，几乎是把上半年实现的归母净利润全部派发。
毛弋也表示，此次的中期派息预案，一方面是公司重视市值管理和股东回报的最重要体现，另一方面也反映了公司经营现金流的强劲。
继续深耕北美业务
作为全球性的半挂车与专用车高端制造企业，中集车辆主要以“跨洋经营、当地制造”的经营模式应对全球化问题，并形成了中国市场和海外市场两个市场。从近几年的数据来看，中集车辆海外市场的营收占比明显高于中国市场；而在海外市场中，北美市场（对应北美业务部门）则是重心所在。
具体来看，2024年上半年，该公司北美业务收入为36.84亿元（毛利率16.60%），远低于去年同期的62.30亿元（毛利率25.90%），从而导致了中集车辆上半年业绩的下滑。
而北美业务从去年下半年开始的大幅下滑，或许与国际贸易摩擦风险有关。2023年7月，中集车辆位于美国的子公司CIE遭遇了美国海关与边境保护局的EAPA（Enforce and Protect Act的简称，即《执行及保护法》）调查，直到2024年4月才成功通过。
在中报中，中集车辆表示，上半年北美业务坚持合规化运营，于2024年4月成功通过美国海关与边境保护局之EAPA调查，经营安全性获得提升，并有利于促进北美集装箱骨架车业务回归常态化后的稳健发展；“公司持续推动北美控股公司Vanguard Global Holding的治理架构迭代升级；同时启动‘大白熊计划’，积极探索北美冷藏半挂车全球供应链新发展格局，以实现更深层次的本地化经营”。
那么，究竟什么是“大白熊计划”？成功通过EAPA调查后，中集车辆又将如何通过治理架构的迭代升级进一步发展北美业务？
对此，李贵平表示，“大白熊计划”的大概情形就是，公司在美国冷藏车业务发展得很不错的同时，计划在目前的核心零部件生产中心之外，能够建一个备用的或者以后双轮驱动的生产设施。
“简单点说，就是拿我们在北美盈利的部分建一个备用的生产设施，来夯实我们针对北美甚至澳洲、欧洲的供应链。对于中国来说，这其实就叫外循环经济。这个外循环经济充分利用了中集车辆在中国强大的设计技术、生产制造技术以及管控供应链的能力和资源。”李贵平说。
占锐则补充表示，北美业务是中集车辆整个业务盘面中占比最大的一块，要做好这一块业务，首先要做好治理架构。
占锐说：“我们从去年开始已经对北美的治理架构、运营架构和核心管理团队配置都做了很多工作，这个工作还在推进中。”
他进一步解释称，北美业务其实主要包括集装箱骨架车、冷藏半挂车和厢式半挂车三大产品，目前来说，“大白熊计划”主要针对冷藏半挂车业务。
“冷藏半挂车业务现在对我们的利润贡献极高，这并不是偶然因素而是必然的。我们在北美对冷藏半挂车业务有超过10年的深耕细作，尤其是在疫情之前，我们果断在美国新建两个LoM点（Local Manufacture的简称，当地组装与制造），从而构建了过去几年冷藏半挂车业务盈利的坚实基础。我们现在为了能够让这块业务的盈利保持强劲态势，所以推动‘大白熊计划’。”占锐称。
他同时表示，整体而言，公司的北美业务基本盘“将会越来越好”。
探索新能源领域
记者留意到，中集车辆在中报里52次提及“新能源”一词，且以“中国新能源专用车领域的探索创新者”自居。在中报“公司发展战略”一栏中，中集车辆强调要“深化新能源产品创新与发展，大力培育未来产业”，并强调其已经成功建立新能源头挂一体列车 (EV-RT) 创新创业平台，构建新一代新能源头挂一体列车架构体系和产品标准。
在此次业绩说明会上，新能源再度成为焦点。李贵平表示，新质生产力包括了新生产、新服务、新业态几个层次，其中的新业态，主要针对的是新产品。
李贵平说：“新产品有哪些？在我们这个领域来看，就是新能源、智能化的头挂列车。”
对于如何进入新能源领域，李贵平认为，可以分两步走，首先是进行一些策略性的投资，比如以股权投资的方式进行步局；然后，构建自己的新能源头挂列车，目前中集车辆的第一个品种是水泥搅拌车，经过小范围的试用，发现该产品具有很好的能源节省效益，现在正在围绕这个产品构建新的业态。
“在新能源领域，我们要有勇气地积极往前探索，不要惧怕试错成本，围绕着新能源头挂列车构建的新业态，一定会产生试错成本。另外，初步推出来的第一代产品大概率是不完美的，所以要拿出试错迭代的精神，不断地往前推动。我个人认为，可能要用三到五年的时间才有机会形成一个比较成熟的业态，这时候才能够大举投入。”李贵平说。