中集车辆（301039）2025年三季报简析：净利润同比下降26.23%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中集车辆（301039）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入150.12亿元，同比下降5.13%，归母净利润6.22亿元，同比下降26.23%。按单季度数据看，第三季度营业总收入52.59亿元，同比上升2.65%，第三季度归母净利润2.19亿元，同比下降21.72%。本报告期中集车辆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达341.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.17%，同比减3.81%，净利率4.25%，同比减21.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.57亿元，三费占营收比6.38%，同比增0.81%，每股净资产7.75元，同比增3.52%，每股经营性现金流0.52元，同比减36.35%，每股收益0.33元，同比减23.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.35%,原因:2023年北美业务的高速增长为本公司2024年前三季度带来了高额的经营活动现金流，随着北美业务逐步回归常态，报告期内北美业务的经营活动现金流亦逐步回归常态，同比下滑；与此同时，报告期内国内业务经营性现金流同比显著提升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.62%，资本回报率一般。去年的净利率为5.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.31%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为7.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达341.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.66亿元，每股收益均值在0.62元。

持有中集车辆最多的基金为融通增元债券A，目前规模为3.03亿元，最新净值1.0145（10月24日），较上一交易日上涨0.18%。该基金现任基金经理为余志勇 张彩婷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2025 年 9 月 1 日和 9 月 5 日在上海、北京及线上进行路演交流活动。上述交流不涉及应披露的重大信息。公司首先就 2025 年上半年宏观行业现状、经营状况、财务表现与战略发展进行介绍，其后与投资者进行答与交流。互动答内容如下：

答：公司于 2025 年 9 月 1 日和 9 月 5 日在上海、北京及线上进行路演交流活动。上述交流不涉及应披露的重大信息。公司首先就 2025 年上半年宏观行业现状、经营状况、财务表现与战略发展进行介绍，其后与投资者进行问与交流。互动问内容如下

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