雷电微力：2023年净利同比增长10.1% 拟10派4.08元

中证智能财讯 雷电微力（301050）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.86亿元，同比增长2.97%；归母净利润3.05亿元，同比增长10.10%；扣非净利润2.62亿元，同比增长9.21%；经营活动产生的现金流量净额为7.97亿元，同比增长3475.89%；报告期内，雷电微力基本每股收益为1.75元，加权平均净资产收益率为12.06%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.08元（含税）。

以4月19日收盘价计算，雷电微力目前市盈率（TTM）约为26.13倍，市净率（LF）约为2.99倍，市销率（TTM）约为9.0倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，雷电微力近三年营业总收入复合增长率为37.33%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的23家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为36.07%，排名3/23。

资料显示，公司主要从事毫米波微系统的研制、测试和销售，拥有完整的研发、采购、生产、销售及服务体系。公司毫米波微系统产品具有集成度高、体积小、输出功率大、可靠性高及波束扫描快等特点，定制化程度高，质量可靠、性能稳定，主要应用于雷达、通信等领域。公司是国内能够提供毫米波微系统整体解决方案及产品制造服务的领先企业，致力于推动毫米波微系统的多领域、大规模、低成本应用。

分产品来看，2023年公司主营业务中，精确制导收入8.53亿元，同比下降0.42%，占营业收入的96.33%；通信数据链收入0.22亿元，同比增长788.51%，占营业收入的2.43%。

截至2023年末，公司员工总数为587人，人均创收150.90万元，人均创利52.00万元，人均薪酬19.00万元，较上年同期分别增长4.90%、12.17%、5.30%。

2023年，公司毛利率为52.16%，同比上升7.40个百分点；净利率为34.46%，较上年同期上升2.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为50.08%，同比上升4.51个百分点，环比下降0.32个百分点；净利率为25.49%，较上年同期上升10.54个百分点，较上一季度下降4.11个百分点。

分产品看，精确制导、通信数据链2023年毛利率分别为51.85%、62.66%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.86亿元，占总销售金额比例为100.00%，公司前五名供应商合计采购金额3.74亿元，占年度采购总额比例为49.40%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.06%，较上年同期下降0.56个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.54%，较上年同期下降0.14个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.97亿元，同比增长3475.89%；筹资活动现金流净额-5265.27万元，同比减少3229.00万元；投资活动现金流净额-1.03亿元，上年同期为6679.25万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.06亿元，相比上年同期增长686.39%。

2023年，公司营业收入现金比为235.82%，净现比为261.22%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.25次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业43/60）；固定资产周转率为4.44次，上年同期为5.27次（2022年行业平均值为4.55次，公司位居同行业24/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.32次、0.26次。

2023年，公司期间费用为1.47亿元，较上年同期增加6621.99万元；期间费用率为16.65%，较上年同期上升7.20个百分点。其中，销售费用同比增长390.19%，管理费用同比增长71.76%，研发费用同比增长37.44%，财务费用由去年同期的-1724.33万元变为-1457.75万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加155.27%，占公司总资产比重上升12.49个百分点；应收票据较上年末减少75.60%，占公司总资产比重下降7.92个百分点；应收账款较上年末减少73.68%，占公司总资产比重下降6.50个百分点；存货较上年末增加33.20%，占公司总资产比重上升4.72个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加145.29%，占公司总资产比重上升10.63个百分点，主要系预收合同款项增加；应付票据较上年末减少28.69%，占公司总资产比重下降5.93个百分点；应付账款较上年末减少13.63%，占公司总资产比重下降3.03个百分点；其他流动负债较上年末增加57.48%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为18.4亿元，占净资产的69.02%，较上年末增加4.59亿元。其中，存货跌价准备为943.17万元，计提比例为0.51%。

2023年全年，公司研发投入金额为6590.94万元，同比增长37.44%；研发投入占营业收入比例为7.44%，相比上年同期上升1.87个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.58%，相比上年末上升1.87个百分点；有息资产负债率为0.66%，相比上年末下降0.12个百分点。

2023年，公司流动比率为2.29，速动比率为1.31。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券-招商银行-中信证券雷电微力员工参与创业板战略配售集合资产管理计划、中国航空科技工业股份有限公司，取代了三季度末的北京国鼎军安天下股权投资合伙企业(有限合伙)、北京国鼎私募基金管理有限公司-北京国鼎实创军融投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，陈发树、重庆宜达企业管理合伙企业(有限合伙)、深圳榕泽资本投资有限公司、深圳市润杨资本投资有限公司、珠海横琴物美通达私募基金投资管理有限公司-珠海横琴坤石寰宇股权投资合伙企业(有限合伙)、彭晓、华西金智投资有限责任公司-泸州华西金智银聚股权投资基金合伙企业(有限合伙)、李灿持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.5万户，较三季度末增长了73户，增幅0.29%；户均持股市值由三季度末的41.72万元下降至40.84万元，降幅为2.11%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。