增收不增利、三费激增，果麦文化(301052.SZ)前三季度净利润同比下滑近50%

2024年投资4000万元，再度牵手韩寒的果麦文化(301052.SZ)公布了前三季度业绩报告。业绩报告显示，果麦文化整体业绩继续承压，下滑趋势仍未扭转。

报告显示，果麦文化前三季度营收约3.93亿元，同比增加13.48%；归属于上市公司股东的净利润约2124万元，同比减少46.7%；基本每股收益0.2154元，同比减少60.8%。

不过与2024年上半年营业收入下降3.15%；归母净利润同比下降89.32%；扣非归母净利润同比下降95.13%相比，有所回暖。单看2024年第三季度，果麦文化营业收入为1.64亿元，同比增长49.49%；归属于上市公司股东的净利润为1810万元，同比增长73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1629万元，同比增长60.08%。

整体来看，在业绩整体减速下滑之下，果麦文化2024年前三季度毛利率为47.95%，同比下降1.13%；净利率为5.41%，较上年同期下降6.10%。

值得一提的是，在业绩下滑的同时，果麦文化的销售、财务等各项费用却在快速增长。报告数据显示果麦文化2024年三季度期间费用为1.56亿元，较上年同期增加3328.39万元；期间费用率为39.77%，较上年同期上升4.25%。其中，销售费用同比增长51.99%，管理费用同比增长21.86%，研发费用同比减少31.11%，财务费用同比增长43.09%。

公开资料显示，果麦文化是一家主营图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营的上市公司，上市日期为2021年8月。其中公司图书策划与发行占最新年报业务收入的95.38%。

在图书出版行业，近年来受到了互联网和数字化浪潮的显著影响。开卷数据显示，2015年至2019年，图书零售市场一直保持10%以上的增速，不过2020年开始，因需求萎缩出现一定程度的周期性下行。

随着AI时代的到来，果麦文化也将AI这一工具列入发展方向内，在AI校对、AI漫画和AI读书数字人方向上投入了资源。

在果麦文化2023年度业绩网上说明会上，总裁瞿洪斌也透露了果麦文化2024年的三大业务增长点规划：一是在图书出版策划与发行主业，二是在IP延伸上，三是在AI方面。

目前来看，果麦文化的新的方向和发展，并没有给公司带来正向收益。不过果麦文化，今年又开启了与韩寒的合作。

2024年4月，果麦文化公告称，为完善公司产业布局，充分发挥各方资金、资源与业务等方面优势，公司拟投资4000万元，亭东影业拟投资1000万元，共同投资参与制作《三国的星空》，并签署《电影投资合作协议》。而亭东影业的主要股东和实际控制人为韩寒。

据了解，此前果麦文化与韩寒深度绑定，自韩寒选择拍摄电影以来，路金波及果麦文化几乎每次都是力挺，2022年，双方在《四海》的合作上，亏损约为700万元至900万元。在《四海》“折戟”后，果麦文化选择回归出版主业，因此也错过了韩寒的《飞驰人生2》，没能接住这“泼天的富贵”。