张小泉原董事长仍被“限高”，90后上位，市值缩水超六成

雷达财经出品 文|莫恩盟编|深海

6月4日，张小泉发布公告称，截至本公告披露日，公司实际控制人之一张国标的限制消费令已解除。经雷达财经查询，另一位实控人张樟生限制消费令仍未解除。

此前在5月10日，张小泉披露了两位实控人张国标、张樟生被“限高”的具体信息。据悉，张国标、张樟生因卷入一起借款合同纠纷案件被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人，执行标的金额为2.98亿元。

张小泉在公告中表示，如果控股股东、实际控制人不能妥善解决债务纠纷、资信情况进一步恶化或引发其他诉讼，将可能导致张小泉集团持有的本公司股票被强制执行或冻结，公司届时可能面临控制权不稳定或变更的风险。

值得关注的是，作为连带责任担保人之一，张樟生存在不符合《公司法》第146条规定的董事任职资格的情形。出于审慎考虑张樟生先生未被提名为下一届董事候选人，换届后，其将不再担任公司董事职务。

5月28日，张小泉披露，实控人张国标之子、90后的张新程接任了张樟生的董事长职务，张樟生之子、95后的张新尧，获任公司董事、副总经理职务。

张樟生仍被“限高”的背后，张小泉去年的业绩正承受着一定的压力。2023年，张小泉的业绩遭遇了公司自上市以来的首次营收下滑。同期，张小泉的归母净利润自2022年出现同比下滑后，在去年仍旧没能止住下滑的颓势，同比下滑接近四成。

对此，张小泉解释称，产品更新速度不及预期、终端销售盈利能力阶段性下移、受公司管理架构、管理模式及管理人员调整的影响等，是造成公司去年业绩短期承压的主要原因。

回顾张小泉的品牌发展，这家诞生于明崇祯元年的老字号距今已有近400年的发展历史。不过，近年来受“断刀门”风波的影响，张小泉的品牌形象遭受冲击。去年11月，张小泉还曾因刷好评应对拍蒜断刀舆情被罚25万。

风波之外，张小泉在资本市场上的表现也非常不理想。自2021年上市以来，张小泉的股价累计跌幅超六成，投资者损失惨重。

张樟生限制消费令仍未解除，张小泉董事长换人

百年老字号张小泉，前不久传来两名实控人被“限高”的消息。天眼查显示，5月8日，富春控股集团有限公司、张国标、张樟生等新增一则被执行人信息，执行标的2.98亿元，执行法院为陕西省咸阳市中级人民法院。

5月10日晚，张小泉发布公告证实了前述消息。张小泉在公告中称，公司于近日获悉公司实际控制人张国标、实际控制人兼董事长张樟生因借款合同纠纷案件，被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人，同时张国标、张樟生被出具了《限制消费令》。

雷达财经了解到，张小泉此次被“限高”的两名实际控制人是兄弟关系。其中，张国标此前曾在2018年5月至2022年12月期间担任上市公司张小泉的董事长。2010年3月至今，张国标在富春控股集团有限公司担任董事长职务。

而另外一位被“限高”的实控人张樟生，自2011年4月至今在富春控股集团有限公司担任副董事长、总经理职务。2022年12月至今年5月19日，张樟生接替张国标成为了上市公司张小泉新的董事长。

在这则公告中，张小泉还进一步披露了与此次实际控制人被“限高”事件相关的具体细节。根据富春控股集团出具的《告知函》显示，去年7月，因项目建设需要，网营物联（杨凌）供应链有限公司与长安银行股份有限公司杨凌示范区支行签订固定资产借款合同，涉及借款金额3亿元。

网营物联杨凌公司以其土地及在建工程提供抵押担保，杭州网营物联控股集团有限公司以其所持有的网营物联杨凌公司100%股权提供质押担保，同时富春控股集团、网营物联控股集团、张国标、张樟生等各方提供连带责任担保。

今年5月，因网营物联杨凌公司未及时偿付本息，长安银行杨凌支行向陕西省咸阳市中级人民法院申请执行并立案，富春控股集团、网营物联控股集团、网营物联杨凌公司、张国标、张樟生等各方被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人，执行标的金额为2.98亿元。

与此同时，张国标、张樟生等人也被出具了《限制消费令》，不得实施高消费及非生活和工作必需的消费行为。

根据富春控股集团提供的《告知函》所述，截至本公告披露日，网营物联控股集团、网营物联杨凌公司已对该笔债务提供足值抵押、质押物，并正在积极和债权方沟通和解方案，暂不存在执行张国标、张樟生直接或间接持有的张小泉股票的可能。

张小泉还表示，公司已督促张国标、张樟生及富春控股集团积极与执行申请人沟通协调处理相关事宜，寻求最佳解决方案，争取尽快履行给付义务，化解偿债风险，如后续有进一步解决方案或其他风险，及时告知公司。公司将持续关注控股股东、实际控制人资信状况，提高股票质押、债务偿还等风险的动态监测频次，做好风险的预研预判工作。

雷达财经了解到，作为上市公司张小泉的实际控制人，张国标、张樟生及富春控股集团通过杭州张小泉集团有限公司间接持有上市公司的股票。

据张小泉不久前刚刚发布的2023年年报显示，截至去年年末，杭州张小泉集团有限公司持有公司48.72%的股份。

天眼查资料显示，杭州张小泉集团有限公司由杭州富春投资有限公司、杭州张小泉集团有限公司工会分别持有99.9981%、0.0019%的股份。

而杭州富春投资有限公司的全资股东，正是富春控股集团。据富春控股集团官网显示，该公司创建于1992年，是一家以实业投资、专业化运营、平台化运作为发展方向的综合型企业集团，旗下拥有张小泉、杭加新材、网营物联、如意仓、运通网城、富春山居、浙江大学康复医院、公望健康、东方茂等10余个知名品牌。

截至目前，张国标、张樟生分别持有富春控股集团80%、20%的股份。此外，张樟生持股0.99%杭州嵘泉投资合伙企业（有限合伙），还直接持有张小泉9.72%的股份。

除了前面提到的张国标、张樟生外，在富春控股集团担任董事的张新程也是张小泉的实际控制人，而张新程还有一个身份，那便是张国标的儿子。

截至本公告披露日，杭州张小泉集团有限公司所持有的上市公司的股份尚处于锁定期，其所持有上市公司的99.9%的股份已被质押，尚未受到上述案件的影响，暂不存在被冻结或被执行的情况。

不过，张小泉也表示，如果实际控制人不能妥善解决债务纠纷、资信情况进一步恶化或引发其他诉讼，将可能导致杭州张小泉集团有限公司持有的本公司股票被强制执行或冻结，公司届时可能面临控制权不稳定或变更的风险。

与此同时，若债务人在与债权人沟通协调后仍未能及时清偿，公司实际控制人兼董事长张樟生作为连带责任担保人之一存在不符合《公司法》第146条规定的董事任职资格的情形。

鉴于此次突发的情况，张小泉于5月20日召开股东大会进行换届选举，出于审慎考虑，张樟生未被提名为下一届董事候选人，换届后，其将不再担任公司董事职务。

5月28日，张小泉董事会换血，实控人张国标之子、90后的张新程接任了张樟生的董事长职务，张樟生之子、95后的张新尧，获任公司董事、副总经理兼品牌营销中心总经理。

截至目前，张国标限制消费令已经解除，但张樟生依旧处于被限制高消费状态。

营收迎上市以来首降，净利润连续两年下滑

张小泉实际控制人被“限高”的同时，公司过去一年交出的财务答卷也难言出色。

财报显示，2023年，张小泉全年共录得8.11亿元的营收。相比2022年的8.27亿元出现了1.82%的小幅下滑，与2022年同比8.75%的涨幅形成了鲜明的对比。

而张小泉在归母净利润方面的表现，则面临着更大的压力。过去两年时间，张小泉的归母净利润接连出现下滑。2022年，张小泉的归母净利润从上一年的7873万元降至4151万元，同比减少近一半。去年，张小泉的归母净利润持续下滑，同比减少近四成降至2512万元。

分产品来看，去年刀剪具类目为张小泉斩获5.61亿元的营收，凭一己之力为张小泉贡献了近七成的营收，但该板块所取得的收入与上年同期相比却出现了0.55%的下滑。

同期，位列公司第二大营收来源的厨房五金类目，在去年实现了1.65亿元的营收，但该板块所取得的收入同比也出现了9.62%的下滑。此外，其它产品去年录得778万元的收入，同比减少14.1%。

与前面几大类目相比，家居五金板块成为了张小泉去年唯一一个营收实现增长的板块。去年，该板块取得7734万元的营收，同比实现9.82%的增长。不过，由于家居五金类目营收占比仅为9.53%，因此其并没能在整体上扭转张小泉营收下滑的颓势。

作为张小泉各板块中营收占比最高的两个选手，刀剪具类目和厨房五金类目不仅营收规模出现了不同程度的缩水，二者的毛利率也均出现了下滑。其中，刀剪具类目的毛利率同比减少0.89个百分点降至34.74%，厨房五金类目的毛利率同比减少4.19个百分点降至30.32%。受此影响，公司去年整体的毛利率同比下降0.73个百分点降至35.58%。

面对公司去年交出的这份表现平平的答卷，张小泉在复盘后总结出了三点原因。其一，产品更新速度不及预期。其二，终端销售盈利能力阶段性下移。其三，受公司管理架构、管理模式及管理人员调整的影响，公司业绩短期承压。

按照张小泉的战略规划，公司在去年开始执行产品整体更新换代计划，以推动公司产品的中高端化、系列化策略。去年，张小泉接连开发了“大师印”、“流线几何”等中高端系列化产品。

尽管张小泉通过线上、线下大力宣传推广新产品，但受整体消费环境变化的影响，公司推出的新产品的销售情况仍不及预期。而产品更新换代周期的延长，对公司业绩造成不利影响。直到去年第四季度，“大师印”系列产品的销售收入才有了明显的提升，初步达到公司的预期。

在消费预期减弱的行业趋势背景下，张小泉中高端产品推广及销售情况不及预想的那般美好，公司产品销售结构出现部分向中低端转移的现象。为了配合产品的更新换代计划，公司对部分产品进行促销，这在一定程度上对公司的毛利率表现造成了阶段性的影响。

除此之外，为了更好地适应直播电商、内容电商等新兴电商渠道，张小泉还在去年加大了对前述渠道的投入力度。不过，由于前述渠道的销售利润率暂时偏低，公司的利润率指标同比出现一定幅度的下滑。

曾身陷“断刀门”风波，上市至今半个张小泉没了

说起张小泉的发展史，最早可以追溯至几百年前的明朝。早在明崇祯元年（公元1628年），张小泉就已问世。据此计算，张小泉距今已有近400年的历史。

明万历年间，张思佳在徽州黟县开设一家剪刀店铺，号“张大隆”。1610年，张大隆将铺子搬到了杭州大并巷。等到1628年，从父亲手中接过店务的张小泉为了避免冒牌的情况发生，将这家店铺的名字改为了“张小泉”。

1781年，张小泉一度迎来了属于自己的高光时刻。当年，清朝的乾隆皇帝责成浙江专为朝廷采办贡品的织造衙门进贡张小泉剪刀为宫中用剪。更让张小泉倍感荣幸的是，乾隆皇帝甚至还御笔亲题“张小泉”三个字送给了铺子。

相比各行各业如今都将出海视为自己的新出路，作为老字号的张小泉，早在1915年便已走出国门。20世纪初，通过参加各类国际赛事，张小泉开始在世界舞台上亮相，并取得不错的业绩。

进入千禧年后，张小泉毅然决然地走上了整体转制的道路。2000年12月，张小泉大胆地迈出了国有企业向投资主体多元化有限责任公司转变的关键一步。2007年11月，富春控股集团与张小泉正式签订《增资扩股协议》， 这标志着张小泉二次改制的成功。

十多年后的2018年，张小泉又完成了股份制改造。不断的尝试和探索，让这家拥有数百年历史的老品牌焕然新生。时间转眼来到了2021年，当年9月，张小泉在深交所创业板正式挂牌上市，其借此成功摘得A股“刀剪第一股”的称号。

不过，作为中华老字号代表之一的张小泉，近年来却频频陷入“断刀门”风波。自2022年7月起，有多位消费者反映自己用买来的张小泉菜刀拍蒜，结果刀却断了。

目前，在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上搜索“张小泉”关键词，也可以获取到多条吐槽张小泉产品质量不过关的投诉。在中消协发布的“2022年十大消费维权舆情热点”中，“张小泉菜刀不能拍蒜”也榜上有名。

在此次发布的2023年年报中，张小泉再次提起了对其业绩造成冲击的“断刀门”事件，“2023 年，国内宏观经济整体呈现弱复苏态势，消费增长不及预期，尤其二、三季度增长乏力。在此宏观背景下，同时受到上一年度品牌舆情事件余波扰动影响，公司前三季度整体业绩较上年同期下滑明显”。

在张小泉看来，对公司而言，如果舆情管理不当，会造成股价波动、公司声誉受损以及经济损失。因此，公司将持续加强日常舆情监测预警和分析，建立健全应急管理机制和公关能力，提升运用法律手段保护公司的应对能力，努力保护好自己的品牌。

值得注意的是，为了扭转外界因“断刀门”风波对品牌产生的负面印象，张小泉还曾投机想到刷单的“馊主意”。天眼查显示，去年11月，因虚假宣传（不正当竞争行为），杭州张小泉电子商务有限公司被杭州市临平区市场监督管理局罚款25万元。

处罚事由显示，受张小泉菜刀拍蒜断裂舆情影响以及疫情期间商品负面评价，该公司要求运营部提高部分商品的好评率,组织内部人员建立微信群，以拍A发B或者拍A发A，成交价0元或者1元(个别商品2元、10元、20元)，拍图好评的方式，提高商品的好评率,将差评拉下去。

截至6月7日收盘，张小泉的最新市值为17.36亿元。与上市首日相比，张小泉的股价目前已累计下跌61.28%，不少投资者损失惨重。

张小泉接下来将迎来怎样的发展？雷达财经将持续关注。