困在君亭酒店的机构们

今年1月6日，君亭酒店集团股份有限公司（以下简称“君亭酒店”）定向增发了880万余股的股票，在7月6日解除限售，可以上市流通了。

彼时定向发行的普通股，每股发行价格为58.59元，君亭酒店的股价还比较稳定。而到解除限售的7月6日，君亭酒店的股价收盘价格为37.35元。

君亭酒店的最新股价为35.02元（截至7月25日收盘），这意味着每股要亏损超过20元。

回看君亭酒店的股价走势，从2021年9月成功上市以来，君亭酒店一度成为妖股，股价从12.24元/股一路飙涨至最高87.49元/股，涨幅超过600%。不过，2023年以来，君亭酒店股价表现并不理想，君亭酒店遭遇了什么？

7月3日，君亭酒店发布公告称，7月6日，此前针对特定对象发行的限售股份即将上市流通。这部分解除限售的股东共计98户，共计1323万余股，占公司总股本的6.8%。

此前，君亭酒店向特定投资者发行普通股（A股）共计超过882万股，这些新增股份于2023年1月6日在深圳证券交易所创业板上市，限售期为新增股份上市后的6个月。发行完成后，君亭股份的总股本增至超过1.29亿股。

公告中称，5月18日时，君亭酒店召开了2022年度的股东大会，经过了派发现金、资本通基金转增股本等操作。截至7月3日，君亭酒店的股本情况为：总股本为194,451,046股。其中，限售股份数量为122,525,924股，占公司总股本的63.01%；无限售流通股份数量为71,925,122股，占公司总股本的36.99%。

可以理解为，上述发行的882万余股，经过一系列“膨胀”变为了1323万余股，仍是占总股本的6.8%。

为何要将上述要表达的这么清楚，是因为机构买入这部分股份的时候，每股发行价格为58.59元，购入这超过882万股需要花费至低5.1676亿元；君亭酒店当下股价为35元，相较买入时每股缩水超20元。按此计算，这解除限售的1323万股，总计为4.9414亿元。

也就是说，上述98个账户，尽管经历了“膨胀”，但此次买入，并没有让机构们赚到钱。

这98个账户，属于中欧基金管理有限公司、大家资产管理有限责任公司（大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品（第二期））、财通基金管理有限公司、济南江山投资合伙企业（有限合伙）、诺德基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司（泰康人寿-投连-产业精选投资账户）、招商基金管理有限公司，共计8名股东。

实际上，君亭酒店一直都在展示自身的资本腾挪术。从与君澜酒店分拆、挂牌新三板、转战A、突击修改三年财报，到成功上市之后临时变更募集资金用途与君澜再续前缘，而后股价飙升。

站在当下回顾君亭酒店此前的股价飙升，可以发现这背后有一定的支持。首先是君亭酒店在疫情时期仍然保持着盈利。

曾有消息称，在其他酒店因为疫情受到较大影响时，君亭酒店旗下酒店大部分均未停工停产，被征用作隔离酒店。

2022年一季度，君亭酒店尽管平均房价有所下跌，但入住率却同比增长了7.58%，这就使得RevPAR达到了209.07元，比上年同期还多出了10块钱。

其次是“双君合璧”之后的规模飙升。君亭酒店在2021财报中表示，在完成对君澜及景澜的并购后，规模将跃升至300家以上，在全国酒店集团中的排名将跻身至前十位。

但在彼时行业萎靡的情况下，上述表现是刚刚上市不足一年的君亭酒店成为“妖股”的理由吗？

或许，机构抱团也给了君亭酒店股价加上了助推器。股价开始猛涨的2022年第一季度，君亭酒店的前十大流通股东中，有9家是公募基金，其中包括中邮、华泰柏瑞、财通、华安、交银、富国等多家基金公司。

有声音认为，从资本抱团的角度来看，君亭酒店的股价逆市上涨，似乎找到了一个合理的解释。

特别引人注目的是排名第9的交银趋势混合基金，其基金经理杨金金近两年声名鹊起，被誉为最懂得“绘制走势线”的新锐基金经理，这无疑给更多机构甚至散户提供了抱团买入的理由。

不过，从无数人看好的“妖股”，到如今的“跌跌不休”，除了支撑性不够，君亭酒店还遭遇了什么？

首先来看宏观经济环境，2023年以来，酒店行业强势复苏，大众旅游、商务出行消费需求强劲复苏，2023年五一劳动节是疫后真正意义的第一个黄金周，旅游人次恢复至2019年同期的119.1%，无论是出游人次还是旅游收入，都突破了2019年的峰值并达到了疫情以来各小长假的最高值；端午同样延续了市场热度，旅游人次恢复至2019年同期的112.8%。

而君亭酒店更是面临着亚运会等利好，从这个角度来看，君亭酒店的股价下跌更让人无法理解。

其次来看行业情况，尽管君亭酒店在中高端酒店领域拥有广阔的发展前景，但市场竞争异常激烈。当前，锦江、华住和首旅这三家酒店业界的巨头都在积极扩大其在中高端酒店市场的版图。

而在这当中，君亭酒店的开店速度较为缓慢，亚朵酒店都已经开启了“千店时代”，而君亭酒店目前仍未走出“包邮区”。

再次来看君亭酒店自身，此时高管减持，也很难给投资者带来信心。

就在几天前，董事张勇与董事甘圣宏累计减持了6.5万股。根据此前公告，上述二人分别计划减持不超过约49万股。高管减持叠加限售流通股解限，让散户发出了“明摆着来抢钱”的声音。

不过也有好消息，君亭酒店的经营情况一直比较稳定，2022年实现合并营业收入3.42亿元，比上年同期增长23.22%；净利润2974.59万元，比上年同期下降19.43%。

2023年第一季度，实现营业收入9572.01万元，比上年同期增长55.63%，净利润408.98万元，比上年同期增长4.21%。

没有稳定支撑，股价持续性的飙升肯定是不正常的，或许当下，才是君亭酒店的股价的正常区间。