孩子王：2023年净利润同比下降13.92% 拟10派0.5元
中证智能财讯 孩子王（301078）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入87.53亿元，同比增长2.73%；归母净利润1.05亿元，同比下降13.92%；扣非净利润6252.55万元，同比下降18.06%；经营活动产生的现金流量净额为8.04亿元，同比增长29.87%；报告期内，孩子王基本每股收益为0.0964元，加权平均净资产收益率为3.50%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.5元（含税）。
报告期内，公司合计非经常性损益为4259.00万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为3068.61万元，少数股东权益影响额（税后）为-595.82万元。
以4月24日收盘价计算，孩子王目前市盈率（TTM）约为64.08倍，市净率（LF）约为2.14倍，市销率（TTM）约为0.77倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，孩子王近三年营业总收入复合增长率为1.56%，在商贸零售行业已披露2023年数据的70家公司中排名第37。近三年净利润复合年增长率为-35.46%，排名57/70。
分产品来看，2023年公司主营业务中，奶粉收入46.33亿元，同比增长1.78%，占营业收入的52.94%；用品类收入12.78亿元，同比下降9.21%，占营业收入的14.60%；供应商服务收入6.06亿元，同比增长0.08%，占营业收入的6.92%。
截至2023年末，公司员工总数为10923人，人均创收80.13万元，人均创利0.96万元，人均薪酬11.09万元，较上年同期分别下降3.86%、19.43%、3.75%。
2023年，公司毛利率为29.56%，同比下降0.35个百分点；净利率为1.38%，较上年同期下降0.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.21%，同比上升1.14个百分点，环比下降1.40个百分点；净利率为-0.32%，较上年同期上升1.08个百分点，较上一季度下降3.02个百分点。
分产品看，奶粉、用品类、供应商服务2023年毛利率分别为17.35%、18.94%、98.05%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.52亿元，占总销售金额比例为2.87%，公司前五名供应商合计采购金额21.53亿元，占年度采购总额比例为26.83%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.50%，较上年同期下降0.70个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.55%，较上年同期下降0.32个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为8.04亿元，同比增长29.87%；筹资活动现金流净额10.60亿元，同比增加13.92亿元；投资活动现金流净额-11.99亿元，上年同期为1.31亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5679.99万元，相比上年同期下降92.64%。
2023年，公司营业收入现金比为113.21%，净现比为764.75%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.00次，上年同期为1.07次（2022年行业平均值为0.59次，公司位居同行业27/105）；固定资产周转率为12.61次，上年同期为14.71次（2022年行业平均值为11.19次，公司位居同行业36/105）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为107.91次、5.94次。
2023年，公司期间费用为24.63亿元，同比增长2479.4万元；但期间费用率为28.14%，同比下降0.48个百分点。其中，销售费用同比下降0.17%，管理费用同比增长13.32%，研发费用同比下降41.95%，财务费用同比增长6.15%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司使用权资产较上年末减少16.48%，占公司总资产比重下降8.46个百分点；交易性金融资产较上年末减少6.61%，占公司总资产比重下降2.92个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加4690.48%，占公司总资产比重上升2.87个百分点；其他非流动资产较上年末减少44.03%，占公司总资产比重下降2.84个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加132.37%，占公司总资产比重上升4.53个百分点；租赁负债较上年末减少18.90%，占公司总资产比重下降7.92个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加27.09%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；应付票据较上年末减少25.84%，占公司总资产比重下降2.19个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为11.2亿元，占净资产的35.65%，较上年末增加1.62亿元。其中，存货跌价准备为2556.68万元，计提比例为2.23%。
2023年全年，公司研发投入金额为5126.46万元，同比下降41.95%；研发投入占营业收入比例为0.59%，相比上年同期下降0.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.69%，相比上年末上升3.40个百分点；有息资产负债率为27.10%，相比上年末上升15.13个百分点。
2023年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.45。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为HCM KW (HK) HOLDINGS LIMITED，占比6.44%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，CORAL ROOT INVESTMENT LTD、AMPLEWOOD CAPITAL PARTNERS (HK) LIMITED、南京维盈创业投资合伙企业(有限合伙)、福建大钲一期投资合伙企业(有限合伙)、Starr International Investments HK V, Limited、上海申创股权投资基金合伙企业(有限合伙)、祺驰(上海)投资中心(有限合伙)、朱红艳持股有所上升，HCM KW (HK) HOLDINGS LIMITED、Fully Merit Limited持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.51万户，较三季度末增长了960户，增幅2.81%；户均持股市值由三季度末的31.16万元下降至25.95万元，降幅为16.72%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。