【机构调研记录】博道基金调研中际旭创、可孚医疗等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，博道基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （博道基金参与公司电话会议）

调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。

2）可孚医疗 （博道基金参与公司特定对象调研&电话会议）

调研纪要：呼吸机销量自6月下旬起快速增长，Q3成收入重要驱动力，新一代产品将支持云端互联。健耳听力前三季度大幅减亏，新款骨传导助听器将在进博会发布。喜曼拿整合顺利，可孚品牌进入香港市场，海外B2B订单稳步提升。核心增长品类包括呼吸机、助听器、背背佳等。公司推进AI+家用器械战略，设备数据将接入健康管理平台。前三季度毛利率提升至53.35%，产品结构持续优化。销售费用率未来有望回落，研发投入略有增加，多个新品将陆续上市。公司投资纽聆氪医疗和力之智能，布局脑机接口领域。

3）中际联合 （博道基金参与公司业绩交流会&现场会议&线上调研）

调研纪要：公司主要升降产品在国内风电行业市占率约70%，国际超30%，免爬器接近100%。2025年1-9月新签订单同比增25%，国内增速高于海外。毛利率提升因外销占比提高及高价值产品销量增加。净利率改善得益于费用下降及降本控费。关税短期无重大影响，已备库存并协商价格。合同负债反映已发货未确认收入。推出升降机与免爬器联动方案提升登塔效率。质保后维保收费，服务收入有望增长。大载荷与齿轮齿条升降机适应大型化趋势，运行更稳效率更高。塔筒升降机为自主爬升式，与民用电梯结构不同。

4）沃特股份 （博道基金参与公司路演活动）

调研纪要：2025年前三季度，公司营业收入同比增长10%，净利润同比增长20%，扣非净利润增长25%，经营性现金流增长15%。特种材料收入占比超50%，产品结构和客户结构持续优化。公司聚焦电子电气、新能源、半导体、机器人等领域，研发费用同比增长16%。LCP材料已应用于新款手机散热风扇，PPS材料在新能源汽车批量应用，生物基尼龙出货量上升。1000吨PEEK树脂项目一期投产，技术取得突破并获客户认可。公司有效应对产能扩张带来的挑战，未来将受益于国产替代与高端制造升级趋势。

博道基金成立于2017年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)373.89亿元，排名92/211；资产管理规模(非货币公募基金)373.87亿元，排名88/211；管理公募基金数72只，排名83/211；旗下公募基金经理10人，排名109/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为博道成长智航股票A，最新单位净值为1.46，近一年增长55.34%。

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