“买买买”不停，拟溢价拿下WE剩余86%股权，雅创电子现金还能撑多久？
实习记者 | 冯雨晨
上市不到两年，雅创电子（301099.SZ）“买买买”不停，近日，雅创电子计划再将一家电子元器件行业代理分销商完全收入囊中。
回看雅创电子收购案例，可以发现雅创电子买下资产均为高价出手，这次收购也不例外。过去两年，雅创电子收购耗资超过5亿元，早已超过首发募资额。
标的公司估值涨了又涨
不到一年，雅创电子又抛出高价收购的“橄榄枝”。
6月26日，雅创电子称，其全资子公司 UPC ELECTRONICS PTE LIMITED（简称“香港UPC”）拟以不超过1589．25万美元（折合人民币约1．15亿元）自有资金或自筹资金向新加坡上市公司JUBILEE INDUSTRIES HOLDINGS LTD．（简称“JUBILEE”）购买其持有的WE Components Pte.Ltd．（简称“WE”）公司剩余86%的股权。收购完成后，香港UPC将持有WE100%的股权，WE将纳入雅创电子合并报表范围。
雅创电子认为WE是块“香饽饽”，公告显示，WE为电子元器件行业的代理分销商，涵盖国际知名客户，在东南亚多地均设立销售机构。雅创电子称该交易有利于加快其东南亚市场的布局，实施电子元器件分销业务横向的延续和拓展。
美中不足的是，WE处于亏损状态。2022年4月1日至2023年3月31日，WE净利润约为-348．35万新元，折合人民币约亏损1861．85万元。
尽管如此，对这笔交易，雅创电子还是抛出相对高价。至今年一季度末，WE的所有者权益为2065．45万新元，折合人民币约1．1亿元，而雅创电子收购86%股权的对价就给到了1.15亿元。
实际上，早在去年，雅创电子就将WE部分股权收入囊中，但最早对WE感兴趣的并非雅创电子，作为“后来居上者”，雅创电子不断拿出高价诚意，在去年首次收购时就将WE的估值“捧”到了1亿元。
界面新闻查询JUBILEE在新加坡证券交易所公告，2021年11月，JUBILEE与杭州宇晔科技有限公司签订谅解备忘录，WE的全部已发行和实收股本作价400万美元（当时折合人民币约2594．16万元），杭州宇晔科技有限公司进行收购。公告显示，截至2021年9月30日，WE存货账面价值约700美元（当时折合人民币约4539．76万元）。后续，杭州宇晔科技有限公司还缴纳了184．6万美元定金。
图：JUBILEE公告，来源：新交所随后不久，雅创电子出场。JUBILEE在2022年3月7日公告，与香港UPC签订协议，交易对方支付150万美元购买WE14%的股权。结合当时汇率，此时WE全部股权价值估值约6801.24万元，远高出杭州宇晔科技有限公司收购价格。
2022年6月21日，该协议正式签订，WE14%股权价格更上一层楼，香港UPC最终以210万美元购买WE14%股权，结合当时汇率，WE三个月后全部股权价值价格就涨到了约1亿元。这期间，虽未能查询得知WE的财务情况，但截至2021年3月31日至2022年3月31日，作为母公司的JUBILEE亏损519．2万新元。
“买买买”已超IPO募资额
除了买下WE，在上市不到两年的时间里，雅创电子还收购了不少公司股权，这些公司大都与雅创电子主营业务相关，也均印证了雅创电子在收购上的“不差钱”。
2022年1月，雅创电子以自有资金1.15亿元收购深圳市怡海能达有限公司55%股权，该公司主要从事电子元器件的分销，经评估后，其全部全价值作价2.02亿元，增值率达362.16%。
2022年5月，雅创电子公告，以自有资金或自筹资金2.4亿元购买专业从事模拟数字集成电路设计研发、专用芯片（ASIC）定制设计服务的深圳欧创芯半导体有限公司（以下简称“欧创芯”或“标的公司”）60%的股权。经评估，该公司全部权益价值为4．06亿元，增值率为791.06%。
2023年3月30日，雅创电子全资子公司香港雅创台信电子有限公司（简称“香港台信”）以自有资金1.5亿港元收购香港上市公司威雅利电子（集团）有限公司（0854.HK，简称“威雅利”）17.12%的股份，收购价格为10.00港元/股，远远高于威雅利3月29日收盘价2.98元/股，此后，雅创电子成为威雅利第一大股东。
2023年4月27日，为进一步提升对威雅利的影响力，香港台信再次以自有资金1626.44万港元进一步收购威雅利4.12%的股份，收购价格为4.5港元/股，本次收购完成后香港台信合计持有威雅利21.24%的股份，继续成为威雅利第一大股东。
统计来看，上述几笔收购雅创电子耗资超5亿元。资料显示，雅创电子为汽车电子领域的电子元器件授权分销商和IC设计厂商，2021年11月登陆创业板，实际募资4.4亿元。
“买买买”的同时，财务方面，截至今年一季度末，雅创电子账上货币资金3.43亿元，短期借款高达7.09亿元。2020至2022年，雅创电子经营活动现金流净额分别为-2．76亿元、-3.83亿元、-3．2亿元。
6月公告显示，雅创电子向不特定对象发行可转债正在进行，预计募集资金总额不超过3．63亿元。