净利润大增87.38%！透视何氏眼科（301103.SZ）的价值内核和成长脉络

近日，A股资本市场接二连三释放积极信号，先是证券交易印花税实施减半征收，再是中国证监会“三箭”齐发，IPO收紧、规范减持和降低两融保证金比例，可以说是打出了一套王炸救市组合。

对此，市场多家机构也一致认为目前A股市场整体估值相对较低，投资性价比较高，中长期向好的趋势不变，或可以适当逢低布局受益经济修复的行业板块机会。

例如，8月29日，着眼于全生命周期眼健康管理，深耕眼科专科诊疗服务和视光服务的何氏眼科发布了2023年半年度财报。拆解财报，上半年何氏眼科不仅在收入上实现快速增长，更是持续释放盈利增长信号。站在投资者视角而言，应当如何来看这一份成绩单？是否蕴藏着值得关注的机会？

盈利能力加速释放，战略聚焦实现持续增长

直观的看到何氏眼科的业绩表现，财报显示，上半年公司实现营收6.21亿元，同比增长32.66%；归母净利润为7834.79万元，同比大增87.38%；基本每股收益为0.4958元/股，同比增长69.33%。

数据来源：公司财报

亮眼业绩表现不仅意味着何氏眼科的商业模式已被市场所验证，背后体现出来的更是其战略聚焦的正确性和持续性。

简单概括下来主要体现在两个方面：

一方面，顺应国家区域发展战略，在巩固辽宁省基本盘的同时不断提升市场占有率，探索新的业绩增长点。

上半年，何氏眼科持续深耕辽宁市场，业务逐步向以北京为中心的京津冀地区、以上海为中心的长三角地区、以深圳为中心的大湾区和以成都、重庆为中心的西部地区拓展。

据悉，公司已探索出一套可持续、可复制的三级眼健康医疗服务模式，包括初级、二级、三级眼保健服务，全方位的涵盖预防与康复、常见眼病诊疗和区域疑难眼病诊疗，满足用户的多元需求，拓展全国市场。截至上半年底，公司的初级、二级、三级眼保健服务机构共计111家。

另一方面，顺应医疗消费升级趋势，结合AI技术和数字化转型，快速提升临床诊疗能力和服务水平。

毋庸置疑的是，眼科领域的医疗需求从儿童近视到老年人眼底病，贯穿了人的整个生命周期。何氏眼科通过诊疗模式的升级转型和数字化服务，持续发展医疗机构与互联网医院、远程医疗的一体化服务解决方案，积极推进“互联网+健康医疗”服务模式，引导用户关注眼健康预防及全生命周期管理。

当前，除了诊治常见致盲性眼病和特色诊疗服务外，公司还引入了基因和干细胞等创新技术，提供更具科技含量的疑难病症诊疗服务，持续巩固核心竞争力。

眼科赛道蓄势待发，何氏眼科如何突围？

事实上，何氏眼科之所以在今年上半年能够取得如此亮眼的成绩，除了与公司针对未来发展战略积极布局并持续取得突破有关，公司所处赛道是否“朝阳”也非常关键。

眼科赛道长坡厚雪已经为市场所公认，从其居高不下的行业市盈率就可见一斑。

政策方面，当下国民眼健康受国家高度重视，将防控上升到国家战略层面。2022年，卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》的出台，强调开展科学验光，提升近视的早期诊断和防控能力，加强近视的科学矫治，从而延缓近视进展。在进一步提高人民群众眼健康水平，给我国眼健康服务行业带来巨大发展空间和持续动力。

从市场空间来看，我国各类眼科疾病患者人数数量巨大，但诊疗渗透率尚处较低水平。随着国民眼健康知识普及程度逐步提升，我国眼科行业需求处于持续增长阶段。德邦证券数据显示，预计中国眼科市场规模将从2019年的28亿美元增长到2030年的169亿美元，复合年均增长率达到了17.8%。

数据来源：德邦证券

在这种情况下，提高渗透率、抢占市场就成为何氏眼科提高成长想象空间的驱动。何氏眼科其独有的核心竞争力，能够帮助公司在当前的发展中更加形成优势。

其一，何氏眼科作为采用三级医疗服务模式的先行者，较好地实现了以中心医院为核心的“1＋N”的区域覆盖。该模式在帮助公司合理配置资源的同时，最大化发挥了公司在医疗技术和品牌等方面的竞争优势。

其二，在数字化转型趋势下，何氏眼科实现了全生命周期眼健康数字化管理。这一驱动下，公司不仅能够进一步吸引新用户，还能够加强原有用户的粘性，为其带去切实的帮助。

其三，创始人始终致力于实现“光明城”计划，实现医、教、产、研全产业链的布局。通过经验丰富，涉及多领域、多样性的专业化人力资源，科研平台，高端的检查和诊疗设备等方面的优势。拥有强大的获医能力便具有一定的获客能力，匹配相应的服务、效率，将在满足患者多层次、个性化、差异化需求的同时，为公司高速发展提供持续性动能。

结语

综上所述，何氏眼科的长期价值逐渐显现，并且正在加速释放。

当前眼科医疗服务供给相对不足，仍有较大提升空间。何氏眼科形成的服务模式、数字化及科研优势，更有机会在市场竞争中占据优势，巩固市场地位，获得确定的成长性。

如同眼科服务赛道特征，当下的何氏眼科或许也正处在潜力可期、等待爆发的阶段。