何氏眼科：2024年上半年净利润2406.40万元 同比下降69.29%

中证智能财讯 何氏眼科（301103）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.85亿元，同比下降5.84%；归母净利润2406.40万元，同比下降69.29%；扣非净利润2435.61万元，同比下降67.25%；经营活动产生的现金流量净额为9977.67万元，同比下降10.33%；报告期内，何氏眼科基本每股收益为0.1535元，加权平均净资产收益率为1.17%。

以8月29日收盘价计算，何氏眼科目前市盈率（TTM）约为335.06倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为2.7倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.0亿元，同比下降4.53%，环比增长5.33%；归母净利润-491.23万元，同比下降122.82%，环比下降116.95%；扣非净利润-398.8万元，同比下降120.78%，环比下降114.07%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，视光服务收入1.78亿元，同比下降6.75%，占营业收入的30.47%；屈光不正手术矫正服务收入1.31亿元，同比下降5.29%，占营业收入的22.41%；非手术治疗收入1.11亿元，同比增长7.23%，占营业收入的19.07%。

2024年上半年，公司毛利率为41.96%，同比下降3.01个百分点；净利率为3.48%，较上年同期下降8.86个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.27%，同比下降2.53个百分点，环比下降3.46个百分点；净利率为-2.28%，较上年同期下降8.78个百分点，较上一季度下降11.82个百分点。

分产品看，视光服务、屈光不正手术矫正服务、非手术治疗2024年上半年毛利率分别为44.37%、49.41%、30.62%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.17%，较上年同期下降2.41个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.75%，较上年同期下降2.10个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9977.67万元，同比下降10.33%；筹资活动现金流净额-8945.63万元，同比增加9576.20万元；投资活动现金流净额-4549.97万元，上年同期为-5961.72万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4683.05万元，相比上年同期下降21.75%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为107.54%，净现比为414.63%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业11/15）；固定资产周转率为2.47次，上年同期为3.08次（2023年上半年行业平均值为2.04次，公司位居同行业4/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.62次、3.96次。

2024年上半年，公司期间费用为1.95亿元，较上年同期增加2731.56万元；期间费用率为33.38%，较上年同期上升6.34个百分点。其中，销售费用同比增长12.94%，管理费用同比增长12.37%，研发费用同比增长35.69%，财务费用由去年同期的-984.35万元变为-576.60万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为受银行降息影响导致利息收入较同期减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加25.38%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；其他非流动资产较上年末减少88.17%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；其他流动资产较上年末减少88.12%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；在建工程较上年末增加85.81%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少69.19%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；应付账款较上年末增加25.16%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；租赁负债较上年末减少6.13%，占公司总资产比重下降0.30个百分点；应交税费较上年末减少41.17%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8589.74万元，占净资产的4.22%，较上年末增加49.83万元。其中，存货跌价准备为1160.87万元，计提比例为11.91%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为16.07%，相比上年末下降0.49个百分点；有息资产负债率为2.16%，相比上年末上升0.12个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为9.13，速动比率为8.68。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司回购专用证券账户、深圳华大基因股份有限公司，取代了一季度末的申万菱信医药先锋股票型证券投资基金、融通医疗保健行业混合型证券投资基金。在具体持股比例上，融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，黄友平持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9650户，较一季度末下降了1054户，降幅9.85%；户均持股市值由一季度末的40.94万元下降至35.14万元，降幅为14.17%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。